Wall Street corre per sfruttare l'impennata di 1 trilione di dollari dell'intelligenza artificiale

Il boom dell'intelligenza artificiale ha mandato in delirio i banchieri di Wall Street, i giganti del private equity e i finanziatori del debito, che si affannano per accaparrarsi una fetta dei mille miliardi di dollari (e forse anche duemila miliardi) necessari per alimentare la conquista del mondo da parte dell'intelligenza artificiale.

Data center, reti elettriche e reti di comunicazione sono i campi di battaglia, e nessuno vuole restare escluso. Secondo quanto riferito, ha organizzato una cena di alto profilo questo fine settimana a New York per definire la strategia.

La lista degli invitati era quella di un gotha ​​della finanza: Apollo Global, Blackstone, KKR, Ares Management e Oaktree Capital. Ma non si trattava di una sala riunioni, era un invito all'unità. Il messaggio era semplice: "L'intelligenza artificiale è abbastanza potente per tutti, quindi smettiamola di litigare e iniziamo a collaborare"

La corsa all'oro dei data center

I data center sono la spina dorsale dell'intelligenza artificiale. Sono enormi, consumano un'enorme quantità di energia e sono incredibilmente costosi. Costruire anche solo una di queste "fabbriche di IA", come Jensen Huang, , può costare 12 miliardi di dollari. E Wall Street non ne ha mai abbastanza.

Deutsche Bank ha lavorato a finanziamenti per data center per un valore di 17 miliardi di dollari in tre anni. JPMorgan ha creato un team dedicato alle infrastrutture per gestire il carico di lavoro dell'intelligenza artificiale. Anche in questo caso, la domanda è schiacciante. Bloomberg afferma che un banchiere ha ammesso che la sua azienda sta gestendo così tanti accordi per data center che non riesce ad assumere personale con sufficiente rapidità.

Il private equity si sta tuffando a capofitto. Blackstone ha sborsato 10 miliardi di dollari per acquisire QTS Realty Trust, proprietaria di decine di data center negli Stati Uniti. Ha collaborato con il Canada Pension Plan per acquistare AirTrunk, una rete di data center asiatica, per 15,5 miliardi di dollari.

E sono solo all'inizio. Gli sviluppatori stanno tenendo d'occhio progetti del valore di decine di miliardi in tutto il mondo, dagli Stati Uniti al nord dell'Inghilterra, dove un ex sito di una fabbrica di batterie sta venendo riconvertito in un nuovo centro iper-scalabile.  

di BlackRock Larry Fink è coinvolto. Ha in programma di raccogliere 120 miliardi di dollari di debito per costruire data center, collaborando con Microsoft per finanziare l'infrastruttura di cui l'intelligenza artificiale ha disperatamente bisogno. Operazioni come queste fanno gola ai fondi di private equity.

I mercati del debito in fiamme

Il boom dell'intelligenza artificiale sta scuotendo anche i mercati del debito. Gli hedge fund stanno sperimentando strutture di debito esotiche e le vendite di titoli garantiti da data center hanno raggiunto i 7,1 miliardi di dollari quest'anno, avvicinandosi ai massimi storici. Le reti in fibra ottica e altre infrastrutture tecnologiche stanno spingendo questi numeri ancora più in alto.  

I creditori privati ​​e le banche stanno cash in qualsiasi cosa legata all'intelligenza artificiale, liberando angoli della finanza che un tempo erano rimasti inutilizzati.

I settori dei servizi di pubblica utilità e delle telecomunicazioni, a lungo considerati investimenti noiosi, sono ora tra i mercati più interessanti per il credito. Le aziende che costruiscono reti in fibra ottica, sistemi satellitari e torri per le telecomunicazioni stanno raccogliendo finanziamenti.

Le banche sono disposte a concedere prestiti fino all'80% del costo di un progetto se un importante locatario del settore tecnologico, come Amazon o Google, firma un contratto di locazione a lungo termine. Gli sviluppatori lo apprezzano perché riduce al minimo il rischio. Ma i finanziatori sono più cauti con i progetti incentrati esclusivamente sull'intelligenza artificiale.

Lo sviluppo speculativo è un altro problema. Alcune aziende stanno costruendo data center senza aver stipulato contratti di locazione, una decisione che i critici definiscono "progetti zombie". Gli avvocati avvertono che queste scommesse rischiose potrebbero portare a strutture incompiute e a uno spreco di capitale se la domanda non si concretizza.

L'appetito di potere dell'IA

L'intelligenza artificiale non è solo costosa, ma anche energivora. I data center consumano un'enorme quantità di elettricità, esercitando una pressione enorme sulle reti elettriche di tutto il mondo. In Irlanda, l'anno scorso il gestore della rete elettrica nazionale ha avvertito che alcuni grandi data center potrebbero lasciare il paese perché non riescono a garantirsi un approvvigionamento energetico sufficiente. 

Dall'altra parte dell'Atlantico, la Virginia, un hub globale per i data center, ha stabilito sei record per la domanda di picco di energia solo a luglio. Questa impennata della domanda spinge le utility a correre per espandersi. La spesa in conto capitale nel settore dovrebbe raggiungere i 200 miliardi di dollari il prossimo anno, il doppio rispetto a dieci anni fa.

Moody's ha allentato le regole per le obbligazioni ibride, consentendo alle utility di raccogliere cash senza rischiare declassamenti del merito creditizio. Le vendite di obbligazioni legate alle utility sono salite a 15 miliardi di dollari quest'anno, un aumento di otto volte.

nucleare sta tornando in auge, grazie all'intelligenza artificiale. Aziende come Carlyle stanno valutando l'energia nucleare come possibile soluzione per alimentare i data center. Alcune aziende stanno addirittura prendendo in considerazione i piccoli reattori modulari, una soluzione radicale e costosa per soddisfare l'insaziabile fabbisogno energetico dell'IA.  

Gli hyperscaler guidano la corsa alla spesa

I giganti della tecnologia (Amazon, Microsoft, Google, Meta e Apple) sono noti come "hyperscaler" per i loro investimenti ingenti. Hanno investito 52,9 miliardi di dollari in infrastrutture di intelligenza artificiale in soli tre mesi. E non hanno ancora finito.

I centri di colocation statunitensi, che affittano spazi server alle aziende tecnologiche, stanno registrando una crescita esponenziale. Il volume delle costruzioni è aumentato di sette volte in due anni e gli affitti di queste strutture sono aumentati del 37% in soli 12 mesi. Agenti immobiliari come Jones Lang LaSalle affermano che la domanda è "insaziabile"

Per gli sviluppatori, i rendimenti possono essere altrettantotron. di Londra vantano margini di profitto del 65%, secondo Green Street. Le banche sono ansiose di finanziare questi progetti perché i contratti di locazione a lungo termine con inquilini di prima fascia li rendono una scommessa sicura.

Ma non tutti sono convinti che questa ondata di spesa darà i suoi frutti. Alcuni esperti ritengono che, senza una "killer app" come l'e-commerce o il GPS dell'era del Web 2.0, alcuni investitori temono che l'intelligenza artificiale possa esaurirsi prima di riuscire a mantenere le sue promesse.

E poi c'è la questione delle dimensioni. Sam Altman, CEO di OpenAI, ha proposto l'idea di data center da cinque gigawatt: strutture enormi che richiederebbero milioni di metri quadrati e consumerebbero abbastanza elettricità da alimentare intere città. Questi progetti sono incredibilmente costosi, con scarse garanzie di successo.  

Eppure Wall Street continua a scommettere forte. Il fascino dell'intelligenza artificiale sembra troppotronper resistergli, anche se i rischi sono elevati.