Le "operazioni di Trump" cominciano a fallire, il dollaro si indebolisce

Il "Trump trade" che avrebbe dovuto favorire l'America sta ottenendo l'esatto opposto. Gli investitori sono ora più negativi riguardo agli effetti della guerra commerciale globale della nuova amministrazione statunitense sull'economia. Dall'inizio del 2025, il dollaro USA è sceso e i titoli del Tesoro sono saliti. 

Il valore del dollaro statunitense è diminuito dello 0,2% dall'inizio dell'anno. I rendimenti dei titoli del Tesoro decennali, che fluttuano in base all'andamento dei prezzi, hanno raggiunto il 4,8% a gennaio, il livello più alto dalla fine del 2023. Il motivo? Le aspettative di un'inflazione più elevata.

Ora sono tornati al 4,53%. Questa volta, il mercato teme che il nuovodent possa danneggiare l'economia statunitense, che prima andava bene.

Jerry Minier, co-responsabile del trading forex del G10 presso Barclays, ha affermato: "Nonostante le apparenze, se si guarda all'inizio di quest'anno, molte delle strategie [di Trump] non hanno funzionato [...] Questo sta spingendo le persone a riconsiderare le proprie posizioni".

Il dollaro è sostenuto dalle ultime mosse tariffarie; occhi puntati su Powell e sull'inflazione statunitense

Il dollaro si è rafforzato martedì dopo che il presidente degli Stati Unitident Trump ha deciso di aumentare sostanzialmente i dazi sulle importazioni di acciaio e alluminio e ha affermato che avrebbe annunciato piani per imporre dazi reciproci pic.twitter.com/vaTaIyePss

— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 febbraio 2025

Il Presidente degli Stati Uniti sembra essersi reso conto che le cose stanno andando diversamente rispetto al suo primo mandato. Questo perché, all'ultimo minuto, questo mese, ha cambiato idea sulla minaccia di imporre tasse ingenti a Messico e Canada. Ha dato a entrambi i Paesi 30 giorni per prepararsi. 

Questo ritardo ha dato agli investitori la possibilità di pianificare autonomamente, anche se gli chiedono di riconsiderare l'imposizione dei dazi. Quali sono le probabilità?

Trump continua a usare i dazi per minacciare altre nazioni. Infatti, per risolvere lo squilibrio commerciale con il più importante alleato degli Stati Uniti nell'Indo-Pacifico, ha deciso di aumentare del 10% i dazi sulle importazioni dalla Cina. Inoltre, la scorsa settimana, ildent ha dichiarato che potrebbe imporre nuovi dazi anche sul Giappone.

Ha anche affermato che intende imporre tasse del 25% sulle importazioni di acciaio e alluminio. 

L'impatto del calo del dollaro sul mercato globale

Da fine settembre 2024 a fine anno, il dollaro statunitense è salito dell'8% rispetto a una serie di altre valute. L'aumento del dollaro è stato causato principalmente dalle scommesse sul fatto che le politiche di Trump avrebbero reso più difficile per la Federal Reserve tagliare i tassi di interesse e rallentare la crescita dei partner commerciali degli Stati Uniti.

Col senno di poi, i dazi imposti daldent non sono stati così severi come molti si aspettavano. Tuttavia, molti temevano che l'instabilità causata dalla guerra commerciale potesse iniziare a minare la fiducia dei cittadini nell'economia statunitense. Ciò avrebbe indebolito la risposta positiva del mercato alla vittoria di Trump a novembre.

Torsten Slok, capo economista della società di investimenti Apollo, ha affermato: "C'è un timore latente che la crescita possa rallentare, con una guerra commerciale [...] che potrebbe avere delle ripercussioni sulla crescita".

Molti analisti pensavano che la guerra commerciale e iltrondel dollaro avrebbero danneggiato maggiormente i mercati emergenti. Tuttavia, non è stato così. Anche i mercati emergenti hanno sorpreso nelle ultime settimane. Questo non era previsto dopo un anno negativo nel 2024, quando alcune valute hanno toccato minimi pluriennali.

Dall'inizio del secondo mandato di Trump, il mese scorso, il peso cileno è aumentato di oltre il 3% rispetto al dollaro, mentre il peso colombiano e il real brasiliano sono aumentati di oltre il 6% ciascuno.

Gli investitori affermano che le banche centrali dei mercati emergenti hanno margine di manovra per ridurre i costi di finanziamento per sostenere la crescita economica, dopo gli aggressivi aumenti dei tassi degli ultimi anni per contrastare l'inflazione. La scorsa settimana, i tassi sono scesi in India, Messico e Repubblica Ceca.

Gli esperti affermano che, tenendo conto dell'inflazione, i tassi di interesse reali sono più elevati in molti paesi in via di sviluppo rispetto agli Stati Uniti. Ciò significa che è saggio prendere in prestito dollari e investire nei mercati in crescita.