La rallye de Wall Street propulsé par Trump pousse les actions mondiales à des niveaux de mai

Les actions mondiales sont en forte hausse, atteignant des niveaux non vus depuis mai, avec Wall Street en tête du mouvement. Novembre a été un mois fort pour l'indice mondial d'actions MSCI index, en hausse de 3.2 %.

Le S&P 500 a gagné 5,1 %, alimenté par l'optimisme entourant les politiques de Trump et le boom continu de l'intelligence artificielle (IA). Les futures suggèrent encore plus de gains à l'ouverture du marché, avec une hausse anticipée de 0,3 %.

Les marchés européens et asiatiques affichent des résultats mitigés. L'indice STOXX européen maintient à peine ses gains mensuels, tandis que l'Asie continue de chuter sous le poids des craintes d'exportation liées aux tarifs douaniers proposés par Trump.

Les actions américaines, cependant, prennent de l'avance, portées par les attentes de résilience économique et les promesses de baisses d'impôts et de déréglementation.

Les tarifs douaniers de Trump secouent le commerce mondial

Les marchés réagissent fortement à la promesse de Trump d'imposer un tarif de 25 % sur toutes les importations en provenance du Mexique et du Canada, ainsi qu'un tarif de 10 % sur les biens en provenance de Chine. Ces tarifs, qui entreront en vigueur en janvier, ont ébranlé les économies asiatiques qui dépendent du commerce avec les États-Unis.

L'indice boursier indonésien a chuté de 5 % en novembre, sa pire performance depuis 2020. La Corée du Sud a enregistré son cinquième mois consécutif de pertes, en baisse de 3,9 %, marquant la plus longue série de pertes du pays en plus de trois ans.

Les tarifs douaniers de Trump devraient toucher l'Allemagne et d'autres économies fortement exportatrices de la zone euro, exerçant une pression supplémentaire sur un marché européen déjà fragile. Pendant ce temps, les investisseurs américains se concentrent de plus en plus sur les industries américaines, en particulier les entreprises technologiques bénéficiant de la révolution de l'IA. Nvidia, un leader dans la fabrication de puces, figure parmi les favoris pour de nouvelles hausses.

Christopher Rossbach, directeur de l'investissement chez J.Stern & Co, a souligné la résilience de l'économie américaine, déclarant : « L'emploi est solide, l'inflation s'atténue et les taux d'intérêt commencent à baisser. »

Le sentiment haussier du marché reflète une confiance croissante que Wall Street surpassera ses homologues mondiaux dans les mois à venir.

L'instabilité européenne alimente les mouvements obligataires

Les défis économiques de l'Europe s'accumulent. L'euro a perdu plus de 3 % face au dollar en novembre, négocié à 1,058 $. Des baisses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) sont largement attendues en décembre, les traders anticipant une réduction de 25 points de base à 3 %. Cependant, les commentaires hawkish du membre du conseil de la BCE, Isabel Schnabel, ont tempéré les spéculations d'une baisse plus profonde de 50 points de base, créant une incertitude sur le marché.

Les rendements des obligations d'État allemandes ont baissé pendant quatre semaines consécutives. Le rendement à 10 ans a diminué de 27 points de base en novembre pour s'établir à 2,113 %, élargissant l'écart avec les rendements français. Les coûts d'emprunt de la France sont désormais juste en dessous de ceux de la Grèce, avec un rendement à 10 ans de 2,96 %.

Les troubles politiques aggravent la situation, le coalition du président Emmanuel Macron faisant face à des menaces de la part de la dirigeante d'extrême droite Marine Le Pen. L'écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes est passé de 48 points de base en juin à 83 points de base cette semaine, reflétant les préoccupations des investisseurs concernant le paysage politique fragile de la France.

Alors que l'Europe lutte, les rendements des bons du Trésor américains ont également baissé, s'établissant à 4,24 %, en baisse de 17 points de base cette semaine. La nomination par Trump de Scott Bessent, un gestionnaire de fonds spéculatifs, au poste de secrétaire au Trésor a contribué à apaiser les craintes d'incertitude fiscale. Les marchés anticipent toujours une baisse de 25 points de base de la Réserve fédérale le mois prochain, ce qui ramènerait le taux des fonds fédéraux de sa plage actuelle de 4,5 %-4,75 %. Cependant, les responsables de la Fed restent prudents face aux risques d'inflation liés aux tarifs douaniers de Trump.

Volatilité des devises et des matières premières

Le yen montre une force, atteignant sa meilleure semaine en quatre mois, négocié à 150,15 par dollar. De solides données d'inflation à Tokyo alimentent les spéculations selon lesquelles la Banque du Japon pourrait enfin relever les taux d'intérêt. Parallèlement, le dollar a fléchi face aux principales devises, perdant 1,5 % cette semaine, mais les analystes s'attendent à ce que la volatilité des devises se poursuive alors que les marchés évaluent les politiques de Trump et les mouvements des banques centrales mondiales.

Les matières premières sont également en flux. Le pétrole brut Brent est négocié à 72,13 $ le baril, en baisse de 0,4 % dans la journée et de plus de 3 % cette semaine. Un accord de cessez-le-feu entre Israël et le Hezbollah a apaisé les craintes de perturbations de l'offre, faisant baisser les prix. L'or a suivi une tendance similaire, baissant de 0,5 % à 2 655 $ l'once alors que l'appétit pour le risque est revenu sur les marchés mondiaux.

Les perspectives de l'Europe restent assombries par les défis politiques et économiques. Le gouvernement français peine à faire adopter des hausses d'impôts et des coupes budgétaires face aux menaces de Le Pen de démanteler la coalition de Macron. Les investisseurs se préparent à plus de volatilité alors que la BCE prépare son prochain mouvement. Aux États-Unis, Wall Street semble prête à étendre son avance, des données économiques solides et l'optimisme alimenté par l'IA maintenant les traders haussiers.