2024 a été une excellente année pour les stablecoins. 2025 sera encore meilleure

Le marché des stablecoins, prometteur jusqu'alors, a connu une croissance fulgurante en 2024. Débutant l'année avec une capitalisation boursière d'environ 135 milliards de dollars, il a dépassé les 200 milliards de dollars en décembre, soit une augmentation de plus de 50 %. Depuis les élections de novembre, il a encore progressé de 15 %.

Mais ne croyez surtout pas que cette dynamique s'essouffle. Avec une administration favorable aux cryptomonnaies sur le point de prendre les rênes et un Congrès qui progresse lentement vers un cadre réglementaire tant attendu, 2025 s'annonce encore plus prometteuse pour les stablecoins.

Le fait est que l'USDC et l'USDT sont en train de devenir la pierre angulaire de l'écosystème financier mondial. Ils transforment radicalement la façon dont les gens échangent, épargnent et effectuent des transactions partout dans le monde. Les experts prévoient que la valeur du marché pourrait doubler et atteindre 400 milliards de dollars l'année prochaine.

La réglementation pourrait doubler le marché des stablecoins

Les stablecoins attendaient un élément essentiel pour déployer tout leur potentiel : la réglementation. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, souligne que 2025 sera l’année où elle se concrétisera enfin. « Des réponses claires aux grandes questions susciteront un regain d’intérêt considérable auprès des émetteurs, des consommateurs et des entreprises », a-t-il déclaré.

Il ne s'agit pas seulement de satisfaire les traders de cryptomonnaies. Un cadre réglementaire adéquat pourrait attirer les grands acteurs du secteur, comme les banques telles que JP Morgan et les institutions financières traditionnelles. Avec des règles établies, ils seraient libres d'émettre leurs propres stablecoins, ce qui engendrerait une adoption institutionnelle massive.

Et les conséquences seraient considérables. Coinbase, par exemple, a déjà un accord de partage des revenus à parts égales avec Circle, la société à l'origine de l'USDC. Plus l'USDC prend de la valeur, plus Coinbase cashd'intérêts sur ses réserves.

Parallèlement, Robinhood, Kraken et Galaxy Digital se sont associés pour lancer l'USDG, un nouveau stablecoin adossé au dollar sur ce qu'ils appellent le « Global Dollar Network ». Et ce n'est que le début. Robinhood a également fait l'acquisition de Bitstamp plus tôt cette année.

Les stablecoins et la domination mondiale du dollar américain

L'essor des stablecoins ne se limite pas au monde des cryptomonnaies. Il concerne aussi le dollar américain. Les stablecoins sont indexés sur des monnaies fiduciaires, principalement le dollar. Et à mesure qu'ils se développent, la demande mondiale de dollars augmente. Michael Saylor, cofondateur de MicroStrategy, y voit une formidable opportunité pour les États-Unis.

« Si les États-Unis normalisent les stablecoins, il n'y a aucune raison pour que les banques et les entreprises ne puissent pas émettre 10 000 milliards de dollars numériques adossés à cash », a-t-il déclaré récemment.

À l'heure actuelle, les stablecoins rendent déjà le dollar plus accessible dans les pays dont la monnaie est faible ou dont le système bancaire est défaillant. Sur ces marchés, les stablecoins adossés au dollar sont souvent utilisés pour les paiements de détail via des applications mobiles.

Dans les économies développées, on s'attend toutefois à ce qu'elles servent d'abord d'outils pour les applications commerciales de la blockchain. Mais les États-Unis sont à la traîne. Tether, le géant à l'origine de l'USDT, détient 70 % de parts de marché. Pourtant, son siège social est situé dans les îles Vierges britanniques, car les États-Unis ne disposent pas de réglementation claire pour l'émission de cryptomonnaies.

Des responsables de la réglementation, comme French Hill, futur président de la commission des services financiers de la Chambre des représentants, affirment que la résolution de ce problème est une priorité absolue. Il estime que les stablecoins pourraient prolonger le statut de monnaie de réserve du dollar et stimuler la concurrence dans les paiements transfrontaliers.

Jeremy Allaire, PDG de Circle, partage cet avis. Il plaide pour une législation fédérale defiles stablecoins comme cashnumérique légale. « Nous avons besoin de dollars numériques à réserve complète, comme les stablecoins, pour devenir un produit d'exportation majeur des États-Unis », a-t-il déclaré.

Ethereum, les partenariats et la prochaine phase de croissance

Entre-temps, Ethereum s'est discrètement imposé comme la pierre angulaire des stablecoins. La plupart de ces cryptomonnaies sont stockées sur sa blockchain, ce qui en fait actuellement le réseau le plus crucial pour l'émission de stablecoins.

Avec la réglementation en perspective, le rôle d' Ethereumdevrait encore s'accroître. Les stablecoins bloqués sur les solutions de couche 2 d' Ethereumont atteint le montant record de 13,5 milliards de dollars avant la fin du mois.

Circle et Binance s'efforcent de développer l'adoption de l'USDC en ajoutant de nouvelles paires de trading et des promotions. C'est un enjeu majeur, car l'USDC est actuellement moins liquide et offre moins d'options de trading que l'USDT.

Tether, en revanche, a opté pour une approche différente. La société met fin à son stablecoin indexé sur l'euro, l'EURT, en raison d'une faible demande et de difficultés de conformité.

Le temps presse pour une législation sur les stablecoins

Le timing est crucial. L'administration Trump entrera officiellement en fonction en janvier 2025, mais les analystes préviennent qu'il pourrait s'écouler des mois avant que de véritables changements politiques ne soient mis en œuvre. Kenneth Worthington, de JPMorgan, prévoit que les nominations clés liées aux cryptomonnaies, comme celles à la tête de la SEC et de la CFTC, interviendront après des postes ministériels plus urgents.

Cela signifie que des mesures concrètes concernant les stablecoins pourraient ne pas être mises en œuvre avant fin 2025. Cependant, les bases sont déjà posées. Le chef de la majorité à la Chambre des représentants, Steve Scalise, a fait de la réglementation des actifs numériques une priorité absolue pour ses 100 premiers jours. Si la législation sur les stablecoins aboutit, elle pourrait constituer l'avancée tant attendue par le secteur.

Pour l'instant, les stablecoins continuent de croître, portés par l'augmentation des volumes d'échanges et leur adoption croissante dans la finance décentralisée. À la mi-décembre, les volumes d'échanges de stablecoins sur les plateformes centralisées atteignaient 1 480 milliards de dollars. L'USDT représentait 86,3 % de ces transactions. Sa capitalisation boursière actuelle avoisine les 140 milliards de dollars.