Les stratégies de Trump commencent à se retourner contre lui, le dollar s'affaiblit

Le « commerce Trump », censé favoriser les États-Unis, produit l'effet inverse. Les investisseurs sont désormais plus pessimistes quant aux conséquences de la guerre commerciale mondiale menée par la nouvelle administration américaine sur l'économie. Depuis début 2025, le dollar américain s'est déprécié tandis que les bons du Trésor américain ont progressé. 

La valeur du dollar américain a baissé de 0,2 % depuis le début de l'année. Le rendement des obligations du Trésor à dix ans, qui fluctue en fonction des prix, a atteint 4,8 % en janvier. Il s'agissait de son plus haut niveau depuis fin 2023. Pourquoi ? En raison des anticipations d'une inflation plus élevée.

Elles sont désormais retombées à 4,53 %. Cette fois-ci, le marché craint que le nouveaudent ne nuise à l'économie américaine, qui se portait bien auparavant.

Jerry Minier, co-responsable du trading forex G10 chez Barclays, a déclaré : « Malgré les apparences, si l'on prend du recul et que l'on remonte au début de cette année, beaucoup des opérations [liées à Trump] n'ont pas fonctionné […] Cela incite les gens à revoir leur stratégie. »

Le dollar soutenu par les dernières mesures tarifaires ; tous les regards sont tournés vers Powell et l’inflation américaine

Le dollar s'est raffermi mardi après que le président américaindent Trump a annoncé une hausse substantielle des droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium et déclaré qu'il dévoilerait prochainement son intention d'imposer des droits de douane réciproques. pic.twitter.com/vaTaIyePss

— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 février 2025

Le président semble avoir pris conscience que la situation a évolué depuis son premier mandat. En effet, à la dernière minute ce mois-ci, il a renoncé à menacer d'imposer des taxes exorbitantes au Mexique et au Canada, leur accordant 30 jours pour se préparer. 

Ce délai a permis aux investisseurs de se préparer, tout en lui demandant de reconsidérer l'imposition de ces droits de douane. Quelles sont les chances ?

Trump continue d'utiliser les droits de douane comme moyen de pression sur les autres nations. En effet, afin de corriger le déséquilibre commercial avec le principal allié des États-Unis dans la région indo-pacifique, il a mis à exécution son projet d'imposer des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les importations chinoises. De plus, la semaine dernière, ledent a indiqué qu'il pourrait également imposer de nouveaux droits de douane sur les produits japonais.

Il a également déclaré vouloir imposer des taxes de 25 % sur les importations d'acier et d'aluminium. 

L'impact de la chute du dollar sur le marché mondial

De fin septembre 2024 à la fin de l'année, le dollar américain s'est apprécié de 8 % par rapport à un panel d'autres devises. Cette hausse s'explique principalement par les anticipations selon lesquelles les politiques de Trump compliqueraient la tâche de la Réserve fédérale pour baisser les taux d'intérêt et ralentiraient la croissance chez les partenaires commerciaux des États-Unis.

Avec le recul, les droits de douane instaurés par ledent n'ont pas été aussi sévères que beaucoup le craignaient. Cependant, nombreux sont ceux qui s'inquiètent de l'instabilité engendrée par la guerre commerciale, craignant qu'elle n'ébranle la confiance dans l'économie américaine. Cela risquerait d'atténuer l'effet positif de la victoire de Trump en novembre sur les marchés.

Torsten Slok, économiste en chef de la société d'investissement Apollo, a déclaré : « Il existe une crainte sous-jacente que la croissance puisse ralentir », « avec une guerre commerciale […] pouvant avoir des répercussions sur la croissance ».

De nombreux analystes pensaient que la guerre commerciale et letrondu dollar pénaliseraient surtout les marchés émergents. Or, il n'en a rien été. Ces derniers ont même surpris ces dernières semaines, notamment après une année 2024 catastrophique où certaines devises ont atteint des niveaux historiquement bas.

Depuis le début du second mandat de Trump le mois dernier, le peso chilien s'est apprécié de plus de 3 % par rapport au dollar, tandis que le peso colombien et le real brésilien ont progressé de plus de 6 % chacun.

Les investisseurs estiment que les banques centrales des marchés émergents ont la possibilité de réduire les coûts d'emprunt afin de soutenir la croissance économique, après les fortes hausses de taux mises en œuvre ces dernières années pour lutter contre l'inflation. La semaine dernière, les taux ont baissé en Inde, au Mexique et en République tchèque.

Les experts affirment qu'en tenant compte de l'inflation, les taux d'intérêt réels sont plus élevés dans de nombreux pays en développement qu'aux États-Unis. Il est donc judicieux d'emprunter des dollars et d'investir sur les marchés en croissance.