مكاسب وول ستريت المدفوعة بترامب تدفع الأسهم العالمية إلى مستويات مايو

الأسهم العالمية ترتفع بقوة، لتصل إلى مستويات لم تُرَ منذ مايو، مع قيادة وول ستريت للحملة. كان نوفمبر شهراً قوياً لمؤشر MSCI للأسهم العالمية علاوة كوينبيس، مرتفعاً بنسبة 3.2%.

أضاف مؤشر S&P 500 بنسبة 5.1%، مدفوعاً بالتفاؤل بشأن سياسات ترامب والازدهار المستمر في الذكاء الاصطناعي (AI). تشير العقود الآجلة إلى مزيد من المكاسب مع فتح السوق، مع ارتفاع متوقع بنسبة 0.3%.

تظهر الأسواق الأوروبية والآسيوية نتائج مختلطة. يحتفظ مؤشر STOXX الأوروبي بالكاد بالمكاسب الشهرية، بينما تستمر آسيا في الانخفاض تحت وطأة مخاوف الصادرات المرتبطة بالرسوم الجمركية المقترحة من ترامب.

ومع ذلك، تتسابق الأسهم الأمريكية إلى الأمام، مدفوعة بتوقعات المرونة الاقتصادية ووعد بخصومات ضريبية وإزالة اللوائح.

رسوم ترامب الجمركية تهز التجارة العالمية

تتفاعل الأسواق بقوة مع وعد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على جميع الواردات من المكسيك وكندا ورسوم جمركية بنسبة 10% على السلع من الصين. هذه الرسوم، المقرر أن تبدأ في يناير، هزت الاقتصادات الآسيوية التي تعتمد على التجارة مع الولايات المتحدة.

انخفض مؤشر الأسهم الإندونيسي بنسبة 5% في نوفمبر، وهو أسوأ أداء له منذ عام 2020. وسجلت كوريا الجنوبية خامس شهر متتالي من الخسائر، بانخفاض 3.9%، مما يجعلها أطول سلسلة خسارة للبلاد في أكثر من ثلاث سنوات.

من المتوقع أن تضرب رسوم ترامب ألمانيا والاقتصادات الأخرى كثيفة التصدير في منطقة اليورو، مما يضيف ضغطاً إلى سوق أوروبية هشة بالفعل. في الوقت نفسه، يركز المستثمرون الأمريكيون بشكل متزايد على الصناعات الأمريكية، خاصة شركات التكنولوجيا المستفيدة من ثورة الذكاء الاصطناعي. تعد Nvidia، الشركة الرائدة في صناعة الرقائق، من بين المفضلة لتحقيق مزيد من المكاسب.

أشار كريستوفر روسباخ، كبير مسؤولي الاستثمار في J.Stern & Co، إلى مرونة الاقتصاد الأمريكي، قائلاً: "التوظيف قوي، والتضخم يتلاشى، وأسعار الفائدة تبدأ في الانخفاض".

يعكس الشعور الصعودي في السوق ثقة متزايدة في أن وول ستريت ستتفوق على نظرائها العالميين في الأشهر المقبلة.

عدم الاستقرار الأوروبي يغذي تحركات السندات

تتراكم التحديات الاقتصادية في أوروبا. انخفض اليورو بأكثر من 3% مقابل الدولار في نوفمبر، ويتداول عند 1.058 دولار. من المتوقع على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي (ECB) في ديسمبر، حيث يقيّم المتداولون خفضاً بنقطة أساسية واحدة (25 نقطة أساس) إلى 3%. ومع ذلك، خففت التعليقات المتشددة من عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابل شنابل من تكهنات خفض أعمق بمقدار 50 نقطة أساس، مما خلق عدم يقين في السوق.

انخفضت عوائد سندات الخزانة الحكومية الألمانية لأربع أسابيع متتالية. انخفض العائد على مدى 10 سنوات بمقدار 27 نقطة أساس في نوفمبر إلى 2.113%، مما وسع الفجوة مع العوائد الفرنسية. أصبحت تكاليف الاقتراض في فرنسا الآن قريبة جداً من تكاليف اليونان، مع عائد 10 سنوات عند 2.96%.

الاضطراب السياسي يفاقم الأمور، حيث تواجه ائتلاف الرئيس إيمانويل ماكرون تهديدات من زعيمة اليمين المتطرف مارين لوبان. قفز فرق العائد بين السندات الفرنسية والألمانية من 48 نقطة أساس في يونيو إلى 83 نقطة أساس هذا الأسبوع، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن المشهد السياسي الهش في فرنسا.

بينما تكافح أوروبا، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية أيضاً، لتستقر عند 4.24%، بانخفاض 17 نقطة أساس هذا الأسبوع. ساعد ترشيح ترامب لـ Scott Bessent، مدير صندوق تحوط، كوزير للخزانة في تهدئة المخاوف بشأن عدم اليقين المالي. لا تزال الأسواق تسعر خفضاً بنسبة 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، مما سيخفض سعر الأموال من نطاقه الحالي البالغ 4.5%-4.75%. ومع ذلك، يظل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين بشأن مخاطر التضخم المرتبطة برسوم ترامب الجمركية.

تقلبات العملات والسلع

الين يظهر قوة، مسجلاً أفضل أسبوع له في أربعة أشهر، ويتداول عند 150.15 للدولار. تدفع بيانات التضخم القوية من طوكيو التكهنات بأن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة أخيراً. في الوقت نفسه، انزلق الدولار مقابل نظرائه الرئيسيين، خاسراً 1.5% هذا الأسبوع، لكن المحللين يتوقعون استمرار تقلبات العملات بينما تزن الأسواق سياسات ترامب وتحركات البنوك المركزية العالمية.

السلع أيضاً في حالة تذبذب. يتداول خام برنت عند 72.13 دولاراً للبرميل، بانخفاض 0.4% في اليوم وأكثر من 3% هذا الأسبوع. خفف اتفاق وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله من مخاطر اضطرابات الإمداد، مما دفع الأسعار إلى الانخفاض. اتبع الذهب اتجاهًا مشابهًا، بانخفاض 0.5% إلى 2,655 دولاراً للأونصة مع عودة شهية المخاطرة إلى الأسواق العالمية.

تظل نظرة أوروبا غائمة بسبب التحديات السياسية والاقتصادية. تكافح الحكومة الفرنسية لدفع زيادات الضرائب وقطع الميزانية وسط تهديدات من لوبان بهدم ائتلاف ماكرون. يستعد المستثمرون لمزيد من التقلبات بينما يستعد البنك المركزي الأوروبي لحركته التالية. في الولايات المتحدة، تبدو وول ستريت مستعدة لتمديد ريادتها، مع بيانات اقتصادية قوية وتفاؤل مدفوع بالذكاء الاصطناعي يحافظ على تفاؤل المتداولين.