Por qué el recorte de tasas de septiembre de la Reserva Federal debería ser de 0.5%
- Michael Feroli, de JPMorgan, considera que la Reserva Federal debería reducir los tipos de interés en un 0,5 % en septiembre para estabilizar la economía.
- La inflación se sitúa ligeramente por encima del objetivo, pero el desempleo está aumentando, por lo que esperar demasiado podría empeorar las cosas.
- Una reducción más amplia podría ayudar a impulsar el gasto y la inversión, pero conlleva riesgos como posibles burbujas de activos.
La Reserva Federal finalmente está recortando las tasas de interés este mes, y aunque muchos esperan un recorte modesto de 0.25 %, Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan, dice que la Fed necesita ir más allá. Está pidiendo un recorte de 50 puntos básicos (0.5 %).
Su razonamiento es que un recorte más pequeño no será suficiente para mantener la estabilidad. Ahora mismo, la tasa objetivo de la Fed está entre 5.25 % y 5.50 %, y Feroli cree que eso es demasiado alto.
Cree que la tasa neutral, donde la Fed no está estimulando ni frenando la economía, debería estar más cerca del 4 %. Eso significa que la Fed está actualmente unos 150 puntos básicos por encima de donde debería estar. Feroli dijo:
“Creemos que hay un buen caso para acelerar el ritmo de los recortes de tasas.”
Según la herramienta CME FedWatch, los traders ven un 39 % de probabilidad de que la Fed opte por el recorte más grande de 50 puntos básicos, llevando el rango objetivo de 4.75 % a 5 %. Pero la mayoría espera un recorte de 25 puntos básicos, con probabilidades alrededor del 61 %.
“Si esperas hasta que la inflación ya haya vuelto al 2 %, probablemente hayas esperado demasiado”, dijo Feroli. La inflación ahora mismo está apenas por encima de ese objetivo, pero el desempleo está aumentando.
El mercado laboral mostró el crecimiento más débil de nóminas privadas en agosto desde principios de 2021, y la tasa de desempleo subió al 4.3 % en julio. Eso está activando alarmas, incluida la Regla de Sahm, que desencadena advertencias de recesión cuando el desempleo aumenta bruscamente.
Incluso con el debilitamiento del mercado laboral, Feroli no cree que la economía se esté colapsando. Pero señala que si las cosas realmente se estuvieran desmoronando, se escucharía más conversación seria sobre recortar las tasas en más de 50 puntos básicos.
Por supuesto, hay un gran riesgo aquí. Recortar las tasas en exceso podría provocar comportamientos de riesgo en los mercados financieros, lo que llevaría a burbujas en áreas como bienes raíces o acciones.
Cuando el dinero es barato de pedir prestado, los inversores tienden a acumular activos más riesgosos. Si los precios en esos mercados se inflan, establece el escenario para un colapso cuando esas burbujas inevitablemente estallen.
La Fed tomará su decisión durante su reunión del 17 al 18 de septiembre. Un recorte más grande podría darle a la economía el empujón que necesita para seguir creciendo sin dejar que la inflación se salga de control.
Al mismo tiempo, recortar las tasas demasiado lentamente podría significar que, para cuando la inflación vuelva a estar bajo control, el desempleo habrá subido demasiado.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
