La Berkshire Hathaway di Warren Buffett crolla creando un gap record rispetto all'S&P 500

Berkshire verrà spazzata via dall'S&P 500 nel 2025, e non ci manca molto. Dal 3 maggio, quando Warren Buffett ha annunciato il suo ritiro, le azioni B della società sono scese di oltre il 12%, annullando gran parte dei guadagni di inizio anno.

Questo lascia Berkshire con un debole guadagno del 4,5% da inizio anno, mentre l'S&P 500 è in rialzo del 7%. E non si tratta solo di una o due settimane isolate. Le azioni di classe B hanno chiuso in rosso sei delle ultime sette settimane e, a meno che luglio non faccia un'inversione di tendenza completa, si prospettano tre mesi consecutivi di ribassi.

Se ciò dovesse accadere, si tratterebbe della serie di perdite più lunga da giugno 2022. Per un titolo che un tempo stampava candele verdi con la stessa precisione di un orologio, si tratta di un cambiamento radicale. Ed ecco il vero colpo di scena: il titolo è finalmente sceso al di sotto della media mobile a 200 giorni, dopo essere rimasto al di sopra di essa per 573 giorni di contrattazioni consecutive, la serie più lunga da quando le azioni B esistevano, nel lontano 1996.

Buffett ammette che Berkshire non riesce più a battere il mercato come prima

Warren non ha più certo esaltato le possibilità di Berkshire di superare di gran lunga il mercato. Nella sua lettera agli azionisti del 2023, ha affermato senza mezzi termini: "Con l'attuale mix di attività, Berkshire dovrebbe ottenere risultati leggermente migliori rispetto alla media delle società americane e, cosa ancora più importante, dovrebbe operare con un rischio sostanzialmente inferiore di perdita permanente di capitale". Poi ha aggiunto: "Qualsiasi risultato che vada oltre un 'leggermente migliore', però, è pura illusione". Traduzione: i giorni di gloria delle performance nettamente superiori alla media sono finiti.

E questo ha senso se si considerano i numeri con cui Berkshire sta lavorando. L'azienda ha così tanta cash a disposizione che far muovere l'ago della bilancia con un singolo investimento sta diventando quasi impossibile.

Anche le aziende che già possiedono, come BNSF Railway e See's Candy, sono stabili, ma non sono destinate a crescere all'improvviso. Warren non sta indorando la pillola. Sa cosa può e cosa non può fare questa macchina a queste dimensioni.

Ma le dimensioni sono anche ciò che ha mantenuto Berkshire dominante per decenni. Si tratta di un'azienda con partecipazioni in 40 settori e oltre 60 società diverse, che le hanno dato la possibilità di raddoppiare il rendimento annuo medio dell'indice S&P 500 dal 1964 al 2024, con un rendimento totale ridicolo del 5.502.284%. Questi numeri sono reali, ma il messaggio ora è chiaro: il passato è passato. Guardando al futuro, aspettatevi un andamento lento e costante, non spettacolare.

La Berkshire guadagna ancora 93.150 dollari all'ora dalla Coca-Cola

Nonostante tutte le candele rosse, c'è una parte di Berkshire che continua a sputare cash come un bancomat rotto: la sua quota in Coca-Cola. L'azienda possiede 400 milioni di azioni Coca-Cola, e queste azioni pagano un dividendo di 2,04 dollari ad azione all'anno. Fate i conti e si tratta di 816 milioni di dollari all'anno di reddito passivo. Non da qualche startup di intelligenza artificiale o da una scommessa azzardata. Solo bibite gassate.

Ciò significa che ogni giorno Berkshire guadagna 2.235.616 dollari dai dividendi Coca-Cola. Ogni ora? 93.150 dollari. Mentre la maggior parte delle persone passa un anno intero a cercare di arrivare a fine mese, Berkshire incassa sei cifre all'ora, solo da una singola partecipazione. E questo senza alcuno sforzo. L'azienda non gestisce la Coca-Cola, non la tocca. Si limita a riscuotere gli assegni.

Questo investimento risale a decenni fa. Warren ha acquistato Coca-Cola perché era un'azienda semplice, redditizia e globale. E nel corso degli anni si è rifiutato di vendere una sola azione. Questo flusso costante di cash è il motivo per cui Berkshire non ha dovuto inseguire l'hype per sopravvivere.

Ma è anche uno dei motivi per cui le azioni di Berkshire non stanno crescendo come i titoli ad alto contenuto tecnologico o le azioni ad alto beta. Il dividendo di Coca-Cola è solido, ma non illuminerà il tabellone in un mercato rialzista guidato da titoli legati all'intelligenza artificiale, alle criptovalute o ai meme.

E a proposito di criptovalute... sì, Warren le odia ancora. Non si è mosso, nemmeno dopo due anni di rialzo e di titoli sui giornali bitcoin . È rimasto concentrato sugli asset tradizionali.

Ma vedete questo divario di performance tra Berkshire e il mercato più ampio? È esattamente il genere di cose che gli investitori in criptovalute hanno lamentato a gran voce. I portafogli tradizionali sono in difficoltà, mentre i nuovi sistemi stanno emergendo.