La Reserva Federal finalizará su reunión de política monetaria el miércoles mientras aumenta la presión desde la Casa Blanca, Wall Street y Medio Oriente.
Con el presidente dent Trump de regreso al Despacho Oval, exigiendo abiertamente recortes en las tasas de interés, y con el conflicto entre Israel e Irán amenazando los precios mundiales del petróleo, el presidente Jerome Powell está rodeado por todos lados. Pero a pesar del caos, nadie espera un cambio en las tasas esta semana. La atención se centra en lo que Powell diga sobre el resto de 2025.
Los inversores quieren saber si el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) seguirá pronosticando dos recortes este año, cómo evolucionan las expectativas de inflación y cómo responde Powell a los llamados de Trump a una política monetaria más flexible. El mensaje de la Fed tendrá más peso que cualquier decisión real.
El FOMC revelará las expectativas sobre las tasas mientras los mercados buscan pistas
El punto clave de mañana será el diagrama de puntos, donde todos los miembros del FOMC presentarán sus pronósticos de tasas de interés. En marzo, el grupo predijo dos recortes de un cuarto de punto porcentual en 2025. Sin embargo, el resultado fue estrecho. Tan solo dos miembros que cambiaran su voto podrían reducir el pronóstico a un solo recorte. Esto podría influir en los mercados.
La reunión se desarrolla en un clima geopolítico tenso. Las amenazas arancelarias de Trump aún no han afectado significativamente los precios, pero nadie sabe cuál será su impacto posterior. Al mismo tiempo, la guerra entre Israel e Irán genera preocupación por el suministro de petróleo y la inflación. Este conflicto añade más incertidumbre a cada decisión política que tome la Reserva Federal.
Se espera que Powell repita el mismo mensaje de mayo: la Fed no tiene prisa por actuar. Pero esa postura podría cambiar rápidamente si los datos cambian. Un tema clave es la inflación. Si bien la tasa de desempleo se mantiene baja, en el 4,2%, el informe de empleo de mayo mostró que la contratación se está desacelerando. Los datos de inflación también se han mantenido débiles a pesar de los aranceles. Puede que la Fed no actúe todavía, pero está observando.
Robert Kaplan, expresidente de la Reserva Federal de Dallas dent declaró en una entrevista con la CNBC: «Estamos en un mundo desinflado. Si no fuera por estos posibles aranceles que se implementarán y se están implementando, creo que la Reserva Federal estaría a la vanguardia buscando recortar las tasas».
Es probable que Powell se mantenga firme mientras Trump aumenta la presión
Los mercados apuestan a que el próximo recorte de tasas se producirá en septiembre, un año después de la última medida de la Fed. En 2024, el FOMC recortó las tasas en medio punto en respuesta a la debilidad laboral, y luego realizó dos recortes más de un cuarto de punto antes de hacer una pausa.
Desde entonces, la inflación se ha mantenido baja y la economía no ha mostrado grandes indicios de deterioro. David Mericle, economista de Goldman Sachs, afirmó que la firma aún prevé un recorte este año. "Aparte de los aranceles, las noticias sobre la inflación han sido bastante débiles", escribió. Añadió que si la Fed recorta este año, probablemente no lo hará hasta diciembre, ya que los efectos completos de los aranceles aún estarán presentes en los datos de inflación de verano.
Goldman también espera nuevas proyecciones económicas. Las expectativas para 2025 podrían subir al 3%, frente al 2,8% de marzo. El PIB podría revisarse ligeramente a la baja, al 1,5%, y el desempleo podría subir al 4,5%. Estos son movimientos pequeños, pero los mercados los observarán de cerca.
Otro factor que define la trayectoria de la Fed es el mandato de Powell. Deja el cargo en mayo de 2026, lo que le deja solo ocho reuniones más. La historia demuestra que los presidentes de la Fed tienden a adoptar una postura cautelosa en su recta final. Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, señaló que «los tres últimos presidentes de la Fed —Alan Greenspan, Ben Bernanke y Janet Yellen— terminaron sus mandatos con una postura agresiva». Colas afirmó que Powell continúa con esa tendencia, «centrado en dejar el cargo con su credibilidad en la lucha contra la inflación y su independencia política intactas»
Esa preocupación por el legado podría explicar por qué Powell no se apresura a recortar, incluso con una inflación baja y un débil crecimiento del empleo. Las exigencias de Trump podrían complicar las cosas, especialmente si entran en vigor nuevos aranceles, pero la Fed quiere ser vista comodent.
Actualmente, los operadores esperan dos recortes para finales de 2025, pero recientemente, las probabilidades se han inclinado hacia uno solo. Esto refleja la opinión del mercado de que Powell no actuará a menos que sea absolutamente necesario.
