为什么特斯拉股票在昨天财报后反弹，今天却暴跌？

特斯拉股票今天下跌，因为投资者正在应对不断上升的支出、合并传闻，以及当数据表现疲软时追逐大故事的市場。

在 周三的财报之后，股价下跌，因为交易员关注的是一个超出预期的支出计划。特斯拉将其全年资本支出目标从200亿美元上调至250亿美元，引发了对现金流生成能力减弱的担忧。

这次下跌并未演变成恐慌，因为另一个主题让交易员保持兴趣。华尔街对特斯拉和SpaceX之间可能的联系感到兴奋，SpaceX预计今年晚些时候将以接近2万亿美元的估值上市。

分析师表示，做空特斯拉可能风险很大，因为该股票的交易可能更少基于估值数学，而更多基于情绪。尽管2026年出现回调，但在过去12个月里，尽管汽车业务表现疲软，股价仍上涨了近60%。

华尔街推动SpaceX合并传闻，特斯拉支出激增

特斯拉的支出增加，一些分析师认为这可能导致该公司今年晚些时候出现负自由现金流。杰富瑞（Jeffries）曾警告称，激进的支出计划可能会在一段时间内造成亏损中心，财报电话会议证实了这一担忧。该股当时下跌约3%，因为交易员在权衡更大的预算与汽车业务面临的压力。

尽管如此，几家机构表示，更大的辩论现在可能集中在SpaceX上，而不仅仅是季度财报。Baird表示，埃隆·马斯克正专注于特斯拉的一系列项目，同时也迈向SpaceX IPO，并补充道：“在非常短期的时间内，我们认为该股票可能与SpaceX IPO和潜在合并传闻有关。”

Roth表示，即将到来的公开上市可能会主导围绕特斯拉的讨论，包括直接影响和间接影响，例如SpaceX可以购买多少CyberTrucks，以及是否会发生合并。

杰富瑞表示，特斯拉和SpaceX合并的逻辑将保持在核心位置，因为正常的估值工具对这样一家广泛且以故事驱动的公司作用不大。

埃隆火上浇油，分析师对特斯拉项目和市場支持意见分歧

埃隆在电话会议上的言论为合并传闻增添了燃料。在谈论他的半导体制造项目Terafab时，他表示SpaceX将负责扩建的初始阶段。他还表示，两家公司之间的任何交易都必须经过双方董事会批准，并经过冲突解决程序。

埃隆补充道：“这将有很多，不幸的是，很多复杂性，因为我们必须确保特斯拉股东和SpaceX股东都得到服务，并在那里取得正确的平衡。”

Baird表示，这些言论支持了埃隆可能希望随着时间的推移合并所有实体的想法，并且围绕SpaceX IPO的新闻头条可能会推动特斯拉股价。

对特斯拉项目的看法不一。Melius表示，完全自动驾驶的采用率正在提高，取消率很低。Stifel称该公司的储能表现疲软。它表示该部门收入为24.1亿美元，低于其32.8亿美元的预测，较2025年第四季度下降37.2%，较去年同期下降11.8%。 

特斯拉在第一季度部署了8.8吉瓦时的储能，环比下降38%。Vaibhav Taneja表示，2026年的部署量应超过2025年。分析师对出租车、自动驾驶、储能和机器人的看法也不一致。

更广泛的市场背景有助于解释为何反应没有更糟。投资者看到伊朗冲突的退出通道，因为特朗普延长了停火协议。 

许多人正在使用2022年初乌克兰战争期间的逢低买入策略。石油受到储备释放、备用生产商产能和较弱需求的支撑，尽管霍尔木兹海峡风险仍然存在。 

财报 有所帮助，近80%的标普500指数报告公司业绩超出预期。AI交易回归，SK海力士利润激增五倍，并重申增加支出。