- VanEck预测比特币到2050年可能达到290万美元， outlining 了一个基于结算使用和储备采用的长期估值模型。
- 该资产管理公司的模型涵盖了基准、熊市和牛市情景，预计未来 25 年的年化回报率在 2% 至 29% 之间。
- 报告还分析了链上指标、波动性假设以及长期持有者行为变化对比特币市场动态的影响。
VanEck预测比特币价格到2050年将达到290万美元，这家管理资产达1800亿美元的公司重申了其预测，即未来25年内采用率将出现指数级增长。
根据该金融公司周四发布的题为“比特币长期资本市场假设”的研究博客文章，按市值计算最大的加密货币可能在未来25年内成为全球首选的全球结算货币和储备资产。
该分析由VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel和数字资产高级投资分析师Patrick Bush撰写。
VanEck基准估值估计 15% 年化回报
贴现现金流和市盈率模型并不能完全捕捉非主权货币资产的特征。该公司将比特币在全球结算活动和央行储备资产中的潜在渗透率进行了映射。
VanEck的基准案例假设从2026年开始到2050年结束的25年视野，比特币以15%的年化 增长率 通过非线性路径复利增长，其中波动性和周期性市场重新评级均已计入。
资产管理公司预测，到2050年，该资产可能占全球国际贸易的5%至10%，同时占国内贸易的约5%，使其每枚硬币的估值高达290万美元。
分析还确定了通过货币供应增长衡量的全球流动性扩张，指出随着时间的推移，货币贬值可能会支持对其他结算选项和储备资产的需求，这是BTC可能受益的一个渠道。
加密市场监管清晰度可能影响价格增长
VanECk将监管限制列为其论点之一的风险，解释说，在没有明确法律的情况下在结算层级的采用将限制比特币在贸易和储备使用中的扩展能力。
它概述了在其资本市场假设下比特币的预期波动性特征，预测年化波动率在40%至70%之间。考虑到不可预测的价格波动，VanEck表示，比特币与股票、债券和黄金的相关性“非常低”，与美国美元呈强负相关。
在熊市情况下，比特币的采用率通常处于最低水平，贸易和国内经济活动的渗透率接近零。根据VanEck的说法，这种情况将导致每枚硬币的价格目标约为130,000美元，年化回报率为2%。
另一方面，牛市可能设想一种超比特币化结果，即加密货币占国际贸易的20%和国内生产总值的10%。
隐含估值达到每枚硬币约5,340万美元，对应29%的复合年增长率。VanEck还模拟了比特币在全球金融资产中的份额，从熊市情况下的0.07%到牛市情况下的近30%。
在投资配置方面，VanEck认为该数字资产具有分散化收益和凸性回报，是对通胀等经济低迷因素的 sovereign 对冲。金融机构建议战略投资组合的配置在1%至3%之间，而对于能承受高风险的投资者，配置可达20%。
比特币未实现利润暗示价格见顶
除了对 比特币 的长期预测外，VanEck还讨论了近期至中期的链上指标，这些指标为其对市场周期的观点提供了依据。它发布了一张BTC相对未实现利润的图表，该图表评估市场是否过热或即将下跌。
根据分析，当相对未实现利润的30日移动平均线超过0.70时，通常会出现战术性周期顶部。该指标在2025年底为0.43，VanEck表示，历史上这一水平预示着未来一到两年内强劲的回报。
据CryptoQuant分析师CryptoZeno称，长期持有者现已 进入 持续分布阶段，30天净头寸变化转为负值。图表分析师断言，这种模式与后期趋势相关，即老币在价格高企期间重新进入流通。
这种分布可能意味着抛售压力不再局限于短期交易者，而是由坚定的持有者进行抛售，以改变供应的结构平衡。
“比特币可能会经历更宽的交易区间和升高的波动性，价格稳定性将更多地依赖于持续的流入，而不是由强手持有的紧密供应，”他们总结道。
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Florence Muchai
Florence 过去 6 年一直报道加密货币、游戏、科技和人工智能新闻。她在梅鲁科技大学修读计算机研究，并在马林加莫伊科学与技术大学学习灾害管理与国际外交，这些经历充分赋予她语言、观察和技术技能。Florence 曾在 VAP Group 工作，并担任多家加密货币媒体的编辑。
