El "comercio Trump", que supuestamente favorecería a Estados Unidos, está teniendo el efecto contrario. Los inversores ahora son más pesimistas respecto a los efectos de la guerra comercial global de la nueva administración estadounidense en la economía. Desde principios de 2025, el dólar estadounidense ha caído y los bonos del Tesoro han subido.
El valor del dólar estadounidense ha caído un 0,2% en lo que va de año. El rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años, que fluctúa con los precios, alcanzó el 4,8% en enero. Fue su nivel más alto desde finales de 2023. ¿Por qué? Expectativas de mayor inflación.
Ahora, han vuelto a bajar al 4,53%. Esta vez, el mercado teme que el nuevodent pueda perjudicar la economía estadounidense, que antes marchaba bien.
Jerry Minier, codirector de operaciones de cambio del G10 en Barclays, dijo: "A pesar de lo que parece, si realmente nos alejamos hasta principios de este año, muchas de las operaciones [de Trump] no han funcionado [...] Eso está haciendo que la gente reevalúe la situación".
El dólar se ve apuntalado por las últimas medidas arancelarias; la atención se centra en Powell y la inflación en EE.UU
El dólar se fortaleció el martes después de que el presidente estadounidense dent Trump decidió aumentar sustancialmente los aranceles a las importaciones de acero y aluminio y dijo que anunciaría planes para imponer aranceles recíprocos. pic.twitter.com/vaTaIyePss
— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 de febrero de 2025
El presidente parece haberse dado cuenta de que las cosas están funcionando de manera diferente a su primer mandato. Esto se debe a que, a última hora de este mes, cambió de opinión sobre amenazar con imponer enormes impuestos a México y Canadá. Les dio a ambos países 30 días para prepararse.
Este retraso ha dado a los inversores la oportunidad de planificar, incluso mientras le piden que reconsidere la imposición de aranceles. ¿Cuáles son las probabilidades?
Trump sigue usando aranceles para amenazar a otras naciones. De hecho, para corregir el desequilibrio comercial con el aliado más importante de EE. UU. en el Indopacífico, impulsó sus planes de añadir un 10 % más de aranceles a las importaciones de China. Además, la semana pasada, eldent anunció que también podría imponer nuevos aranceles a Japón.
También ha dicho que quiere imponer impuestos del 25% a las importaciones de acero y aluminio.
El impacto de la caída del dólar en el mercado global
Desde finales de septiembre de 2024 hasta finales de año, el dólar estadounidense se apreció un 8% frente a otras monedas. Principalmente, este aumento se debió a las apuestas a que las políticas de Trump dificultarían que la Reserva Federal recortara las tasas de interés y frenarían el crecimiento de los socios comerciales de EE. UU.
En retrospectiva, los aranceles impuestos por eldent no han sido tan severos como muchos esperaban. Sin embargo, a muchos les preocupa que la inestabilidad causada por la guerra comercial pueda empezar a socavar la confianza de la gente en la economía estadounidense. Esto debilitaría la respuesta positiva del mercado a la victoria de Trump en noviembre.
Torsten Slok, economista jefe de la firma de inversión Apollo, dijo: “Existe un temor subyacente de que el crecimiento podría estar desacelerándose, y que una guerra comercial […] podría tener algunas implicaciones para el crecimiento”.
Muchos analistas pensaban que la guerra comercial y un dólartronfuerte serían los principales perjudicados por los mercados emergentes. Sin embargo, no ha sido así. Los mercados emergentes también han sorprendido a la gente en las últimas semanas. Esto no se esperaba después de un mal año en 2024, cuando algunas monedas alcanzaron mínimos de varios años.
Desde el comienzo del segundo mandato de Trump el mes pasado, el peso chileno ha aumentado más de 3% frente al dólar, mientras que el peso colombiano y el real brasileño han aumentado más de 6% cada uno.
Los inversores afirman que los bancos centrales de los mercados emergentes tienen margen para reducir los costes de financiación y así impulsar el crecimiento económico tras las agresivas subidas de tipos de interés de los últimos años para combatir la inflación. La semana pasada, los tipos de interés bajaron en India, México y la República Checa.
Los expertos afirman que, considerando la inflación, las tasas de interés reales son más altas en muchos países en desarrollo que en Estados Unidos. Esto significa que es inteligente pedir prestado dólares e invertir en mercados en alza.
