O mercado de stablecoins passou de promissor a explosivo em 2024. Começou o ano com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 135 bilhões. Em dezembro, esse número ultrapassou os US$ 200 bilhões — um aumento de mais de 50%. E desde as eleições de novembro, cresceu outros 15%.
Mas não pense por um segundo que esse ímpeto está diminuindo. Com uma administração pró-criptomoedas prestes a assumir o poder e o Congresso caminhando a passos largos para um arcabouço regulatório há muito aguardado, 2025 promete ser ainda melhor para as stablecoins.
A questão é que o USDC e o USDT estão se tornando a espinha dorsal do ecossistema financeiro global. Eles estão mudando completamente a forma como as pessoas negociam, economizam e realizam transações em qualquer lugar. Especialistas dizem que o valor de mercado pode dobrar e atingir US$ 400 bilhões no próximo ano.
Regulamentações podem dobrar o mercado de stablecoins
As stablecoins aguardam apenas um fator para desbloquear todo o seu potencial: a regulamentação. Matt Hougan, CIO da Bitwise Asset Management, destaca que 2025 será o ano em que isso finalmente acontecerá. "Respostas claras para grandes questões despertarão um enorme interesse entre emissores, consumidores e empresas", afirmou .
Não se trata apenas de agradar aos investidores em criptomoedas. Uma estrutura regulatória adequada poderia atrair os grandes players — bancos como o JP Morgan e instituições financeiras tradicionais. Com regras em vigor, eles teriam liberdade para emitir suas próprias stablecoins, criando uma onda de adoção institucional.
E os efeitos seriam enormes. A Coinbase, por exemplo, já tem um acordo de divisão de receitas de 50/50 com a Circle, a empresa por trás do USDC. Quanto mais o USDC crescer, mais a Coinbase cashcom os juros de suas reservas.
Enquanto isso, Robinhood, Kraken e Galaxy Digital se uniram para lançar o USDG, uma nova stablecoin lastreada em dólar na chamada "Rede Global do Dólar". E isso é só o começo. A Robinhood também adquiriu a Bitstamp no início deste ano.
Moedas estáveis e a dominância global do dólar americano
A ascensão das stablecoins não é apenas uma história do mundo das criptomoedas. É uma história do dólar americano. As stablecoins são atreladas a moedas fiduciárias, principalmente ao dólar. E à medida que crescem, a demanda global por dólares também aumenta. Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy, chama isso de a grande oportunidade dos EUA.
“Se os EUA normalizarem as stablecoins, não há razão para que bancos e empresas não possam emitir US$ 10 trilhões em dólares digitais lastreados em cash ”, disse recentemente.
Atualmente, as stablecoins já estão tornando o dólar mais acessível em países com moedas fracas ou sistemas bancários precários. Nesses mercados, as stablecoins lastreadas em dólar são frequentemente usadas para pagamentos no varejo por meio de aplicativos de smartphone.
Nas economias desenvolvidas, no entanto, espera-se que elas comecem como ferramentas para aplicações comerciais de blockchain. Mas os EUA estão ficando para trás. A Tether, gigante por trás do USDT, detém 70% do mercado. Mesmo assim, sua sede fica nas Ilhas Virgens Britânicas porque os EUA não possuem regras claras para a emissão de criptomoedas.
Reguladores como o futuro presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, afirmam que resolver esse problema é uma prioridade máxima. Ele acredita que as stablecoins podem estender o status do dólar como moeda de reserva e impulsionar a concorrência em pagamentos internacionais.
Jeremy Allaire, CEO da Circle, concorda. Ele defende leis federais que defias stablecoins como cashdigital legal. "Precisamos que dólares digitais com reserva integral, como as stablecoins, se tornem um importante produto de exportação dos Estados Unidos", afirmou.
Ethereum, parcerias e a próxima fase de crescimento
Entretanto, Ethereum se tornou discretamente a espinha dorsal das stablecoins. A maior parte desses dólares digitais reside em seu blockchain, tornando-o a rede mais importante para a emissão de stablecoins atualmente.
Com a regulamentação à vista, espera-se que o papel do Ethereumsó cresça. As stablecoins bloqueadas nas soluções de camada 2 do Ethereumatingiram o recorde de US$ 13,5 bilhões antes do fim deste mês.
A Circle e Binance estão trabalhando para expandir a adoção do USDC adicionando mais pares de negociação e promoções. Isso é muito importante, já que o USDC atualmente está atrás do USDT em termos de liquidez e opções de negociação.
A Tether, no entanto, adotou uma abordagem diferente. Ela está descontinuando sua stablecoin atrelada ao euro, a EURT, devido à baixa demanda e aos desafios de conformidade.
O tempo está se esgotando para a legislação sobre stablecoins
O timing é tudo. O governo Trump começa oficialmente em janeiro de 2025, mas analistas alertam que podem passar meses até que mudanças políticas reais aconteçam. Kenneth Worthington, do JPMorgan, prevê que nomeações importantes relacionadas a criptomoedas, como as presidências da SEC e da CFTC, ocorrerão depois de cargos mais urgentes no gabinete.
Isso significa que medidas concretas em relação às stablecoins podem não ser implementadas até o final de 2025. Ainda assim, o terreno já está sendo preparado. O líder da maioria na Câmara dos Representantes, Steve Scalise, tornou a regulamentação de ativos digitais uma das principais prioridades para seus primeiros 100 dias de mandato. Se a legislação sobre stablecoins for aprovada, poderá representar o avanço que o setor tanto aguarda.
Por enquanto, as stablecoins continuam a crescer, impulsionadas pelo aumento do volume de negociações e pela crescente adoção nas finanças descentralizadas. Em meados de dezembro, o volume de negociações de stablecoins em exchanges centralizadas atingiu US$ 1,48 trilhão. O USDT representou 86,3% dessas negociações. Atualmente, sua capitalização de mercado gira em torno de US$ 140 bilhões.
