在伊朗-以色列战争背景下，明天美联储将有何预期

随着来自白宫、华尔街和中东的压力加剧，美联储将于周三结束其政策会议。

随着唐纳德·特朗普总统重返椭圆形办公室并公开要求降息，以及以色列-伊朗冲突威胁全球油价，主席 杰罗姆·鲍威尔 四面楚歌。但尽管局势混乱，没有人预计本周会有利率变动。主要焦点在于鲍威尔对2025年余下时间的看法。

投资者想知道联邦公开市场委员会（FOMC）是否仍会预测今年两次降息，通胀预期如何演变，以及鲍威尔如何回应特朗普对宽松政策的呼吁。美联储的声明将比任何实际举措都更有分量。

FOMC将揭示利率预期，市场寻找线索

明天的关键特征是点阵图，所有FOMC成员将提交他们的利率预测。3月份，该小组预测2025年将有两次25个基点的降息。但那是一个狭窄的结果。只有两名成员改变投票，就可能将预测降至一次降息。这可能会影响市场。

会议是在紧张的地缘政治气候下举行的。特朗普的关税威胁尚未对价格产生太大影响，但没人知道后来的影响会如何。同时，以色列-伊朗战争引发了对石油供应和通胀的担忧。这场冲突为美联储将做出的每一项政策决定增加了更多的不确定性。

预计鲍威尔将重复5月份的信息：美联储不急于行动。但如果数据发生变化，这种姿态可能会迅速改变。一个关键问题是通胀。虽然失业率仍低至4.2%，但5月的就业报告显示招聘正在放缓。尽管有关税，通胀数据也保持疲软。美联储可能尚未采取行动，但它正在密切关注。

罗伯特·卡普兰，前达拉斯联储主席， 表示 在CNBC的采访中表示，“我们处于一个去通胀的世界。如果不是因为这些即将通过和正在通过的预期关税，我认为美联储会处于前沿位置，寻求降息。”

鲍威尔可能在特朗普增加压力下坚持立场

市场押注下一次降息将在9月到来，距离美联储上次行动已有一年。2024年，FOMC因劳动力疲软将利率削减了半个百分点，随后又进行了两次25个基点的降息，然后暂停。

此后，通胀保持低位，经济未显示出重大受损迹象。高盛经济学家David Mericle表示，该公司仍预计今年有一次降息。“除了关税外，通胀新闻实际上相当疲软，”他写道。他补充说，如果美联储今年降息，可能要到12月才会发生，因为关税的完整影响在夏季通胀数据中仍然新鲜。

高盛还预计会有新的经济预测。通胀 预期 2025年可能升至3%，高于3月的2.8%。GDP可能小幅下调至1.5%，失业率可能升至4.5%。这些是小幅变动，但市场将密切关注。

影响美联储路径的另一个因素是鲍威尔的任期。他将于2026年5月离任，仅剩8次会议。历史表明，美联储主席往往在最后阶段采取谨慎立场。DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas指出，“最近3位美联储主席——艾伦·格林斯潘、本·伯南克和珍妮特·耶伦——都以鹰派立场结束了任期。”Colas表示，鲍威尔正在延续这一模式，“专注于以维护其打击通胀的信誉和政治独立性来结束工作。”

这种对遗产的担忧可能解释了为什么鲍威尔不急于降息，尽管通胀缓慢且就业增长疲软。特朗普的要求可能会使事情复杂化，特别是如果新关税生效，但美联储希望被视为独立的。

目前，交易员预计到2025年底将有两次降息，但最近，概率已转向仅一次。这反映了市场认为鲍威尔除非绝对必要，否则不会采取行动的观点。