Perché il taglio dei tassi della Federal Reserve di settembre dovrebbe essere di 0.5%
- Michael Feroli di JPMorgan ritiene che la Fed dovrebbe tagliare i tassi di interesse dello 0,5% a settembre per stabilizzare l'economia.
- L'inflazione è leggermente sopra il target, ma la disoccupazione sta aumentando, quindi aspettare troppo potrebbe peggiorare le cose.
- Un taglio più ampio potrebbe aiutare ad aumentare la spesa e gli investimenti, ma comporta rischi come potenziali bolle speculative.
La Federal Reserve sta finalmente tagliando i tassi di interesse questo mese, e mentre molti si aspettano un modesto taglio dello 0,25%, Michael Feroli, economista capo di JPMorgan, afferma che la Fed deve andare oltre. Sta chiedendo un taglio di 50 punti base (0,5%).
La sua ragione è che un taglio più piccolo non sarà sufficiente per mantenere la stabilità. Al momento, il tasso target della Fed è tra il 5,25% e il 5,50%, e Feroli pensa che sia troppo alto.
Crede che il tasso neutro, in cui la Fed non sta stimolando né rallentando l'economia, dovrebbe essere più vicino al 4%. Questo significa che la Fed è attualmente di circa 150 punti base sopra dove dovrebbe essere. Feroli ha dichiarato:
“Pensiamo ci sia un buon caso per affrettare il ritmo dei tagli ai tassi.”
Secondo lo strumento CME FedWatch Tool, i trader vedono una probabilità del 39% che la Fed opti per il taglio più ampio di 50 punti base, portando il range target dal 4,75% al 5%. Ma la maggior parte si aspetta un taglio di 25 punti base, con probabilità intorno al 61%.
“Se aspetti che l'inflazione torni già al 2%, probabilmente hai aspettato troppo”, ha detto Feroli. L'inflazione al momento è appena sopra questo target, ma la disoccupazione sta salendo.
Il mercato del lavoro ha mostrato la crescita più debole delle retribuzioni private ad agosto dall'inizio del 2021, e il tasso di disoccupazione è salito al 4,3% a luglio. Questo sta attivando allarmi, inclusa la Regola di Sahm, che innesca avvisi di recessione quando la disoccupazione aumenta bruscamente.
Anche con il mercato del lavoro che si sta indebolendo, Feroli non pensa che l'economia stia crollando. Ma fa notare che se le cose stessero davvero andando male, si sentirebbero più discussioni serie su tagli ai tassi superiori al 50 punti base.
Certo, c'è un grande rischio qui. Tagliare i tassi troppo drasticamente potrebbe scatenare comportamenti rischiosi nei mercati finanziari, portando alla formazione di bolle in settori come l'immobiliare o le azioni.
Quando il denaro costa poco da prendere in prestito, gli investitori tendono ad accumulare attività più rischiose. Se i prezzi in questi mercati si gonfiano, si crea la premessa per un crollo quando queste bolle scoppiano inevitabilmente.
La Fed prenderà la sua decisione durante l'incontro del 17-18 settembre. Un taglio più ampio potrebbe dare alla economia lo stimolo necessario per continuare a crescere senza lasciare che l'inflazione sfugga di controllo.
Allo stesso tempo, tagliare i tassi troppo lentamente potrebbe significare che, quando l'inflazione sarà di nuovo sotto controllo, la disoccupazione sarà salita troppo in alto.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
