华尔街竞相利用 AI 的 1 万亿美元激增

人工智能热潮让华尔街银行家、私募股权巨头和债务融资商陷入狂热，他们争相分一杯羹，以获取支撑 AI 接管世界所需的1万亿美元——甚至可能是2万亿美元。

数据中心、电网和通信网络是战场，没有人想置身事外。摩根士丹利 据报道 本周末在纽约举办了一场高端晚宴进行战略谋划。

宾客名单堪称金融界的群星荟萃：阿波罗全球管理公司（Apollo Global）、黑石集团（Blackstone）、KKR、安盛管理（Ares Management）和橡树资本（Oaktree Capital）。但这并非作战室，而是一次团结的呼吁。信息很简单——“AI 足够大，容得下所有人，所以让我们停止争斗，开始合作。”

数据中心淘金热

数据中心是 AI 的支柱。它们规模庞大、耗电量惊人且极其昂贵。仅建造一座这样的“AI 工厂”——英伟达首席执行官 黄仁勋 喜欢这样称呼它们——就可能花费120亿美元。而华尔街对此趋之若鹜。

德意志银行在过去三年中完成了价值170亿美元的数据中心融资工作。摩根大通已成立专门的基础设施团队来管理其 AI 工作量。即便如此，需求仍然压倒一切。彭博社称，一位银行家承认，他的公司正忙于处理如此多的数据中心交易，以至于无法快速招聘足够的人员。

私募股权正一头扎入其中。黑石集团斥资100亿美元收购了拥有数十个美国数据中心的QTS Realty Trust。它与 加拿大 养老金计划联手，以155亿美元的价格收购了亚洲数据中心网络AirTrunk。

而这仅仅是个开始。开发商正着眼于全球价值数百亿美元的项目，从美国到英格兰北部，那里一个前电池工厂遗址正在被改造为新的超大规模数据中心。  

就连贝莱德的 拉里·芬克 也参与其中。他计划筹集1200亿美元债务来建设数据中心，并与微软合作为AI迫切需要的基础设施提供资金。此类交易让私募股权垂涎欲滴。

债务市场火热

AI热潮也在颠覆债务市场。对冲基金正在尝试复杂的债务结构，今年由数据中心支持的证券销售额达到71亿美元，接近历史高位。光纤网络和其他科技基础设施正推动这些数字进一步攀升。  

私人贷款机构和银行正将资金投向任何与AI相关的领域，这开启了金融界曾经无人问津的角落。

公用事业和 电信行业，长期以来被视为无聊的投资，如今已成为信贷市场中最热门的领域之一。建设光纤网络、卫星系统和电信塔的公司正在获得大量资金。

如果亚马逊或谷歌等主要科技租户签署长期租约，银行愿意提供项目成本高达80%的贷款。开发商对此喜爱有加，因为这能最大限度地降低风险。但对于仅专注于AI的项目，贷款方则更为谨慎。

投机性开发是另一个头疼问题。一些公司正在建设 数据中心 没有签约租户的项目，批评者称这些决定为“僵尸项目”。律师警告，如果需求未能实现，这些高风险赌注可能导致设施未完工和资本浪费。

AI对电力的渴望

AI不仅昂贵，而且耗能巨大。数据中心吞噬着大量电力，给全球电网带来巨大压力。在 爱尔兰，国家电网运营商去年警告称，一些大型数据中心可能会因为无法获得足够的能源而离开该国。 

在大西洋彼岸，作为全球数据中心枢纽的弗吉尼亚州仅在7月份就创下了六项峰值电力需求纪录。这种需求激增促使公用事业公司竞相扩张。该领域的资本支出明年预计将达到2000亿美元，是十年前的两倍。

穆迪已放宽其混合债券规则，允许公用事业公司在不面临信用评级下调风险的情况下筹集资金。与公用事业相关的债券销售今年飙升至150亿美元，增长了八倍。

核 电力正借助AI重返舞台。像凯雷这样的公司正将核能视为为数据中心供电的一种方式。一些公司甚至正在考虑小型模块化反应堆，这是一种解决AI对能源无底洞般需求的激进且昂贵的方案。  

超大规模企业推动支出狂潮

科技巨头（亚马逊、微软、谷歌、Meta和苹果）因其巨额支出而被称为“超大规模企业”。这些公司在短短三个月内就向AI基础设施投入了529亿美元。而且他们还没有停止。

向科技公司出租服务器空间的美国托管中心正经历爆炸式增长。建设量在两年内增加了七倍，这些设施的租金在短短12个月内飙升了37%。房地产经纪人如仲量联行表示，需求是“无法满足的”。

对于开发商来说，回报可能是天文数字。 伦敦 据Green Street称，数据中心的利润率高达65%。银行急于为这些项目提供资金，因为与蓝筹租户签订的长期租约使其成为安全的投资。

但并非所有人都相信这场支出狂潮会带来回报。一些专家认为，如果没有像Web 2.0时代的电子商务或GPS那样的“杀手级应用”，一些投资者担心AI可能在兑现承诺之前就会逐渐消退。

还有规模问题。 Sam Altman，OpenAI的首席执行官，曾提出建设五吉瓦数据中心的想法——这些庞大的设施需要数百万平方英尺的空间，并消耗足以供应整个城市的电力。这些项目造价高昂得令人咋舌，且成功与否几乎没有保证。  

尽管如此， 华尔街 正在押注巨资。AI的吸引力似乎太强大而无法抗拒，即使风险很高。