Il mercato delle stablecoin è passato da promettente a esplosivo nel 2024. Ha iniziato l'anno con una capitalizzazione di mercato di circa 135 miliardi di dollari. A dicembre, la cifra ha superato i 200 miliardi di dollari, con un aumento di oltre il 50%. E dalle elezioni di novembre, è cresciuto di un altro 15%.
Ma non pensate nemmeno per un secondo che questo slancio stia rallentando. Con un'amministrazione pro-crypto pronta a prendere il comando e il Congresso che si avvia verso un quadro normativo tanto atteso, il 2025 si preannuncia ancora migliore per le stablecoin.
Il fatto è che USDC e USDT stanno diventando la spina dorsale dell'ecosistema finanziario globale. Stanno cambiando radicalmente il modo in cui le persone negoziano, risparmiano e effettuano transazioni ovunque. Gli esperti affermano che il valore del mercato potrebbe raddoppiare e raggiungere i 400 miliardi di dollari l'anno prossimo.
Le normative potrebbero raddoppiare il mercato delle stablecoin
Le stablecoin aspettavano solo una cosa per liberare il loro pieno potenziale: la regolamentazione. Matt Hougan, CIO di Bitwise Asset Management, sottolinea che il 2025 sarà l'anno in cui finalmente accadrà. "Risposte chiare a grandi interrogativi susciteranno un enorme nuovo interesse tra emittenti, consumatori e aziende", ha affermato .
Non si tratta solo di accontentare i trader di criptovalute. Un quadro normativo adeguato potrebbe coinvolgere anche i grandi nomi, come banche come JP Morgan e istituti finanziari tradizionali. Con le dovute regole, sarebbero liberi di emettere le proprie stablecoin, dando vita a un'ondata di adozione istituzionale.
E gli effetti sarebbero enormi. Coinbase, ad esempio, ha già un accordo di condivisione dei ricavi al 50/50 con Circle, la società dietro USDC. Più USDC cresce, più Coinbase cashdagli interessi sulle sue riserve.
Nel frattempo, Robinhood, Kraken e Galaxy Digital hanno unito le forze per lanciare USDG, una nuova stablecoin basata sul dollaro su quella che chiamano la "Global Dollar Network". E questo è solo l'inizio. Robinhood ha letteralmente acquisito anche Bitstamp all'inizio di quest'anno.
Stablecoin e il dominio globale del dollaro USA
L'ascesa delle stablecoin non è solo una questione di criptovalute. È una questione di dollari USA. Le stablecoin sono ancorate alle valute fiat, principalmente al dollaro. E con la loro crescita, cresce anche la domanda globale di dollari. Michael Saylor, co-fondatore di MicroStrategy, la definisce la grande opportunità per gli Stati Uniti.
"Se gli Stati Uniti normalizzano le stablecoin, non c'è motivo per cui banche e aziende non possano emettere 10 trilioni di dollari digitali garantiti da cash ", ha affermato di recente.
Al momento, le stablecoin stanno già rendendo il dollaro più accessibile nei paesi con valute deboli o sistemi bancari in difficoltà. In questi mercati, le stablecoin garantite dal dollaro vengono spesso utilizzate per i pagamenti al dettaglio tramite app per smartphone.
Nelle economie sviluppate, tuttavia, si prevede che inizieranno come strumenti per applicazioni blockchain commerciali. Ma gli Stati Uniti stanno rimanendo indietro. Tether, il gigante dietro USDT, detiene una quota di mercato del 70%. Eppure, ha sede nelle Isole Vergini Britanniche perché negli Stati Uniti non esistono regole chiare per l'emissione di criptovalute.
I regolatori, come il presidente entrante della Commissione Servizi Finanziari della Camera, French Hill, affermano che risolvere questo problema è una priorità assoluta. Ritiene che le stablecoin potrebbero estendere lo status di valuta di riserva del dollaro e aumentare la concorrenza nei pagamenti transfrontalieri.
Jeremy Allaire, CEO di Circle, concorda. Chiede che le leggi federali defile stablecoin come cashdigitale legale. "Abbiamo bisogno che dollari digitali a riserva completa come le stablecoin diventino un importante prodotto di esportazione degli Stati Uniti", ha affermato.
Ethereum, partnership e la prossima fase di crescita
Nel frattempo, Ethereum è silenziosamente diventato la spina dorsale delle stablecoin. La maggior parte di questi dollari digitali risiede sulla sua blockchain, rendendola attualmente la rete più critica per l'emissione di stablecoin.
Con le normative in vista, si prevede che il ruolo di Ethereumnon potrà che crescere. Le stablecoin bloccate nelle soluzioni layer-2 di Ethereumhanno raggiunto la cifra record di 13,5 miliardi di dollari prima della fine di questo mese.
Circle e Binance stanno lavorando per espandere l'adozione di USDC aggiungendo più coppie di trading e promozioni. Si tratta di un passo importante, dato che USDC è attualmente in ritardo rispetto a USDT in termini di liquidità e opzioni di trading.
Tether, tuttavia, ha adottato un approccio diverso. Sta riducendo la sua stablecoin ancorata all'euro, EURT, a causa della bassa domanda e delle difficoltà di conformità.
Il tempo stringe per la legislazione sulle stablecoin
Il tempismo è tutto. L'amministrazione Trump entrerà ufficialmente in carica a gennaio 2025, ma gli analisti avvertono che potrebbero volerci mesi prima che si verifichino veri e propri cambiamenti politici. Kenneth Worthington di JPMorgan prevede che le nomine chiave legate alle criptovalute, come quelle dei presidenti della SEC e della CFTC, seguiranno ruoli di gabinetto più urgenti.
Ciò significa che un'azione concreta sulle stablecoin potrebbe non entrare in vigore prima della fine del 2025. Tuttavia, il lavoro preparatorio è già stato gettato. Il leader della maggioranza alla Camera Steve Scalise ha fatto della regolamentazione degli asset digitali una priorità assoluta per i suoi primi 100 giorni. Se la legislazione sulle stablecoin dovesse arrivare al traguardo, potrebbe rappresentare la svolta che il settore attendeva.
Per ora, le stablecoin continuano a crescere, trainate dall'aumento dei volumi di scambio e dalla crescente adozione nella finanza decentralizzata. A metà dicembre, i volumi di scambio delle stablecoin sugli exchange centralizzati hanno raggiunto 1,48 trilioni di dollari. USDT ha rappresentato l'86,3% di queste transazioni. Attualmente, la sua capitalizzazione di mercato si aggira intorno ai 140 miliardi di dollari.
