华尔街的特朗普行情推动全球股市升至 5 月以来的高位

全球股市飙升，达到自 5 月以来未见的高位，华尔街引领涨势。11 月对 MSCI 全球股票 指数, 上涨 3.2%。

标普 500 指数上涨 5.1%，这得益于对特朗普政策以及持续的人工智能 (AI) 热潮的乐观情绪。期货数据显示，随着市场开盘，预计还将有更多涨幅，预计上涨 0.3%。

欧洲和亚洲市场表现不一。欧洲 STOXX 指数勉强维持月度涨幅，而亚洲市场继续在特朗普拟议关税带来的出口担忧重压下下跌。

然而，美国股票正在加速上涨，这得益于对经济韧性的预期以及减税和放松监管的承诺。

特朗普关税震动全球贸易

市场对特朗普承诺对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收 25% 关税，并对来自中国商品征收 10% 关税的反应强烈。这些定于 1 月开始实施的关税震动了依赖对美贸易的亚洲经济体。

印度尼西亚股市在 11 月下跌 5%，创下 2020 年以来的最差表现。韩国连续第五个月下跌，跌幅为 3.9%，创下该国三年多来最长的连跌纪录。

预计特朗普的关税将冲击德国和其他欧元区出口导向型经济体，给已经脆弱的欧洲市场增加压力。与此同时，美国投资者越来越关注美国行业，特别是从 AI 革命中受益的科技公司的股票。英伟达 (Nvidia) 这家领先的芯片制造商是进一步上涨的热门选择之一。

J.Stern & Co 的首席投资官 Christopher Rossbach 指出美国经济具有韧性，他表示：“就业强劲，通胀正在缓解，利率开始下降。”

市场的看涨情绪反映出越来越多的信心，认为华尔街将在未来几个月跑赢全球同行。

欧洲不稳定因素推动债券市场变动

欧洲的经济挑战正在累积。欧元在 11 月对美元下跌超过 3%，交易价格为 1.058 美元。欧洲央行 (ECB) 12 月降息预期广泛，交易员定价为降息 25 个基点至 3%。然而，ECB 委员 Isabel Schnabel 的鹰派言论削弱了更深降息 50 个基点的猜测，导致市场不确定性。

德国政府债券收益率已连续四周下降。10 年期收益率在 11 月下跌 27 个基点至 2.113%，与法国收益率的差距扩大。法国的借贷成本现已接近希腊，其 10 年期收益率为 2.96%。

政治动荡使情况恶化，总统埃马纽埃尔·马克龙 (Emmanuel Macron) 的联盟面临极右翼领导人玛丽娜·勒庞 (Marine Le Pen) 的威胁。法国和德国债券之间的收益率利差从 6 月的 48 个基点跃升至本周的 83 个基点，反映出投资者对法国脆弱政治格局的担忧。

虽然欧洲陷入困境，但美国国债收益率也下降了，本周降至 4.24%，下跌 17 个基点。特朗普提名对冲基金经理斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 为财政部长，有助于缓解对财政不确定性的担忧。市场仍预计下个月美联储将降息 25 个基点，这将使基金利率从目前的 4.5%-4.75% 区间下降。然而，美联储官员对特朗普关税带来的通胀风险仍保持谨慎。

货币和商品波动

日元表现强劲，创下四个月来最佳一周表现，兑美元汇率为 150.15。东京强劲的通胀数据引发市场猜测日本央行 (BOJ) 可能终于加息。与此同时，美元兑主要货币下跌，本周下跌 1.5%，但分析师预计，随着市场权衡特朗普政策和全球央行动作，货币波动将继续。

大宗商品也处于波动中。布伦特原油交易价格为每桶 72.13 美元，当日下跌 0.4%，本周下跌超过 3%。以色列和真主党之间的停火协议缓解了供应中断的担忧，推动价格下跌。黄金走势类似，随着全球市场风险偏好回归，金价下跌 0.5% 至每盎司 2,655 美元。

欧洲的前景仍被政治和经济挑战所笼罩。法国政府面临勒庞威胁要拆解马克龙联盟的压力，难以推进增税和预算削减。投资者正为欧洲央行的下一步行动带来的更多波动做好准备。在美国，华尔街有望扩大领先优势，强劲的经济数据和 AI 驱动的乐观情绪使交易者保持看涨。