شهد سوق العملات المستقرة نمواً هائلاً في عام 2024، بعد أن كان واعداً. بدأ العام بقيمة سوقية تقارب 135 مليار دولار، وبحلول ديسمبر، تجاوز هذا الرقم 200 مليار دولار، أي بزيادة تزيد عن 50%. ومنذ انتخابات نوفمبر، نما السوق بنسبة 15% إضافية.
لكن لا تظن للحظة أن هذا الزخم سيتباطأ. فمع تولي إدارة داعمة للعملات الرقمية زمام الأمور، واقتراب الكونغرس من وضع إطار تنظيمي طال انتظاره، يُتوقع أن يكون عام 2025 أفضل بكثير للعملات المستقرة.
الحقيقة هي أن عملتي USDC وUSDT أصبحتا تشكلان العمود الفقري للنظام المالي العالمي. فهما تُغيران جذرياً طريقة التداول والادخار وإجراء المعاملات في أي مكان. ويتوقع الخبراء أن تتضاعف قيمة السوق لتصل إلى 400 مليار دولار العام المقبل.
قد تؤدي اللوائح التنظيمية إلى مضاعفة سوق العملات المستقرة
ويقول: "إنّ تقديم إجابات واضحة على الأسئلة الكبرى سيثير اهتماماً جديداً واسعاً بين الجهات المصدرة والمستهلكين والشركات" .
لا يقتصر الأمر على إرضاء متداولي العملات الرقمية فحسب، بل إن وجود إطار تنظيمي مناسب من شأنه أن يجذب كبرى المؤسسات المالية، كالبنوك مثل جي بي مورغان والمؤسسات المالية التقليدية. فمع وجود قواعد محددة، ستكون هذه المؤسسات حرة في إصدار عملاتها المستقرة الخاصة، مما سيخلق موجة عارمة من تبني المؤسسات لهذه العملات.
وستكون الآثار هائلة. على سبيل المثال، لدى Coinbase بالفعل اتفاقية لتقاسم الإيرادات بنسبة 50/50 مع Circle، الشركة التي تقف وراء USDC. وكلما نما USDC، زادت cashCoinbase من فوائد احتياطياتها.
في غضون ذلك، تعاونت منصات روبن هود وكراكن وجالاكسي ديجيتال لإطلاق عملة USDG، وهي عملة مستقرة جديدة مدعومة بالدولار، على ما أطلقوا عليه اسم "شبكة الدولار العالمية". وهذه مجرد البداية، فقد استحوذت روبن هود أيضاً على منصة Bitstamp في وقت سابق من هذا العام.
العملات المستقرة وهيمنة الدولار الأمريكي على العالم
لا يقتصر صعود العملات المستقرة على عالم العملات الرقمية فحسب، بل هو أيضاً قصة الدولار الأمريكي. فالعملات المستقرة مرتبطة بالعملات الورقية، وخاصة الدولار. ومع نموها، يزداد الطلب العالمي على الدولار. ويصف مايكل سايلور، المؤسس المشارك لشركة مايكروستراتيجي، هذا الوضع بأنه الفرصة الكبرى للولايات المتحدة.
وقال مؤخراً: "إذا قامت الولايات المتحدة بتطبيع العملات المستقرة، فلا يوجد سبب يمنع البنوك والشركات من إصدار 10 تريليونات دولار من الدولارات الرقمية المدعومة cash "
تُسهّل العملات المستقرة حالياً الوصول إلى الدولار في الدول ذات العملات الضعيفة أو الأنظمة المصرفية المتعثرة. وفي هذه الأسواق، تُستخدم العملات المستقرة المدعومة بالدولار غالباً في عمليات الدفع بالتجزئة عبر تطبيقات الهواتف الذكية.
في الاقتصادات المتقدمة، يُتوقع أن تبدأ هذه التقنيات كأدوات لتطبيقات البلوك تشين التجارية. لكن الولايات المتحدة تتخلف عن الركب. فشركة تيثر، عملاق العملات الرقمية USDT، تستحوذ على 70% من حصة السوق. ومع ذلك، يقع مقرها الرئيسي في جزر العذراء البريطانية لأن الولايات المتحدة تفتقر إلى قوانين واضحة لإصدار العملات الرقمية.
يؤكد مسؤولون تنظيميون، مثل رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي الجديد، فرينش هيل، أن معالجة هذا الأمر تمثل أولوية قصوى. ويعتقد أن العملات المستقرة قد تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية وتزيد المنافسة في المدفوعات عبر الحدود.
يتفق جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، مع هذا الرأي. وهو يدعو إلى سن قوانين اتحادية defiالعملات المستقرة cashرقمية قانونية. وقال: "نحن بحاجة إلى دولارات رقمية ذات احتياطي كامل، مثل العملات المستقرة، لتصبح منتجًا تصديريًا رئيسيًا للولايات المتحدة".
Ethereum، والشراكات، والمرحلة التالية من النمو
في غضون ذلك، أصبحت Ethereum بهدوء العمود الفقري للعملات المستقرة. وتُخزَّن معظم هذه الدولارات الرقمية على سلسلة الكتل الخاصة بها، مما يجعلها الشبكة الأكثر أهمية لإصدار العملات المستقرة في الوقت الحالي.
مع اقتراب صدور اللوائح التنظيمية، من المتوقع أن يتزايد دور Ethereum. وقد بلغت قيمة العملات المستقرة المحجوزة في حلول الطبقة الثانية Ethereumرقماً قياسياً قدره 13.5 مليار دولار قبل نهاية هذا الشهر.
تعمل كل من سيركل Binance على توسيع نطاق استخدام عملة USDC من خلال إضافة المزيد من أزواج التداول والعروض الترويجية. يُعدّ هذا تطورًا هامًا نظرًا لأن USDC حاليًا أقل سيولةً من USDT وخيارات التداول المتاحة.
لكن شركة تيثر اتخذت نهجاً مختلفاً. فهي بصدد إنهاء إصدار عملتها المستقرة المرتبطة باليورو، EURT، بسبب انخفاض الطلب وتحديات الامتثال.
الوقت ينفد أمام تشريعات العملات المستقرة
التوقيت هو كل شيء. تبدأ إدارة ترامب رسمياً في يناير 2025، لكن المحللين يحذرون من أن الأمر قد يستغرق شهوراً قبل حدوث أي تغييرات حقيقية في السياسات. ويتوقع كينيث وورثينجتون من بنك جيه بي مورغان أن تأتي التعيينات الرئيسية المتعلقة بالعملات المشفرة، مثل رؤساء هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة، بعد تعيينات وزارية أكثر إلحاحاً.
هذا يعني أن الإجراءات الفعلية بشأن العملات المستقرة قد لا تبدأ حتى أواخر عام ٢٠٢٥. ومع ذلك، يجري العمل على وضع الأسس اللازمة. فقد جعل زعيم الأغلبية في مجلس النواب، ستيف سكاليس، تنظيم الأصول الرقمية أولوية قصوى خلال أول ١٠٠ يوم له في منصبه. وإذا ما تم إقرار تشريع العملات المستقرة، فقد يُمثل ذلك الاختراق الذي ينتظره القطاع.
في الوقت الراهن، تواصل العملات المستقرة نموها، مدفوعةً بارتفاع أحجام التداول وزيادة استخدامها في التمويل اللامركزي. وبحلول منتصف ديسمبر، بلغ حجم تداول العملات المستقرة على منصات التداول المركزية 1.48 تريليون دولار أمريكي، حيث استحوذت عملة USDT على 86.3% من هذه التداولات. وتبلغ قيمتها السوقية حاليًا حوالي 140 مليار دولار أمريكي.
