- VanEckは、決済用途と準備資産としての採用に基づいた長期バリューエーションモデルを提示し、2050年までにビットコインが290万ドルに達する可能性を予測している。
- 資産運用担当者は、ベースケース、ベア市場、ブル市場のシナリオをモデル化し、25年間で年率2%から29%のリターンを想定しています。
- また、レポートではオンチェーン指標、ボラティリティの仮定、ビットコインの市場動向に影響を与える長期保有者の行動の変化についても検討されています。
VanEckは、2050年までにビットコインの価格が290万ドルに達すると予測しており、1,800億ドルの資産運用会社は、今後25年間で指数関数的な採用率の増加という予測を再確認しました。
木曜日に公開された同金融企業の研究ブログ記事「Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions」によると、時価総額最大の暗号通貨は、今後25年間で世界の決済通貨および準備資産のデファクトスタンダードになる可能性があります。
この分析は、VanEckのデジタル資産リサーチ責任者であるMatthew Sigel氏と、デジタル資産のシニア投資アナリストであるPatrick Bush氏によって執筆されました。
VancEckのベースケース評価額は 15% の年間複利リターンを想定
割引キャッシュフローモデルやPERモデルは、非主権的な貨幣資産の特性を完全に捉えるものではありません。同社は、ビットコインが世界の決済活動および中央銀行の準備資産に潜在的に浸透する可能性をマッピングしました。
VanEckのベースケースは、2026年に始まり2050年に終わる25年のタイムホライズンを想定しており、ビットコインは15%の年間複利で成長するとされています。 成長率 これは、ボラティリティと定期的な市場の再評価がすべて考慮された非線形パスを通じたものです。
資産運用会社は、2050年までにこの資産が世界の国際貿易の5%から10%を占めると予測しており、同時に国内貿易の約5%を占めることで、コインあたり290万ドルという驚くべき評価額になると見ています。
分析では、マネーサプライの成長を通じて測定されるグローバルな流動性の拡大も特定されており、時間の経過による通貨価値の目減りが、他の決済オプションや準備資産への需要を支える可能性があると指摘しています。これはBTCが恩恵を受けるチャネルです。
暗号市場の規制の明確さが価格成長に影響を与える可能性
VanECkは、規制上の制約をテシスのリスクの一つとして挙げており、明確な法律なしに決済層レベルでの採用が進むと、ビットコインが取引や準備資産としての使用へ拡大する能力が制限されると説明しています。
同社は、資本市場の仮定に基づくビットコインの予想されるボラティリティプロファイルを概説し、年間ボラティリティが40%から70%の間になると予測しています。予測不能な価格変動を考慮し、VanEckはキングコインが株式、債券、金に対して「非常に低い」相関を持ち、米ドルに対して強い負の相関を持っていると述べています。
ベアマーケットのケースでは、ビットコインの採用は通常最小限にとどまり、貿易および国内経済活動への浸透率はほぼゼロです。VanEckによれば、そのシナリオではコインあたり約130,000ドルという価格目標となり、年間複利リターンは2%になります。
一方で、強気相場では、暗号通貨が国際取引の20%、国内総生産（GDP）の10%を占めるような「ハイパー・ビットコイン化」の結果が想定される可能性がある。
これにより、1枚あたりの暗黙のバリューエーションは約5,340万ドルに達し、複合年間成長率（CAGR）は29%に対応する。また、VanEckは、ベアケースでは0.07%から強気ケースではほぼ30%に至るまでの、グローバル金融資産におけるビットコインのシェアもモデル化した。
投資配分に関する研究面では、VanEckはデジタル資産を、インフレなどの経済低迷要因に対する主権的なヘッジであり、凸性リターンを持つ分散化ツールと見なしている。金融機関は、戦略的ポートフォリオでは1%〜3%、高リスク許容度の投資家では最大20%の配分を提案している。
ビットコインの未実現利益がピーク価格を示唆
ビットコインの長期予測に加え、VanEckは市場サイクルに関する見解を形成する近・中期的なオンチェーン指標についても議論しました。同社は、市場が過熱しているか、価格下落に向かっているかを評価するBTCの相対未実現利益のチャートを公開しました。
分析によると、相対未実現利益の30日移動平均が0.70を超えると、戦術的なサイクルの天井が訪れることが多いという。この指標は2025年末時点で0.43であり、VanEckは過去にこの水準がその後の1〜2年間で強力なリターンに先行していたと述べている。
CryptoQuantのアナリストであるCryptoZeno氏によると、長期保有者は現在持続的な分配へと移動しており、30日間の純ポジション変化はネガティブ領域に転じています。チャート技師は、このパターンは古参コインが高値期間中に流通に再参入する後期段階のトレンドに関連していると主張しました。
この分布は、売り圧力が短期トレーダーに限定されず、供給の構造的バランスを変えようとする確信保有者によって保持されていることを意味する可能性がある。
「ビットコインはより広い取引レンジと上昇したボラティリティを経験する可能性が高く、価格の安定性は強気保有者が保持するタイトな供給よりも、持続的なインフローに依存するようになる」と結論づけている。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
