Wall Street se prepara para una subasta de alto riesgo a 30 años mientras los bonos del Tesoro se estabilizan

Wall Street está concentrado en la subasta de bonos del Tesoro a 30 años por 22.000 millones de dólares del jueves, un evento importante que tiene a todos, desde los gestores de bonos a los economistas, mirando los números como halcones.

Esta no es una simple venta de deuda pública; es la que podría desestabilizar la confianza que aún queda en el endeudamiento estadounidense a largo plazo. Esto ocurre tras semanas de brutal volatilidad en los mercados globales de bonos, especialmente en el tramo largo de la curva.

El lunes, los bonos del Tesoro estadounidense lograron recuperar terreno tras las pérdidas de la semana pasada. Los rendimientos cayeron entre dos y tres puntos básicos en general, recuperándose del repunte del viernes, cuandolas cifras de empleo en EE. UU. resultarontronde lo esperado, según de Bloomberg datos

Estos datos sorpresivos hicieron subir los rendimientos de forma repentina. Pero con un lunes más tranquilo y pocas noticias económicas nuevas, la atención se centra ahora en lo que viene a continuación: el informe del índice de precios al consumidor del miércoles y la subasta del jueves, que se espera que sean un golpe de efecto.

Los rendimientos caen ligeramente mientras aumenta la ansiedad en torno a la deuda a largo plazo

La principal preocupación es que la deuda a largo plazo se ve inestable. Los rendimientos de estos bonos han estado subiendo sin parar desde abril. El rendimiento a 30 años alcanzó un máximo del 5,15 % el 22 de mayo, un nivel no visto desde 2023. Para el lunes, había retrocedido al 4,95 %, pero eso sigue siendo una señal de alerta. El rendimiento a 10 años se movió en sincronía, cayendo al 4,48 %, lo que representa más un respiro que una recuperación.

Lauren van Biljon, gestora de cartera de renta fija de Allspring Global Investments, afirmó que la subasta de bonos a 30 años determinará la confianza del mercado durante el resto de junio. «Esto será clave y realmente marcará la pauta para junio en general», declaró Lauren en Bloomberg TV. «Sabemos la gran ansiedad que existe en torno a la financiación a largo plazo»

Lauren no es la única nerviosa. Mike Riddell, gestor de carteras en Fidelity International, afirmó que ya ha adoptado una postura más inclinada, lo cual beneficia cuando los bonos a largo plazo pierden más valor que los de corto plazo.

“Ya no se trata de las tasas de interés oficiales, sino de la situación fiscal y la dinámica de la oferta y la demanda”, dijo Mike. Lo que le preocupa no es solo el aumento de los rendimientos, sino el silencio de los responsables políticos. “Es realmente preocupante”, dijo, “que no parezca haber ningún cambio en la política monetaria a raíz de estas fluctuaciones del mercado”

El cambio de la política monetaria como principal factor determinante es crucial. Durante años, los inversores estuvieron obsesionados con las decisiones sobre los tipos de interés. Ahora, se centran más en la sostenibilidad del endeudamiento masivo y el gasto descontrolado del gobierno. La subasta de bonos a 3 años, el martes, y a 10 años, el miércoles, ofrecerá más pistas, pero la atención sigue puesta en el jueves.

Wall Street espera los datos de inflación y el apetito por los bonos para decidir el resultado

Además, el informe de inflación se publica el miércoles, y eso podría arruinarlo todo. La encuesta de Bloomberg a economistas prevé un aumento del IPC del 2,3% al 2,5% interanual en mayo. Eso es suficiente para hacer sudar a cualquiera que tenga bonos a largo plazo.

Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, afirmó en una nota que la presión inflacionaria podría reducir el apetito por el riesgo del mercado e incluso limitar las ganancias del dólar. "Especialmente si amenaza la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 30 años del jueves", añadió.

Wall Street sigue estas subastas con más atención que nunca. Entre ellos se encuentra Jack McIntyre, gestor de cartera de Brandywine Global Investment Management. Jack afirmó que las ventas de deuda de esta semana servirán como un indicador en tiempo real del estado de ánimo del mercado. "Todas las subastas se analizarán como una prueba del sentimiento del mercado", declaró Jack.

¿Su opinión sobre los bonos a 30 años? «Parece que los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años son los más odiados»

Emitir esos bonos se está encareciendo. El gobierno estadounidense se está endeudando más, gastando más y ahora pagando más intereses. Esta combinación ha impulsado el rendimiento de los bonos a 30 años cerca de sus niveles más altos en casi 20 años. La ligera caída del lunes por debajo del 5% no significa mucho cuando la tendencia general sigue siendo alcista.