VanEck 表示，最近的比特币矿工投降可能标志着市场底部

比特币算力在过去一个月下降了 4%，这可能是一个令人鼓舞的迹象，VanEck 指出，矿工投降通常作为反向看涨指标。

该公司加密货币研究负责人 Matt Sigel 和高级投资分析师 Patrick Bush 表示，在过去，当 BTC 算力下降持续时，市场通常会以更大和更频繁的反弹做出反应。

然而，许多比特币信徒仍然认为算力的持续下降预示着矿业行业的更大问题，VanEck 认为这种观点可能会引发强烈的 抛售 并显著影响价格。

当算力下降时，比特币 180 天平均回报优于算力上升时

这家投资管理公司在周一的报告中列举了 在内部 几个例子，说明算力下降往往有利于比特币的长期持有者。它指出，自 2014 年以来，在算力下降 30 天后，比特币约有 65% 的时间实现了正 90 天回报，而在算力上升后，这一比例为 54%。 

此外，在同一时间段内，当 90 天算力增长转为负值时，比特币 77% 的时间实现了正六个月回报，平均收益约为 72%。在算力上升时期，BTC 仍有约 61% 的时间实现了正六个月回报，尽管收益平均仅为 48% 左右。

总体而言，在算力下降期间，比特币的平均六个月回报比在算力上升期间高出约 30 个基点。数据还表明，负 90 天算力增长是六个月回报的 materially 更好的入场点，增加了约 2,400 个基点。

截至目前，比特币网络算力（30 天移动平均）在过去一个月下降了约 4%，这是自 2024 年 4 月以来的最大跌幅。中国新疆地区的消息加剧了矿业放缓，该地区在政府官员检查后关闭了 1.3 GW 的产能。

前 Canaan 负责人 Jack Kong 证实，中国的矿业活动损失了约 400,000 台机器，导致算力在短短一天内下降了约 100 exahashes/秒。这发生在中国被披露为全球第三大矿业活动国、提供约 14% 网络算力一个月之后。

尽管如此，许多国家仍参与 BTC 矿业，估计多达 13 个国家积极支持它，包括俄罗斯、法国、不丹、伊朗、 萨尔瓦多, 阿联酋、阿曼、埃塞俄比亚、阿根廷、肯尼亚，以及最近的日本。

比特币价格在最后 9 天内下跌了 30%

过去 30 天，比特币价格暴跌 9%。在过去 30 天里，比特币价格下跌了 9%，而 30 天波动率攀升至 45% 以上，这是自 2025 年 4 月以来未见的水平。比特币在 11 月 22 日触及最低点，交易价格约为 80,700 美元——使 30 天 RSI 降至约 32。不连续的投机需求使永续期货基差率降至年化 5%，最低降至 3.7%，而年均值为 7.4%。

比特币的链上数据呈现另一幅黯淡景象：算力环比下降 1%，每日费用下降 14%，活跃地址数量下降 1%。令人欣慰的是，在过去 30 天里，比特币 DATs 增加了购买，从 11 月中旬到 12 月中旬累计购买了 42,000 BTC（环比 +4%），总计 109 万 BTC。这是自 2025 年 7 月中旬至 8 月中旬以来最大的购买量，当时 DATs 总计为 128,100 BTC。