“特朗普式交易”开始失灵，美元走弱

原本旨在惠及美国的“特朗普贸易政策”却适得其反。投资者现在对美国新政府发起的全球贸易战对经济的影响更加悲观。自2025年初以来，美元贬值，而美国国债价格上涨。. 

汇率 债收益率 随物价波动，1月份曾触及4.8%，创下2023年底以来的最高水平。原因何在？市场预期通胀将走高。

现在，这一比例已回落至4.53%。这一次，市场担心新dent 可能会损害此前表现良好的美国经济。.

巴克莱银行G10外汇交易联席主管杰里·米尼尔表示： “尽管感觉上可能如此，但如果你把目光放长远，回到今年年初，就会发现很多（特朗普的）交易策略都没有奏效……这导致人们重新评估。”

美元受最新关税举措支撑；关注鲍威尔动向和美国通胀

提振，美元走强。dent 特朗普宣布大幅提高钢铁和铝进口关税，并表示将宣布对等关税措施， pic.twitter.com/vaTaIyePss

— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 2025年2月11日

总统似乎已经意识到，如今的情况与他第一任期截然不同。这是因为，就在本月最后一刻，他改变了主意，不再威胁要对墨西哥和加拿大征收巨额税款。他给了两国30天时间准备。. 

此次延期给了投资者们一些时间进行规划，同时他们也呼吁他重新考虑征收关税。这种可能性有多大？

特朗普仍在利用关税威胁其他国家。事实上，为了解决与美国在印太地区最重要的盟友之间的贸易不平衡问题，他已着手实施对中国进口商品加征10%关税的计划。此外，上周，这位dent 还表示，他可能还会对日本加征新的关税。.

他还表示，他希望对钢铁和铝的进口征收 25% 的税。. 

美元下跌对全球市场的影响

从2024年9月底到年底，美元兑多种货币上涨了8%。美元上涨的主要原因是市场押注特朗普的政策将使美联储更难降息，并减缓美国贸易伙伴的经济增长。.

事后看来，dent 实施的关税措施并没有许多人预想的那么严厉。然而，很多人担心贸易战造成的不稳定可能会打击人们对美国经济的信心，从而削弱市场对特朗普11月胜选的积极反应。.

阿波罗投资公司首席经济学家托斯滕·斯洛克表示， “人们普遍担心经济增长可能会放缓”，“贸易战可能会对经济增长产生一些影响”。

许多分析师认为，贸易战和美元tron将对新兴市场造成最大冲击。然而，事实并非如此。近几周来，新兴市场的表现也出乎人们的意料。考虑到2024年部分货币跌至多年低点，这种情况的出现令人始料未及。.

自特朗普上个月开始第二个任期以来，智利比索对美元上涨了3%以上，而哥伦比亚比索和巴西雷亚尔的涨幅均超过6%。.

投资者表示，新兴市场央行在近年来为应对通胀而大幅加息之后，仍有空间降低借贷成本以支持经济增长。上周，印度、墨西哥和捷克共和国的利率均有所下降。.

专家指出，考虑到通货膨胀因素，许多发展中国家的实际利率高于美国。这意味着借入美元投资于新兴市场是明智之举。.