لماذا تتهاوى أسهم تيسلا اليوم بعد ارتفاعها أمس بعد الأرباح؟

تتراجع أسهم تيسلا اليوم لأن المستثمرين يتعاملون مع ارتفاع النفقات، ومحادثات الاندماج، وسوق يتابع القصص الكبيرة عندما تبدو الأرقام ضعيفة.

بعد الأرباح يوم الأربعاء، تحركت الأسهم إلى الأسفل حيث ركز المتداولون على خطة إنفاق جاءت أكبر من المتوقع. رفعت تيسلا هدف رأس المال السنوي الكامل إلى 25 مليار دولار من 20 مليار دولار، مما أعاد المخاوف بشأن ضعف توليد النقد.

لم يتحول الانخفاض إلى ذعر لأن موضوعاً آخر يحافظ على اهتمام المتداولين. وول ستريت تثرثر حول ارتباط محتمل بين تيسلا و SpaceX، من المتوقع أن تصبح عامة في وقت لاحق من هذا العام بتقييم قريب من 2 تريليون دولار.

قال المحللون إن المخاطرة ضد تيسلا قد تكون خطيرة لأن السهم قد يتداول أقل بناءً على الرياضيات التقييمية وأكثر بناءً على المشاعر. حتى بعد تراجع في عام 2026، ارتفعت الأسهم بنسبة 60% تقريباً على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، على الرغم من النتائج الضعيفة من أعمال السيارات.

دفع وول ستريت محادثات اندماج SpaceX مع ارتفاع إنفاق تيسلا

تيسلا تنفق أكثر، ويعتقد بعض المحللين أن ذلك قد يدفع الشركة إلى تدفق نقدي حر سلبي في وقت لاحق من هذا العام. حذر Jeffries من أن خطط الإنفاق العدوانية قد تخلق مراكز خسارة لفترة من الوقت، ودعم مكالمة الأرباح هذا القلق. كان آخر انخفاض بنسبة 3% حيث وزن المتداولون الميزانية الأكبر مقابل عمل تحت الضغط في قطاع السيارات.

ومع ذلك، أشارت عدة شركات إلى أن النقاش الأكبر قد تحول الآن إلى SpaceX بدلاً من مجرد الأرباح الفصلية. وذكرت Baird أن إيلون ماسك يركز على قائمة طويلة من مشاريع تسلا بينما يتجه نحو الطرح العام الأولي لـ SpaceX، مضيفة: "في الأجل القصير جداً، نعتقد أن السهم مرتبط على الأرجح بطرح SpaceX العام الأولي وشائحات الاندماج المحتملة."

وقال روث إن الطرح العام القادم قد يهيمن على الحديث حول تسلا، من التأثيرات المباشرة إلى غير المباشرة، بما في ذلك عدد سيارات CyberTruck التي قد تشتريها SpaceX وما إذا كان الاندماج ممكنًا.

وأشارت Jeffries إلى أن منطق دمج تسلا وSpaceX سيظل في صدارة الاهتمام لأن أدوات التقييم التقليدية لا تفيد كثيرًا في شركة واسعة النطاق وتعتمد على السرد القصصي.

إيلون يضيف وقوداً للنقاش مع انقسام المحللين حول مشاريع تسلا ودعم السوق

أضفى إيلون وقوداً على شائحات الاندماج خلال المكالمة. وفي حديثه عن مشروع Terafab لتصنيع أشباه الموصلات، قال إن SpaceX ستتولى المرحلة الأولية من التوسعة المتزايدة. كما أشار إلى أن أي صفقة بين الشركتين يجب أن تحظى بموافقة مجلسي الإدارة وتخضع لحل النزاعات.

وأضاف إيلون: "سيكون الأمر معقداً للغاية، لسوء الحظ، لأننا يجب أن نتأكد من خدمة مساهمي تسلا ومساهمي SpaceX، وإيجاد التوازن المناسب بينهما."

وقالت Baird إن هذه التعليقات تدعم الفكرة القائلة بأن إيلون قد يرغب في دمج جميع الكيانات مع مرور الوقت، وأن العناوين المتعلقة بالطرح العام الأولي لـ SpaceX قد تدفع أسهم تسلا للارتفاع.

كانت الآراء حول مشاريع تسلا مختلطة. وذكرت Melius أن معدلات اعتماد القيادة الذاتية الكاملة تتحسن وأن الإلغاءات منخفضة. ووصف Stifel أداء تخزين الطاقة للشركة بالضعيف. وأشارت إلى أن إيرادات القطاع بلغت 2.41 مليار دولار، أقل من توقعاتها البالغة 3.28 مليار دولار، بانخفاض قدره 37.2% مقارنة بالربع الرابع من عام 2025، وبانخفاض 11.8% مقارنة بالعام السابق. 

نشرت تسلا 8.8 جيجاواط/ساعة من التخزين في الربع الأول، بانخفاض 38% على أساس ربعي. وقال Vaibhav Taneja إن عمليات النشر في عام 2026 يجب أن تتجاوز عام 2025. وكان المحللون أيضاً مختلطين بشأن سيارات الأجرة، والقيادة الآلية، والتخزين، والروبوتات.

يساعد السياق الأوسع للسوق في تفسير سبب عدم تفاقم رد الفعل. يرى المستثمرون مخرجاً من النزاع في إيران بعد أن مدد ترامب وقف إطلاق النار. 

يعتمد الكثيرون على استراتيجية الشراء عند الانخفاض خلال هبوط حرب أوكرانيا في أوائل عام 2022. وقد تم تخفيف حدة النفط بفضل الإفراج عن الاحتياطيات، والطاقة الإنتاجية الاحتياطية، وضعف الطلب، على الرغم من استمرار خطر مضيق هرمز. 

الأرباح ساعدت، حيث تجاوزت تقديرات ما يقرب من 80% من شركات S&P 500 التي قدمت تقاريرها. عادت صفقات الذكاء الاصطناعي، وسجلت SK Hynix قفزة في الأرباح خماسية مع تأكيد إنفاق أعلى.