Wall Street está de olho no leilão de títulos do Tesouro de 30 anos, no valor de US$ 22 bilhões, que acontece nesta quinta-feira. Trata-se de um evento importante que tem atraído a atenção de todos, desde gestores de títulos até economistas, que acompanham os números com grande expectativa.
Esta não é apenas mais uma venda de dívida pública; é aquela que pode abalar a confiança que ainda resta nos empréstimos de longo prazo dos EUA. Ela ocorre após semanas de volatilidade brutal nos mercados globais de títulos, especialmente no longo prazo.
Na segunda-feira, os títulos do Tesouro dos EUA conseguiram recuperar parte das perdas da semana passada. Os rendimentos caíram entre dois e três pontos base em todos os setores, recuperando-se da alta de sexta-feira, quando os números do emprego vieram tron do que o esperado, segundo dados da Bloomberg
Esses dados surpreendentes fizeram os rendimentos subirem instantaneamente. Mas, com uma segunda-feira mais tranquila e poucas notícias econômicas novas, a atenção agora se volta para o que vem a seguir: o relatório do índice de preços ao consumidor na quarta-feira e o leilão de quinta-feira, ambos com grande potencial de impacto.
Os rendimentos caem ligeiramente enquanto aumenta a ansiedade em relação às dívidas de longo prazo
A grande preocupação é que a dívida de longo prazo esteja apresentando fragilidade. Os rendimentos desses títulos têm subido sem parar desde abril. O rendimento do título de 30 anos atingiu o pico de 5,15% em 22 de maio, um nível não visto desde 2023. Na segunda-feira, havia recuado para 4,95%, mas isso ainda é um sinal de alerta. O rendimento do título de 10 anos acompanhou a tendência, caindo para 4,48%, o que representa mais uma pausa do que uma recuperação.
Lauren van Biljon, gestora de portfólio de renda fixa da Allspring Global Investments, afirmou que o leilão de títulos de 30 anos moldará o sentimento do mercado durante o restante de junho. "Este evento será crucial e definirá o tom de junho como um todo", disse Lauren à Bloomberg TV. "Sabemos da grande ansiedade em relação ao financiamento de longo prazo."
Lauren não é a única apreensiva. Mike Riddell, que administra carteiras na Fidelity International, disse que já adotou uma posição de inclinação acentuada, que se beneficia quando os títulos de longo prazo perdem mais valor do que os de curto prazo.
“Não se trata mais de taxas de juros, mas sim da situação fiscal e da dinâmica entre oferta e demanda”, disse Mike. O que o incomoda não são apenas os rendimentos crescentes, mas o silêncio dos formuladores de políticas. “É realmente preocupante”, disse ele, “que não pareça haver nenhuma mudança na política monetária em resposta a esses movimentos do mercado.”
A mudança de foco, deixando de lado a política monetária como principal determinante, é um acontecimento significativo. Durante anos, os investidores estiveram obcecados com as decisões sobre as taxas de juros. Agora, estão mais concentrados em saber se os empréstimos maciços e os gastos desenfreados do governo são sustentáveis. O leilão de títulos de 3 anos na terça-feira e de títulos de 10 anos na quarta-feira oferecerá mais pistas, mas todas as atenções permanecem voltadas para quinta-feira.
Wall Street aguarda dados sobre inflação e apetite por títulos para definir o resultado
Além disso, o relatório de inflação será divulgado na quarta-feira e isso pode complicar tudo. A pesquisa da Bloomberg com economistas prevê um aumento do IPC de 2,3% para 2,5% em maio, em comparação com o mesmo período do ano anterior. Isso é suficiente para deixar qualquer investidor em títulos de longo prazo apreensivo.
Kathleen Brooks, diretora de pesquisa da XTB, afirmou em nota que a pressão inflacionária pode afetar o apetite por risco do mercado e até mesmo limitar os ganhos do dólar. "Especialmente se isso ameaçar o leilão de títulos do Tesouro americano de 30 anos na quinta-feira", acrescentou.
Wall Street está acompanhando esses leilões com mais atenção do que nunca. Isso inclui Jack McIntyre, gestor de portfólio da Brandywine Global Investment Management. Jack afirmou que as vendas de títulos desta semana servirão como um indicador em tempo real do sentimento do mercado. "Todos os leilões serão vistos como um teste do sentimento do mercado", disse Jack.
Qual a opinião dele sobre os títulos de 30 anos? "Parece que os títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos são os menos valorizados do mercado."
Esses títulos estão se tornando caros de emitir. O governo dos EUA está tomando mais empréstimos, gastando mais e, agora, pagando mais juros. Essa combinação elevou o rendimento dos títulos de 30 anos para perto dos níveis mais altos em quase 20 anos. A leve queda abaixo de 5% na segunda-feira não significa muito, visto que a tendência geral ainda é de alta.
