- JPモルガンのマイケル・フェローリ氏は、経済を安定させるために9月に連邦準備制度理事会（FRB）が0.5%の利下げを行うべきだと考えています。
- インフレ率は目標をわずかに上回っていますが、失業率が上昇しているため、待ちすぎると状況が悪化する可能性があります。
- より大きな利下げは支出や投資を押し上げる助けになりますが、資産バブルの可能性などのリスクも伴います。
連邦準備制度理事会（FRB）はついに今月、金利を引き下げる。多くの人が0.25%の modest な利下げを予想している中、JPモルガンのチーフエコノミストであるマイケル・フェローリ氏は、FRBはより大きな利下げを行う必要があると述べている。彼は50ベーシスポイント（0.5%）の利下げを求めている。
彼の理由は、小さな利下げでは安定を維持するのに不十分だからである。現在、FRBの目標金利は5.25%から5.50%の間であり、フェローリ氏はそれが高すぎると考えている。
彼は、FRBが経済を刺激したり減速させたりしない中立金利が、より4%に近いべきだと信じている。つまり、FRBは現在、あるべき水準から約150ベーシスポイント高い位置にある。フェローリ氏は次のように語った：
「私たちは、利下げのペースを加速させる良い理由があると考えています。」
CME FedWatch Tool によると、トレーダーはFRBがより大きな50ベーシスポイントの利下げを選択する確率を39%と見ている。これにより、目標範囲は4.75%から5%に引き下げられる。しかし、多くの人が25ベーシスポイントの利下げを予想しており、その確率は約61%である。
「インフレがすでに2%に戻ってから待っていると、おそらく遅すぎます」とフェローリ氏は語った。現在のインフレは目標の少し上にあるが、失業率はじわじわと上昇している。
雇用市場は、2021年初頭以来最も弱い民間給与増加を示し、7月の失業率は4.3%に上昇した。これは、失業率が急騰したときに不況警告を発するソーム・ルールを含む、警報を鳴らしている。
雇用市場の軟化にもかかわらず、フェローリ氏は経済が崩壊しているとは思っていない。しかし、もし本当に崩壊しているのであれば、50ベーシスポイント以上の利下げについてのより深刻な議論が聞こえてくるはずだと指摘する。
もちろん、ここには大きなリスクがある。金利を過度に引き下げると、金融市場でのリスクの高い行動を誘発し、不動産や株式などの分野でバブルを引き起こす可能性がある。
資金の借り入れが安くなると、投資家はよりリスクの高い資産に殺到する傾向がある。これらの市場での価格が膨張すると、それらのバブルが必然的に崩壊したときにクラッシュの舞台が整う。
FRBは9月17日から18日の会合で判断を下す。より大きな利下げは、インフレが制御不能になることなく経済が成長を続けるために必要な後押しを与える可能性がある。
同時に、金利を引き下げるのが遅すぎると、インフレが再び抑制された頃には、失業率がすでに高くなりすぎている可能性がある。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
