وول ستريت تسابق لاستغلال طفرة الذكاء الاصطناعي البالغة 1 تريليون دولار

أرسلت طفرة الذكاء الاصطناعي بنكي وول ستريت، وعملاقو الأسهم الخاصة، وممولي الديون في حالة من الهياج حيث يتسابقون للحصول على جزء من الـ 1 تريليون دولار – وربما 2 تريليون دولار – اللازمة لتمكين الذكاء الاصطناعي من السيطرة على العالم.

مراكز البيانات، وشبكات الطاقة، وشبكات الاتصالات هي ساحات المعركة، ولا أحد يريد أن يجلس خارج هذه المعركة. استضافت Morgan Stanley وفقاً للتقارير عشاءً عالي المستوى هذا الأسبوع في نيويورك لاستراتيجية التخطيط.

قائمة الضيوف كانت بمثابة من هم هم في مجال التمويل: Apollo Global وBlackstone وKKR وAres Management وOaktree Capital. لكن لم يكن غرفة حرب، بل كان نداءً للوحدة. كانت الرسالة بسيطة — «الذكاء الاصطناعي كبير بما يكفي للجميع، لذا دعونا نتوقف عن القتال ونبدأ التعاون.»

سباق الذهب لمراكز البيانات

مراكز البيانات هي العمود الفقري للذكاء الاصطناعي. إنها ضخمة، وتستهلك كميات هائلة من الطاقة، ومكلفة بشكل جنوني. بناء واحد فقط من هذه «مصانع الذكاء الاصطناعي»، كما يصفها الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسن هوانغ يحب أن يسميها، يمكن أن يكلف 12 مليار دولار. وول ستريت لا تشبع من ذلك.

عملت Deutsche Bank على تمويل بقيمة 17 مليار دولار لمراكز البيانات على مدى ثلاث سنوات. أنشأ JPMorgan فريقًا مخصصًا للبنية التحتية لإدارة أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن الطلب مفرط. يقول بلومبرغ إن أحد المصرفيين اعترف بأن شركته تتعامل مع الكثير من صفقات مراكز البيانات لدرجة أنها لا تستطيع التوظيف بسرعة كافية.

تغوص الأسهم الخاصة برأسها أولاً. أنفقت Blackstone 10 مليارات دولار لاقتناء QTS Realty Trust، التي تمتلك عشرات مراكز البيانات في الولايات المتحدة. تعاونت مع كندا صندوق المعاشات التقاعدية لشراء AirTrunk، وهي شبكة لمراكز البيانات في آسيا، مقابل 15.5 مليار دولار.

وهي فقط في بداية الطريق. يوجه المطورون أنظارهم إلى مشاريع بقيمة عشرات المليارات على مستوى العالم، من الولايات المتحدة إلى شمال إنجلترا، حيث يتم إعادة توظيف موقع مصنع بطاريات سابق لإنشاء مركز فائق الحجم جديد.  

حتى لاري فانك من BlackRock في العمل. يخطط لجمع 120 مليار دولار من الديون لبناء مراكز البيانات، بالشراكة مع Microsoft لتمويل البنية التحتية التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي بشكل يائس. صفقات مثل هذه تجعل الأسهم الخاصة تذوب شوقًا.

أسواق الديون في حالة اشتعال

الطفرة في الذكاء الاصطناعي تهز أيضًا أسواق الديون. تجريب صناديق التحوط لهياكل ديون غريبة، ووصلت مبيعات الأوراق المالية المدعومة بمراكز البيانات إلى 7.1 مليار دولار هذا العام، تقترب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. تدفع شبكات الألياف البنية والبنية التحتية التكنولوجية الأخرى هذه الأرقام إلى أعلى.  

المقرضون الخاصون والمصارف يرمون المال بأي شيء يتعلق بالذكاء الاصطناعي، وهذا يفتح زوايا من التمويل كانت تجمع الغبار في السابق.

شركات المرافق و الاتصالات، التي كانت تعتبر استثمارات مملة في الماضي، هي الآن بعض من أكثر الأسواق سخونة في الائتمان. الشركات التي تبني شبكات الألياف البنية وأنظمة الأقمار الصناعية وأبراج الاتصالات تجني التمويل.

المصارف على استعداد لإقراض ما يصل إلى 80% من تكلفة المشروع إذا وقع مستأجر تقني رئيسي، مثل Amazon أو Google، عقد إيجار طويل الأجل. يحب المطورون ذلك لأنه يقلل من المخاطر. لكن المقرضين أكثر حذراً مع المشاريع التي تركز فقط على الذكاء الاصطناعي.

التطوير التخميني هو صداع آخر. تقوم بعض الشركات ببناء مراكز البيانات بدون مستأجرين موقعين، وهو قرار يصفه النقاد بـ «المشاريع الزومبي». يحذر المحامون من أن هذه الرهانات الخطرة قد تؤدي إلى مرافق غير مكتملة وهدر رأس المال إذا لم يتحقق الطلب.

شهية الذكاء الاصطناعي للطاقة

الذكاء الاصطناعي ليس مكلفًا فحسب، بل هو جائع للطاقة. تستهلك مراكز البيانات الكهرباء بكميات هائلة، مما يضع ضغطًا هائلاً على شبكات الطاقة في جميع أنحاء العالم. في أيرلندا، حذرت مشغل الشبكة الوطنية العام الماضي من أن بعض مراكز البيانات الكبيرة قد تغادر البلاد لأنها لا تستطيع تأمين ما يكفي من الطاقة. 

عبر الأطلسي، حددت فرجينيا، وهي مركز عالمي لمراكز البيانات، ستة قياسية لطلب الطاقة الذروة في يوليو وحده. أدى هذا الارتفاع في الطلب إلى سباق شركات المرافق للتوسع. من المتوقع أن تصل الإنفاق الرأسمالي في القطاع إلى 200 مليار دولار في العام المقبل، ضعف ما كان عليه قبل عقد من الزمن.

خففت Moody’s من قواعد السندات الهجينة، مما يسمح لشركات المرافق بجمع النقد دون المخاطرة بخفض التصنيف الائتماني. ارتفعت مبيعات السندات المرتبطة بشركات المرافق إلى 15 مليار دولار هذا العام، وهو زيادة ثماني مرات.

الطاقة النووية تعود بفضل الذكاء الاصطناعي. تستثمر شركات مثل Carlyle في الطاقة النووية كوسيلة لتشغيل مراكز البيانات. تفكر بعض الشركات حتى في المفاعلات الصغيرة المعيارية، وهي حل جذري ومكلف للشهية الجياشة للطاقة لدى الذكاء الاصطناعي.  

المشغلون الفائضون يقودون سباق الإنفاق

تشتهر عمالقة التكنولوجيا (Amazon وMicrosoft وGoogle وMeta وApple) باسم «المشغلين الفائضين» بسبب إنفاقهم الضخم. ألقى هؤلاء الرجال 52.9 مليار دولار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية في ثلاثة أشهر فقط. وهم لم ينتهوا بعد.

مراكز الاستضافة في الولايات المتحدة، التي تؤجر مساحة الخوادم لشركات التكنولوجيا، تشهد نموًا انفجاريًا. زاد البناء سبعة أضعاف في عامين، وارتفعت الإيجارات في هذه المرافق بنسبة 37% في 12 شهرًا فقط. يقول وسطاء العقارات مثل Jones Lang LaSalle إن الطلب «لا يشبع.»

بالنسبة للمطورين، يمكن أن تكون العوائد فلكية. لندن تتمتع مراكز البيانات بهوامش ربح تبلغ 65%، وفقًا لـ Green Street. تتشوق المصارف لتمويل هذه المشاريع لأن عقود الإيجار طويلة الأجل مع مستأجرين من الدرجة الأولى تجعلها رهانات آمنة.

ولكن ليس الجميع مقتنعين بأن سباق الإنفاق هذا سيجدي نفعًا. يعتقد بعض الخبراء أنه بدون «تطبيق قاتل» مثل التجارة الإلكترونية أو GPS من عصر الويب 2.0، يقلق بعض المستثمرين من أن الذكاء الاصطناعي قد يتلاشى قبل أن يفي بوعوده.

ثم هناك مشكلة الحجم. سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، طرح فكرة مراكز بيانات بقوة خمسة جيجاواط — مرافق ضخمة تتطلب ملايين الأقدام المربعة وتستهلك ما يكفي من الكهرباء لتشغيل مدن كاملة. هذه المشاريع مكلفة بشكل مذهل، مع القليل من الضمانات للنجاح.  

ومع ذلك، وول ستريت راهن بشكل كبير. يبدو جاذبية الذكاء الاصطناعي قوية جدًا لمقاومتها، حتى لو كانت المخاطر عالية.