- Wall Street et les fonds de private equity sont tous engagés dans l'IA, poursuivant 1 trillion de dollars d'accords d'infrastructure pour construire des centres de données, des réseaux électriques et des réseaux.
- Les besoins énergétiques de l'IA sont si énormes qu'ils poussent les réseaux électriques à leur limite et remettent l'énergie nucléaire sous les projecteurs.
- Les géants de la tech comme Amazon et Google ont dépensé 52,9 milliards de dollars en infrastructure IA en seulement trois mois, et les coûts des centres de données flambent.
Le boom de l'intelligence artificielle a envoyé les banquiers de Wall Street, les géants de la private equity et les financeurs de dettes dans une frénésie alors qu'ils se précipitent pour obtenir une part des 1 billion de dollars – et peut-être 2 billions – nécessaires pour alimenter la prise de contrôle du monde par l'IA.
Les centres de données, les réseaux électriques et les réseaux de communication sont les champs de bataille, et personne ne veut rester sur la touche. Morgan Stanley serait a organisé un dîner haut en couleur ce week-end à New York pour élaborer des stratégies.
La liste des invités ressemblait à un « qui est qui » de la finance : Apollo Global, Blackstone, KKR, Ares Management et Oaktree Capital. Mais ce n'était pas une salle de guerre, c'était un appel à l'unité. Le message était simple : « L'IA est assez grande pour tout le monde, alors arrêtons de nous battre et commençons à collaborer. »
La ruée vers l'or des centres de données
Les centres de données sont la colonne vertébrale de l'IA. Ils sont massifs, gourmands en énergie et ridiculement chers. Construire l'un de ces « usines d'IA », comme le CEO de Nvidia Jensen Huang aime les appeler, peut coûter 12 milliards de dollars. Et Wall Street ne s'en lasse pas.
Deutsche Bank a travaillé sur 17 milliards de dollars de financement de centres de données au cours de trois ans. JPMorgan a créé une équipe dédiée à l'infrastructure pour gérer sa charge de travail en IA. Même ainsi, la demande est écrasante. Bloomberg rapporte qu'un banquier a admis que son entreprise jongle avec tant de dossiers de centres de données qu'elle ne peut pas embaucher assez vite.
La private equity plonge tête la première. Blackstone a déboursé 10 milliards de dollars pour acquérir QTS Realty Trust, qui possède des dizaines de centres de données aux États-Unis. Il s'est associé au le Canada Pension Plan pour acheter AirTrunk, un réseau de centres de données asiatique, pour 15,5 milliards de dollars.
Et ils font que commencer. Les développeurs visent des projets valant des dizaines de milliards de dollars à l'échelle mondiale, des États-Unis au nord de l'Angleterre, où un ancien site d'usine de batteries est reconverti en un nouveau centre hyperscale.
Même le Larry Fink de BlackRock est dans le coup. Il prévoit de lever 120 milliards de dollars en dette pour construire des centres de données, en partenariat avec Microsoft pour financer l'infrastructure dont l'IA a désespérément besoin. Des accords comme ceux-ci font saliver la private equity.
Les marchés de la dette en feu
Le boom de l'IA bouleverse également les marchés de la dette. Les hedge funds expérimentent des structures de dette exotiques, et les ventes de titres adossés à des centres de données ont atteint 7,1 milliards de dollars cette année, frôlant les records. Les réseaux de fibres optiques et autres infrastructures technologiques repoussent ces chiffres encore plus haut.
Les prêteurs privés et les banques jettent de l'argent sur tout ce qui est lié à l'IA, et cela ouvre des coins de la finance qui étaient autrefois poussiéreux.
Les utilitaires et les télécommunications, longtemps considérés comme des investissements ennuyeux, sont désormais parmi les marchés les plus chauds du crédit. Les entreprises construisant des réseaux de fibres optiques, des systèmes satellitaires et des tours de télécommunications engrangent des financements.
Les banques sont disposées à prêter jusqu'à 80 % du coût d'un projet si un grand client technologique, comme Amazon ou Google, signe un bail à long terme. Les développeurs adorent cela car cela minimise les risques. Mais les prêteurs sont plus prudents avec les projets axés uniquement sur l'IA.
Le développement spéculatif est un autre problème. Certaines entreprises construisent centres de données sans locataires signés, une décision que les critiques qualifient de « projets zombies ». Les avocats avertissent que ces paris risqués pourraient entraîner des installations inachevées et des capitaux gaspillés si la demande ne se matérialise pas.
L'appétit de l'IA pour l'énergie
L'IA n'est pas seulement chère, elle est aussi gourmande en énergie. Les centres de données dévorent de l'électricité, exerçant une pression massive sur les réseaux électriques du monde entier. Dans l'Irlande, l'opérateur du réseau national a averti l'année dernière que certains grands centres de données pourraient quitter le pays car ils ne peuvent pas sécuriser suffisamment d'énergie.
De l'autre côté de l'Atlantique, la Virginie – un hub mondial pour les centres de données – a établi six records de demande de pointe rien qu'en juillet. Cette augmentation de la demande a poussé les utilitaires à se précipiter pour se développer. Les dépenses d'investissement dans le secteur devraient atteindre 200 milliards de dollars l'année prochaine, soit le double de ce qu'elles étaient il y a dix ans.
Moody's a assoupli ses règles pour les obligations hybrides, permettant aux utilitaires de lever des fonds sans risquer des baisses de notation. Les ventes d'obligations liées aux utilitaires ont bondi à 15 milliards de dollars cette année, une augmentation de huit fois.
L'énergie nucléaire fait son retour grâce à l'IA. Des entreprises comme Carlyle se tournent vers l'énergie nucléaire comme moyen d'alimenter les centres de données. Certaines entreprises envisagent même des réacteurs modulaires de petite taille, une solution radicale et coûteuse à l'appétit insatiable de l'IA pour l'énergie.
Les hyperscalers entraînent la flambée des dépenses
Les géants de la technologie (Amazon, Microsoft, Google, Meta et Apple) sont connus sous le nom d'« hyperscalers » en raison de leurs dépenses massives. Ces derniers ont injecté 52,9 milliards de dollars dans l'infrastructure de l'IA en seulement trois mois. Et ils n'ont pas fini.
Les centres de colocation aux États-Unis, qui louent de l'espace serveur aux entreprises technologiques, connaissent une croissance explosive. La construction a augmenté de sept fois en deux ans, et les loyers dans ces installations ont bondi de 37 % en seulement 12 mois. Les courtiers immobiliers comme Jones Lang LaSalle disent que la demande est « insatiable ».
Pour les développeurs, les rendements peuvent être astronomiques. Londres Les centres de données affichent des marges bénéficiaires de 65 %, selon Green Street. Les banques sont désireuses de financer ces projets car les baux à long terme avec des clients de premier plan les rendent des paris sûrs.
Mais tout le monde n'est pas convaincu que cette flambée de dépenses portera ses fruits. Certains experts estiment que sans une « application tueuse » comme le commerce électronique ou le GPS de l'ère Web 2.0, certains investisseurs craignent que l'IA ne s'estompe avant de tenir ses promesses.
Et puis il y a la question de l'échelle. Sam Altman, le CEO d'OpenAI, a évoqué l'idée de centres de données de cinq gigawatts – des installations massives qui nécessiteraient des millions de pieds carrés et consommeraient assez d'électricité pour alimenter des villes entières. Ces projets sont d'un coût vertigineux, avec peu de garanties de succès.
Cependant, Wall Street parie gros. L'alléchant de l'IA semble trop fort pour être résisté, même si les risques sont élevés.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
