- 連邦準備制度理事会は、明日の会合で金利据え置きを維持すると見込まれている。
- パウエル氏は、インフレ、関税、およびイラン・イスラエル戦争が経済に与える影響について発言する。
- 当局者が予測を見直す可能性はあるものの、市場は今後2025年に利下げが1回のみ行われると予想している。
連邦準備制度理事会（FRB）は、ホワイトハウス、ウォール街、中東からの圧力が高まる中、水曜日に政策会合を終了します。
ドナルド・トランプ大統領がホワイトハウスに戻り、公然と利子率引き下げを要求し、イスラエル・イランの紛争が世界の原油価格を脅かしている中、議長 ジェローム・パウエル は四方から囲まれています。しかし、混乱にもかかわらず、誰も今週中に利子率の変更を期待していません。主な焦点は、パウエル氏が2025年の残りの部分について何と言うかです。
投資家は、連邦公開市場委員会（FOMC）が今年2回の利子率引き下げを依然として予測しているかどうか、インフレ期待がどのように進化しているか、そしてパウエル氏がトランプ氏の緩和政策への呼びかけにどのように応答するかを知りたいと考えています。FRBのメッセージングは、実際の動きよりもはるかに大きな重みを持ちます。
FOMCは、市場が手がかりを探している中で利子率の期待を明らかにする
明日の主な特徴は、すべてのFOMCメンバーが利子率の予測を提出するドットプロットです。3月、このグループは2025年に2回の0.25%引き下げを予測しました。しかし、それは限られた結果でした。わずか2人のメンバーが投票を変更するだけで、予測は1回の引き下げに低下する可能性があります。これは市場を動かす可能性があります。
会合は緊張した地政学的気候の中で開催されています。トランプ氏の関税の脅威はまだ価格に大きな影響を与えていませんが、将来の影響がどうなるかは誰も知りません。同時に、イスラエル・イラン戦争は原油供給とインフレへの懸念を高めています。その紛争は、FRBが行うすべての政策決定に不確実性を加えています。
パウエル氏は5月のメッセージを繰り返すと予想されています：FRBは行動を起こす急ぎではありません。しかし、データが動けば、その姿勢は急速に変化する可能性があります。重要な問題はインフレです。失業率は依然として4.2%と低いですが、5月の雇用報告書は採用が鈍化していることを示しました。インフレデータも関税にもかかわらず軟調な状態が続いています。FRBはまだ行動を起こさないかもしれませんが、注視しています。
ロバート・カプラン、元ダラス連邦準備銀行総裁は、 は CNBCのインタビューで、「私たちはデフレ化の世界にいます。もしこれらの通過し、かつ通過しつつある見込まれる関税がなければ、FRBは利子率を切り下げようとする前線に立っていると思います。」
トランプ氏の圧力増大に伴い、パウエル氏は堅持する可能性が高い
市場は、次の利子率引き下げが9月に到来すると予想しています。これはFRBの最後の動きから1年後です。2024年、FOMCは労働力の弱さに対応して0.5ポイントの利子率引き下げを行い、その後2回の0.25%引き下げを行ってから一時停止しました。
それ以来、インフレは低く抑えられ、経済は大きなダメージの兆候を示していません。ゴールドマン・サックスの経済学者であるデビッド・メリクル氏は、同社は今年1回の引き下げを依然として期待していると述べました。「関税を除けば、インフレのニュースは実際にはかなり軟調でした」と彼は書き加えました。彼は、FRBが今年引き下げを行う場合、それはおそらく夏期のインフレデータに関税の完全な影響がまだ新鮮であるため、12月まで発生しないだろうと付け加えました。
ゴールドマンはまた、新しい経済予測を予想しています。インフレ 期待 2025年のインフレは、3月の2.8%から3%に上昇する可能性があります。GDPは1.5%にわずかに下方修正され、失業率は4.5%に上昇する可能性があります。これらの動きは小さいですが、市場は注意深く見守ります。
FRBの経路を形成するもう一つの要因は、パウエル氏の任期です。彼は2026年5月に退任し、あと8回の会合しか残されていません。歴史は、FRB議長が最後の期間には慎重な姿勢を取る傾向があることを示しています。DataTrek Researchの共同創業者であるニコラス・コラス氏は、「過去3人のFRB議長—アラン・グリーンスパン、ベン・バーナンキ、ジェーン・イエレン—はすべて、強気なトーンで任期を終えました」と指摘しました。コラス氏は、パウエル氏はそのパターンを引き継いでおり、「インフレ対策の信頼性と政治的独立性を保ったまま、その職を離れることに集中している」と述べています。
この遺産への懸念は、インフレの鈍化と弱い雇用成長にもかかわらず、パウエル氏が急いで引き下げを行わない理由を説明するかもしれません。トランプ氏の要求は、特に新しい関税が発動される場合、複雑になる可能性がありますが、FRBは独立しているとして見られたいと考えています。
現在、トレーダーは2025年末までに2回の引き下げを予想していますが、最近では、1回のみという確率に動いています。これは、市場の見方として、パウエル氏が絶対に必要でない限り行動しないことを反映しています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
