Qué esperar de la Reserva Federal mañana en medio de la guerra entre Irán e Israel
- Se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en la reunión de mañana.
- Powell abordará la inflación, los aranceles y el impacto de la guerra entre Irán e Israel en la economía.
- Los funcionarios podrían revisar sus proyecciones, pero ahora los mercados esperan solo un recorte de tasas en 2025.
La Reserva Federal finalizará su reunión de política el miércoles mientras aumenta la presión desde la Casa Blanca, Wall Street y Oriente Medio.
Con el presidente Donald Trump de vuelta en la Oficina Oval y exigiendo abiertamente recortes de tipos de interés, y con el conflicto entre Israel e Irán amenazando los precios globales del petróleo, el presidente Jerome Powell está rodeado por todas partes. Pero a pesar del caos, nadie espera un cambio de tipos esta semana. El foco principal está en lo que Powell diga sobre el resto de 2025.
Los inversores quieren saber si el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) seguirá pronosticando dos recortes este año, cómo están evolucionando las expectativas de inflación y cómo responde Powell a las llamadas de Trump por una política más laxa. El mensaje de la Fed tendrá más peso que cualquier movimiento real.
El FOMC revelará las expectativas de tipos mientras los mercados buscan pistas
La característica clave de mañana será el gráfico de puntos (dot plot), donde todos los miembros del FOMC presentan sus previsiones de tipos de interés. En marzo, el grupo predijo dos recortes de un cuarto de punto en 2025. Pero ese era un resultado estrecho. Solo dos miembros cambiando sus votos podrían reducir la previsión a un solo recorte. Eso podría mover los mercados.
La reunión tiene lugar en un clima geopolítico tenso. Las amenazas arancelarias de Trump aún no han movido mucho los precios, pero nadie sabe cuál será el impacto más adelante. Al mismo tiempo, la guerra entre Israel e Irán está generando preocupaciones sobre el suministro de petróleo y la inflación. Ese conflicto añade más incertidumbre a cada decisión de política que tomará la Fed.
Se espera que Powell repita el mismo mensaje de mayo: la Fed no tiene prisa por actuar. Pero esa postura podría cambiar rápidamente si los datos se mueven. Un problema clave es la inflación. Aunque la tasa de desempleo sigue siendo baja en el 4,2%, el informe de empleo de mayo mostró que la contratación está desacelerándose. Los datos de inflación también se han mantenido suaves a pesar de los aranceles. La Fed puede que no actúe aún, pero está vigilando.
Robert Kaplan, ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, dijo en una entrevista con CNBC, «Estamos en un mundo desinflacionario. Si no fuera por estos aranceles prospectivos que fluirán y están fluyendo, creo que la Fed estaría en su posición ofensiva buscando recortar los tipos».
Powell probablemente se mantendrá firme mientras Trump aumenta la presión
Los mercados apuestan a que el próximo recorte de tipos llegue en septiembre, un año después de la última medida de la Fed. En 2024, el FOMC recortó los tipos en medio punto en respuesta a la debilidad laboral, luego hizo dos recortes adicionales de un cuarto de punto antes de pausar.
Desde entonces, la inflación se ha mantenido baja y la economía no ha mostrado signos mayores de daño. David Mericle, economista de Goldman Sachs, dijo que la firma aún espera un recorte este año. «Aparte de los aranceles, las noticias de inflación han sido bastante suaves», escribió. Añadió que si la Fed recorta este año, probablemente no suceda hasta diciembre porque los efectos completos de los aranceles aún estarán frescos en los datos de inflación del verano.
Goldman también espera nuevas proyecciones económicas. La inflación expectativas para 2025 podría subir al 3%, frente al 2,8% de marzo. El PIB podría revisarse ligeramente a la baja hasta el 1,5%, y el desempleo podría subir al 4,5%. Estos son movimientos pequeños, pero los mercados observarán de cerca.
Otro factor que moldea el camino de la Fed es el mandato de Powell. Deja el cargo en mayo de 2026, lo que le deja solo ocho reuniones más. La historia muestra que los presidentes de la Fed tienden a adoptar una postura cautelosa en su etapa final. Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, señaló que «los últimos 3 presidentes de la Fed—Alan Greenspan, Ben Bernanke y Janet Yellen—todos terminaron sus mandatos con un tono hawkish (restrictivo)». Colas dijo que Powell está continuando ese patrón, «centrado en salir del trabajo con su credibilidad en la lucha contra la inflación y su independencia política intactas».
Esa preocupación por el legado puede explicar por qué Powell no tiene prisa por recortar incluso con una inflación lenta y un crecimiento débil del empleo. Las demandas de Trump podrían complicar las cosas, especialmente si entran en vigor nuevos aranceles, pero la Fed quiere ser vista como independiente.
Ahora mismo, los traders esperan dos recortes para finales de 2025, pero más recientemente, las probabilidades se han movido hacia solo uno. Eso refleja la visión del mercado de que Powell no actuará a menos que sea absolutamente necesario.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
