- 債券市場の動揺が続いた数週間後、ウォール街は木曜日の220億ドル規模の30年物米国債入札に備えています。
- 利回りは月曜日にわずかに下落しましたが、インフレデータと複数の入札が迫る中、懸念は依然として高まっています。
- 投資家は長期債務リスクに焦点を当て、連邦準備制度（FRB）の政策から米国の財政圧力へと関心を移しています。
ウォール街は木曜日の220億ドル規模の30年物米国債入札に注目しており、債券運用者からエコノミストに至るまで、誰もが数字を猛禽類のように厳しく監視している主要イベントです。
これは単なる政府債の売却ではありません。長期米国債への信頼がどれだけ残っているかを暴き出す、決定的な出来事になり得るのです。これは、特に長期金利部分において、過去数週間にわたるグローバル債券市場の激しい変動に続くものです。
月曜日、米国債は先週の損失から一部の地盤を取り戻しました。利回りは全体的に2〜3ベーシスポイント低下し、雇用統計が予想を上回る強さで発表された金曜日の急騰から反発しました。これはBloombergのデータによると、U.S.の雇用統計が予想以上に強かったことによるものです。
この予期せぬデータにより、利回りは瞬くうちに上昇しました。しかし、静かな月曜日と新たな経済指標の欠如を受け、注目は今、次に来るものへと移っています。来週の水曜日の消費者物価指数（CPI）報告と木曜日の入札は、どちらもパンチを食らうようなインパクトを与えることが予想されています。
利回りはわずかに下落する一方、長期債務に対する不安が高まっている
最大の懸念は、長期債の状況が揺らいでいる点です。これらの債券の利回りは4月以来一貫して上昇を続けています。30年物の利回りは5月22日に5.15%まで上昇し、2023年以来の高水準となりました。月曜日には4.95%まで後退しましたが、それでもなお警戒信号です。10年物の利回りもこれに連動して4.48%まで低下しましたが、これは回復というよりは、ひと息つく程度の動きにとどまっています。
Allspring Global Investmentsの固定収入ポートフォリオマネージャーであるローレン・ヴァン・ビルジョン氏は、30年物の入札が6月の残りの期間における市場センチメントを形作ると述べています。「これは非常に重要で、6月全体としての雰囲気を決定づけるでしょう」と、ローレン氏はブルームバーグTVで語りました。「私たちは、長期ファイナンスを取り巻く不安の大きさをよく知っています。」
ローレンだけが緊張しているわけではありません。Fidelity Internationalでポートフォリオを管理するマイク・リデル氏も、すでにストレートナーポジションに移行しています。これは、長期債が短期債よりもさらに価値を失った場合に利益を得られる戦略です。
「もはや政策金利の問題ではなく、財政のストーリーと需給のダイナミクスがすべてだ」とマイクは語った。彼を悩ませているのは利回りの上昇だけではない。政策当局からの沈黙だ。「これらの市場変動にもかかわらず、政策に何らかの変更が見られないことは本当に懸念される」と彼は述べた。
金融政策から主要なドライバーとしての役割が移行することは大きな意味を持つ。長年、投資家は金利決定に夢中だった。今や、政府の巨額の借入と抑制不能な支出が持続可能かどうかに関心が集まっている。火曜日の3年債と水曜日の10年債のオークションでさらなる手がかりが得られるだろうが、すべての注目は依然として木曜日に集中している。
ウォール街はインフレデータと債券需要を見極め、結果を待っている
また、水曜日に発表されるインフレ報告書が全てを台無しにする可能性もある。ブルームバーグのエコノミスト調査では、5月のCPIが前年比で2.3%から2.5%に上昇すると予測されている。これは長期債券を保有する人々を不安にさせる十分な水準だ。
XTBのリサーチディレクターであるケイトリン・ブルックスは、レポートの中で「インフレ圧力が市場のリスク許容度を削ぎ落とし、ドルの上昇さえも抑える可能性がある」と述べている。「特に木曜日の米国30年国債オークションが脅かされる場合だ」と彼女は付け加えた。
ウォール街はこれまで以上にこれらの入札を注視しています。Brandywine Global Investment ManagementのポートフォリオマネージャーであるJack McIntyre氏もその一人です。Jack氏は今週の国債売却が市場の雰囲気を測る生きた指標となると述べています。「すべての入札は市場センチメントのテストというレンズを通して見られるでしょう」とJack氏は話しました。
30年債に関する彼の見解は？「米国の30年国債は、今や最も愛されていない債券のように感じられる」
発行コストが高騰している債券があります。米国政府はより多くを借り入れ、より多くを支出し、現在は利払いも増えています。この組み合わせにより、30年物の利回りはほぼ20年来最高水準に近づいています。月曜日の5%未満へのわずかな下落は、全体的な方向性が依然として上昇傾向にあるため、大きな意味を持ちません。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
