华尔街为高赌注的 30 年期拍卖做准备，国债趋于稳定

华尔街正密切关注周四的220亿美元30年期国债拍卖，这一重大事件让从债券经理到经济学家等各类人士都像鹰一样紧盯数据。

这不仅仅是又一次政府债务销售；它可能会揭示人们对美国长期借贷的信心还剩多少。此前全球债券市场，特别是长期债券端，经历了数周的剧烈波动。

周一，美国国债在上周的亏损后勉强收复失地。收益率普遍下降了两到三个基点，此前周五因美国就业数据好于预期而飙升，根据彭博社的数据。

这一意外数据导致收益率瞬间走高。但随着周一市场平静且缺乏新的经济数据，注意力现在转向接下来的事件——周三的消费者价格指数报告和周四的拍卖，预计这两者都将产生重大影响。

收益率小幅下跌，但围绕长期债务的焦虑加剧

主要的担忧是长期债务看起来摇摇欲坠。自4月以来，这些债券的收益率一直在不断攀升。30年期收益率在5月22日达到5.15%的峰值，这是自2023年以来未见的水平。到周一，它回落至4.95%，但这仍然是一个危险信号。10年期收益率同步下跌至4.48%，这更像是一种喘息而非复苏。

Allspring Global Investments的固定收益投资组合经理Lauren van Biljon表示，30年期拍卖将塑造6月剩余时间的市场情绪。“这将非常关键，并真正奠定整个6月的基调，”Lauren在彭博电视台表示。“我们知道人们对长期融资存在多少焦虑。”

Lauren并不是唯一感到紧张的人。Fidelity International的投资组合经理Mike Riddell表示，他已经转向陡峭化头寸，当长期债券比短期债券贬值更多时，这种头寸会受益。

“这不再关乎政策利率，而是完全关于财政故事和供需动态，”Mike说。让他担忧的不仅仅是收益率的上升，还有政策制定者的沉默。“这真的令人担忧，”他说，“在这些市场变动之后，似乎没有任何政策变化。”

从货币政策作为主要驱动因素转向其他因素是一个重大转变。多年来，投资者痴迷于利率决策。现在，他们更关注政府的巨额借款和不受控制的支出是否可持续。本周二3年期票据和周三10年期票据的拍卖将提供更多线索，但所有目光仍锁定在周四。

华尔街等待通胀数据和债券需求来决定结果

此外，周三发布的通胀报告可能会搞砸一切。彭博社对经济学家的调查显示，5月CPI同比从2.3%上升至2.5%。这足以让任何持有长期债券的人感到焦虑。

XTB的研究主管Kathleen Brooks在一篇报告中表示，通胀压力可能会削弱市场风险偏好，甚至限制美元的任何涨幅。“特别是如果它威胁到周四的美国30年期国债拍卖，”她补充道。

华尔街比以往任何时候都更密切关注这些拍卖。Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre就是其中之一。Jack表示，本周的债务销售将作为市场情绪的真实测试。“所有拍卖都将被视为对市场情绪的考验，”Jack说。

他对30年期债券的看法是？“感觉美国30年期国债是最不受喜爱的债券。”

这些债券的发行成本正变得昂贵。美国政府借贷更多，支出更多，现在支付的利息也更多。这种组合已将30年期收益率推至近20年来的最高水平。周一略低于5%的跌幅在整体方向仍然向上的情况下意义不大。