O “comércio Trump”, que supostamente favorecia os Estados Unidos, está tendo o efeito oposto. Os investidores estão cada vez mais pessimistas em relação aos efeitos da guerra comercial global do novo governo americano sobre a economia. Desde o início de 2025, o dólar americano se desvalorizou, enquanto os títulos do Tesouro se valorizaram.
O valor do dólar americano caiu 0,2% este ano. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em dez anos, que oscilam conforme a inflação, atingiram 4,8% em janeiro. Foi o nível mais alto desde o final de 2023. Por quê? Expectativas de inflação mais alta.
Agora, elas voltaram a cair para 4,53%. Desta vez, o mercado está preocupado com a possibilidade de o novodent prejudicar a economia dos EUA, que estava indo bem antes.
Jerry Minier, co-chefe de negociação cambial do G10 no Barclays, disse: "Apesar da sensação, se você realmente olhar para o início deste ano, muitas das negociações [relacionadas a Trump] não deram certo [...] Isso está fazendo com que as pessoas reavaliem suas estratégias."
Dólar sustentado pelas últimas medidas tarifárias; olhos voltados para Powell e a inflação nos EUA
O dólar se fortaleceu na terça-feira depois que o presidente dos EUA, dent Trump, anunciou um aumento substancial nas tarifas de importação de aço e alumínio e afirmou que também anunciará planos para impor tarifas recíprocas. pic.twitter.com/vaTaIyePss
— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 de fevereiro de 2025
O presidente dos EUA parece ter percebido que as coisas estão funcionando de forma diferente do seu primeiro mandato. Isso porque, no último minuto deste mês, ele mudou de ideia sobre a ameaça de impor altas taxas ao México e ao Canadá. Ele deu a ambos os países 30 dias para se prepararem.
Esse atraso deu aos investidores a oportunidade de se planejarem, mesmo enquanto pedem que ele reconsidere a imposição das tarifas. Quais são as chances?
Trump continua usando tarifas para ameaçar outras nações. De fato, para corrigir o desequilíbrio comercial com o aliado mais importante dos EUA na região Indo-Pacífica, ele prosseguiu com os planos de adicionar mais 10% de tarifas sobre as importações da China. Além disso, na semana passada, odent afirmou que também poderia impor novas tarifas sobre o Japão.
Ele também afirmou que deseja impor uma taxa de 25% sobre as importações de aço e alumínio.
O impacto da queda do dólar no mercado global
Do final de setembro de 2024 até o final do ano, o dólar americano valorizou-se 8% em relação a um grupo de outras moedas. A maior parte dessa valorização foi impulsionada pela expectativa de que as políticas de Trump dificultariam a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve e desacelerariam o crescimento dos parceiros comerciais dos EUA.
Em retrospectiva, as tarifas impostas pelodent não foram tão severas quanto muitos previam. No entanto, muitos temem que a instabilidade causada pela guerra comercial possa começar a prejudicar a confiança das pessoas na economia americana. Isso enfraqueceria a reação positiva do mercado à vitória de Trump em novembro.
Torsten Slok, economista-chefe da empresa de investimentos Apollo, disse: "Há um receio subjacente de que o crescimento possa estar desacelerando, com uma guerra comercial [...] potencialmente tendo algumas implicações para o crescimento."
Muitos analistas acreditavam que a guerra comercial e atrondo dólar afetariam principalmente os mercados emergentes. No entanto, não foi o que aconteceu. Os mercados emergentes também surpreenderam nas últimas semanas. Isso não era esperado após um ano ruim em 2024, quando algumas moedas atingiram mínimas históricas.
Desde o início do segundo mandato de Trump, no mês passado, o peso chileno valorizou-se mais de 3% em relação ao dólar, enquanto o peso colombiano e o real brasileiro subiram mais de 6% cada.
Investidores afirmam que os bancos centrais de mercados emergentes têm margem para reduzir os custos de empréstimo a fim de impulsionar o crescimento econômico, após os aumentos agressivos das taxas de juros nos últimos anos para combater a inflação. Na semana passada, as taxas caíram na Índia, no México e na República Tcheca.
Especialistas afirmam que, quando se leva em conta a inflação, as taxas de juros reais são mais altas em muitos países em desenvolvimento do que nos EUA. Isso significa que é inteligente tomar empréstimos em dólares e investir em mercados em alta.
