Die globalen Aktienmärkte erleben einen Höhenflug und erreichen ein Niveau wie zuletzt im Mai, angeführt von der Wall Street. Der November war eintronMSCI Aktienindexmit einem Plus von 3,2 %.
Der S&P 500 legte um 5,1 % zu, angetrieben vom Optimismus hinsichtlich Trumps Politik und dem anhaltenden Boom im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI). Futures deuten auf weitere Kursgewinne zum Handelsbeginn hin, mit einem erwarteten Anstieg von 0,3 %.
Die europäischen und asiatischen Märkte zeigen uneinheitliche Ergebnisse. Der europäische STOXX-Index kann seine monatlichen Gewinne kaum halten, während Asien unter dem Druck von Exportängsten im Zusammenhang mit Trumps vorgeschlagenen Zöllen weiter nachgibt.
Die US-Aktienkurse hingegen steigen rasant, angetrieben von Erwartungen an die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und Versprechen von Steuersenkungen und Deregulierung.
Trumps Zölle erschüttern den Welthandel
Die Märkte reagierentronauf Trumps Ankündigung, einen 25-prozentigen Zoll auf alle Importe aus Mexiko und Kanada sowie einen 10-prozentigen Zoll auf Waren aus China zu erheben. Diese Zölle, die im Januar in Kraft treten sollen, haben die asiatischen Volkswirtschaften, die vom Handel mit den USA abhängig sind, stark verunsichert.
Der indonesische Aktienindex fiel im November um 5 % und verzeichnete damit die schlechteste Performance seit 2020. Südkorea erlebte den fünften Verlustmonat in Folge mit einem Minus von 3,9 %, was die längste Verlustserie des Landes seit über drei Jahren darstellt.
Trumps Zölle werden voraussichtlich Deutschland und andere exportstarke Volkswirtschaften der Eurozone treffen und den ohnehin fragilen europäischen Markt weiter unter Druck setzen. Gleichzeitig konzentrieren sich amerikanische Investoren verstärkt auf US-amerikanische Branchen, insbesondere auf Technologieunternehmen, die von der KI-Revolution profitieren. Nvidia, ein führender Chiphersteller, zählt zu den Favoriten für weitere Kursgewinne.
Christopher Rossbach, Chief Investment Officer bei J.Stern & Co, wies auf die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft hin und erklärte: „Die Beschäftigungslage isttron, die Inflation lässt nach und die Zinssätze beginnen zu sinken.“
Die positive Marktstimmung spiegelt das wachsende Vertrauen wider, dass die Wall Street in den kommenden Monaten besser abschneiden wird als ihre globalen Konkurrenten.
Europäische Instabilität treibt Anleihebewegungen an
Europas wirtschaftliche Herausforderungen häufen sich. Der Eurokurs fiel im November um mehr als 3 % gegenüber dem Dollar und notierte bei 1,058 US-Dollar. Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank (EZB) werden im Dezember allgemein erwartet; Händler rechnen mit einer Senkung um 25 Basispunkte auf 3 %. Die restriktiven Äußerungen von EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel haben jedoch Spekulationen über eine stärkere Senkung um 50 Basispunkte gedämpft und für Unsicherheit am Markt gesorgt.
Die Renditen deutscher Staatsanleihen sind vier Wochen in Folge gesunken. Die Rendite zehnjähriger Anleihen fiel im November um 27 Basispunkte auf 2,113 % und vergrößerte damit den Abstand zu französischen Renditen. Frankreichs Kreditkosten liegen nun knapp unter denen Griechenlands, dessen Rendite zehnjähriger Anleihen bei 2,96 % liegt.
Die politischen Turbulenzen verschärfen die Lage, da die Koalition vondent Emmanuel Macron von der rechtsextremen Politikerin Marine Le Pen bedroht wird. Der Renditeabstand zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen ist von 48 Basispunkten im Juni auf 83 Basispunkte in dieser Woche gestiegen, was die Besorgnis der Anleger über die fragile politische Lage in Frankreich widerspiegelt.
Während Europa mit wirtschaftlichen Schwierigkeiten zu kämpfen hat, sind auch die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen gesunken und haben sich auf 4,24 % verringert – ein Rückgang um 17 Basispunkte in dieser Woche. Trumps Nominierung des Hedgefonds-Managers Scott Bessent zum Finanzminister hat dazu beigetragen, die Sorgen um die Haushaltslage zu beruhigen. Die Märkte preisen weiterhin eine Zinssenkung der Federal Reserve um 25 Basispunkte im nächsten Monat ein, wodurch der Leitzins von seiner aktuellen Spanne von 4,5 % bis 4,75 % sinken würde. Fed-Vertreter bleiben jedoch hinsichtlich der Inflationsrisiken im Zusammenhang mit Trumps Zöllen vorsichtig.
Währungs- und Rohstoffvolatilität
Der Yen zeigt Stärke und verzeichnete seine beste Woche seit vier Monaten mit einem Kurs von 150,15 Yen pro Dollar.tronInflationsdaten aus Tokio befeuern Spekulationen, dass die Bank von Japan die Zinsen endlich anheben könnte. Der Dollar gab unterdessen gegenüber wichtigen Währungen nach und verlor diese Woche 1,5 %. Analysten erwarten jedoch anhaltende Währungsschwankungen, da die Märkte Trumps Politik und die Maßnahmen der globalen Zentralbanken weiterhin abwägen.
Auch die Rohstoffmärkte sind in Bewegung. Brent-Rohöl notiert bei 72,13 US-Dollar pro Barrel, ein Minus von 0,4 % im Tagesverlauf und über 3 % in dieser Woche. Ein Waffenstillstandsabkommen zwischen Israel und der Hisbollah hat die Befürchtungen vor Versorgungsengpässen gemildert und die Preise gedrückt. Gold folgte einem ähnlichen Trend und fiel um 0,5 % auf 2.655 US-Dollar pro Unze, da die Risikobereitschaft an den globalen Märkten zurückkehrte.
Die Aussichten für Europa bleiben von politischen und wirtschaftlichen Herausforderungen getrübt. Die französische Regierung kämpft darum, Steuererhöhungen und Haushaltskürzungen durchzusetzen, während Le Pen droht, Macrons Koalition aufzulösen. Anleger bereiten sich auf weitere Volatilität vor, da die EZB ihren nächsten Schritt vorbereitet. In den USA dürfte die Wall Street ihren Vorsprung ausbauen, denntronWirtschaftsdaten und KI-gestützter Optimismus beflügeln die Anleger.
