为什么美联储9月份的降息幅度应该为0.5%

美联储本月终于要降息了。虽然许多人预计降息幅度仅为0.25%，但摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利表示，美联储需要更大幅度的降息。他呼吁降息50个基点（0.5%）。.

他的理由是，小幅降息不足以维持市场稳定。目前，美联储的目标利率在5.25%至5.50%之间，费罗利认为这个利率过高。. 

他认为，中性利率——即美联储既不刺激也不抑制经济的利率——应该接近4%。这意味着美联储目前的利率水平比合理水平高出约150个基点。费罗利表示：

“我们认为，他们有充分的理由加快降息步伐。”

根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员认为美联储选择降息50个基点的概率为39%，这将使目标区间从4.75%至5%下调。但大多数人预期降息25个基点，概率约为61%。. 

费罗利表示：“如果你等到通胀率回落到2%才采取行动，那可能就太晚了。”目前的通胀率略高于目标水平，但失业率却在缓慢上升。. 

8月份就业市场私营部门就业增长放缓，创下2021年初以来的最低水平，7月份失业率升至4.3%。这引发了诸多警报，其中包括萨姆规则（Sahm Rule），该规则规定，当失业率急剧上升时，经济衰退的预警就会启动。.

尽管就业市场疲软，费罗利并不认为经济正在崩溃。但他指出，如果情况真的恶化，就会听到更多关于降息50个基点以上的严肃讨论。.

当然，这里存在很大的风险。过度降息可能会引发金融市场的冒险行为，导致房地产或股票等领域出现泡沫。. 

当借贷成本低廉时，投资者往往会涌入风险较高的资产市场。如果这些市场的价格被过度膨胀，一旦泡沫最终破裂，就可能引发崩盘。.

美联储将在9月17日至18日的会议上做出决定。更大幅度的降息或许能给经济带来所需的动力，使其在保持增长的同时，避免通胀失控。. 

与此同时，降息速度过慢可能意味着，等到通胀得到控制时，失业率可能已经攀升过高。.