Der Trump-Rally an der Wall Street treibt die globalen Aktienmärkte auf das Niveau von Mai

Die globalen Aktienmärkte steigen und erreichen Niveaus, die zuletzt im Mai zu sehen waren, wobei die Wall Street die Führung übernimmt. Der November war ein starker Monat für die globalen Aktien des MSCI Index, um 3.2%.

Der S&P 500 legte um 5,1 % zu, angetrieben von der Optimismus bezüglich der Politik von Trump und dem anhaltenden Boom der künstlichen Intelligenz (KI). Futures deuten auf weitere Gewinne hin, sobald der Markt öffnet, mit einer erwarteten Steigerung von 0,3 %.

Die europäischen und asiatischen Märkte zeigen gemischte Ergebnisse. Der europäische STOXX-Index hält die monatlichen Gewinne kaum, während Asien weiterhin unter der Last der Exportängste infolge der von Trump vorgeschlagenen Zölle sinkt.

Die US-Aktienmärkte hingegen legen voran, angetrieben von der Erwartung wirtschaftlicher Resilienz sowie Zusagen zu Steuersenkungen und Deregulierung.

Trump-Zölle erschüttern den globalen Handel

Die Märkte reagieren stark auf Trumps Versprechen, einen Zoll von 25 % auf alle Importe aus Mexiko und Kanada sowie einen Zoll von 10 % auf Waren aus China zu erheben. Diese Zölle, die im Januar in Kraft treten sollen, haben die asiatischen Volkswirtschaften, die vom Handel mit den USA abhängen, erschüttert.

Der Aktienindex Indonesiens fiel im November um 5 %, die schlechteste Leistung seit 2020. Südkorea verzeichnete den fünften Monat in Folge mit Verlusten, ein Rückgang um 3,9 %, was die längste Verlustserie des Landes in über drei Jahren darstellt.

Es wird erwartet, dass Trumps Zölle Deutschland und andere exportstarke Volkswirtschaften im Euroraum treffen und den ohnehin fragilen europäischen Markt weiter unter Druck setzen. Gleichzeitig konzentrieren sich amerikanische Investoren zunehmend auf US-Industrien, insbesondere auf Technologieunternehmen, die vom KI-Revolution profitieren. Nvidia, ein führender Chip-Hersteller, gehört zu den Favoriten für weitere Gewinne.

Christopher Rossbach, Chief Investment Officer bei J.Stern & Co, verwies auf die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft und erklärte: „Die Beschäftigung ist stark, die Inflation lässt nach, und die Zinsen beginnen zu sinken.“

Die bullische Stimmung auf dem Markt spiegelt das wachsende Vertrauen wider, dass die Wall Street den globalen Wettbewerbern in den kommenden Monaten überlegen sein wird.

Europäische Instabilität treibt Anleihemarktbewegungen voran

Europas wirtschaftliche Herausforderungen häufen sich. Der Euro ist im November um mehr als 3 % gegenüber dem Dollar gefallen und wird bei 1,058 US-Dollar gehandelt. Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank (EZB) werden im Dezember weithin erwartet, wobei Händler eine Senkung um 25 Basispunkte auf 3 % einpreisen. Harte Töne von EZB-Vorstandsmitglied Isabel Schnabel haben jedoch die Spekulationen über eine tiefgreifendere Senkung um 50 Basispunkte gedämpft, was Unsicherheit auf dem Markt schafft.

Die Renditen deutscher Staatsanleihen sind vier Wochen in Folge gesunken. Die 10-Jahres-Rendite fiel im November um 27 Basispunkte auf 2,113 %, wodurch sich die Lücke zu den französischen Renditen vergrößerte. Die Fremdkapitalkosten Frankreichs liegen nun knapp unter denen Griechenlands, wobei die 10-Jahres-Rendite bei 2,96 % liegt.

Politische Turbulenzen verschärfen die Lage, da die Koalition von Präsident Emmanuel Macron Bedrohungen durch die rechtsextreme Führerin Marine Le Pen ausgesetzt ist. Die Renditespanne zwischen französischen und deutschen Anleihen ist von 48 Basispunkten im Juni auf 83 Basispunkte in dieser Woche gestiegen, was die Besorgnis der Investoren über die fragile politische Landschaft Frankreichs widerspiegelt.

Während Europa mit Schwierigkeiten kämpft, sind auch die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen gesunken und haben sich auf 4,24 % entspannt, ein Rückgang um 17 Basispunkte in dieser Woche. Trumps Nominierung von Scott Bessent, einem Hedge-Fund-Manager, als Finanzminister hat die Ängste vor fiskalischen Unsicherheiten gedämpft. Die Märkte preisen weiterhin eine Zinssenkung der Federal Reserve um 25 Basispunkte im nächsten Monat ein, was den Leitzins von seinem aktuellen Bereich von 4,5 %–4,75 % senken würde. Fed-Beamte bleiben jedoch vorsichtig bezüglich der Inflationsrisiken, die mit Trumps Zöllen verbunden sind.

Volatilität bei Währungen und Rohstoffen

Der Yen zeigt Stärke und erreicht die beste Woche seit vier Monaten, gehandelt bei 150,15 pro Dollar. Starke Inflationsdaten aus Tokio treiben die Spekulationen an, dass die Bank of Japan die Zinsen endlich anheben könnte. Der Dollar ist gegenüber wichtigen Partnern um 1,5 % in dieser Woche gefallen, doch Analysten erwarten, dass die Währungsvolatilität anhält, während die Märkte Trumps Politik und die Maßnahmen globaler Zentralbanken abwägen.

Auch Rohstoffe sind im Fluss. Brent-Rohöl wird mit 72,13 US-Dollar pro Barrel gehandelt, ein Rückgang um 0,4 % am Tag und mehr als 3 % in dieser Woche. Ein Waffenstillstandsabkommen zwischen Israel und der Hisbollah hat die Befürchtungen vor Versorgungsunterbrechungen gelindert, was die Preise sinken ließ. Gold folgte einem ähnlichen Trend und fiel um 0,5 % auf 2.655 US-Dollar pro Unze, da die Risikobereitschaft auf den globalen Märkten zurückkehrte.

Die Aussichten für Europa bleiben durch politische und wirtschaftliche Herausforderungen getrübt. Die französische Regierung kämpft damit, Steuererhöhungen und Haushaltskürzungen durchzusetzen, während Marine Le Pen die Koalition von Macron zu zerschlagen droht. Investoren bereiten sich auf weitere Volatilität vor, während die EZB ihren nächsten Schritt vorbereitet. In den USA scheint die Wall Street bereit zu sein, ihre Führung auszubauen, wobei starke Wirtschaftsdaten und KI-getriebener Optimismus die Händler bullisch stimmen.