Der von Trump initiierte Handelskrieg, der eigentlich den USA zugutekommen sollte, bewirkt genau das Gegenteil. Investoren beurteilen die Auswirkungen des globalen Handelskriegs der neuen US-Regierung auf die Wirtschaft nun deutlich negativer. Seit Anfang 2025 hat der US-Dollar an Wert verloren, während US-Staatsanleihen an Wert gewonnen haben.
Der Wert des US-Dollars ist in diesem Jahr bisher um 0,2 % gesunken. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen, die mit den Preisen schwanken, erreichten im Januar 4,8 %. Das war der höchste Stand seit Ende 2023. Der Grund: Erwartungen höherer Inflation.
Nun sind sie wieder auf 4,53 % gefallen. Diesmal befürchtet der Markt, dass der neuedent der US-Wirtschaft, die zuvor gut dastand, schaden könnte.
Jerry Minier, Co-Leiter des G10-Devisenhandels bei Barclays, sagte: „Trotz des momentanen Eindrucks, wenn man den Blick auf den Jahresbeginn richtet, haben viele der [Trump-]Geschäfte nicht funktioniert […] Das veranlasst die Leute zu einer Neubewertung.“
Der Dollar wird durch die jüngsten Zollerhöhungen gestützt; Augenmerk liegt auf Powell und der US-Inflation
Der Dollar legte am Dienstag zu, nachdem US-Präsidentdent Trump die Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte deutlich erhöht und angekündigt hatte, Gegenzölle einzuführen. pic.twitter.com/vaTaIyePss
— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11. Februar 2025
Der US-Präsident scheint erkannt zu haben, dass die Dinge anders laufen als in seiner ersten Amtszeit. Denn in letzter Minute änderte er diesen Monat seine Meinung und drohte Mexiko und Kanada nicht mehr mit hohen Zöllen. Er gab beiden Ländern 30 Tage Zeit zur Vorbereitung.
Diese Verzögerung hat den Anlegern Zeit gegeben, ihre Pläne zu schmieden, während sie ihn gleichzeitig auffordern, die Einführung der Zölle zu überdenken. Wie stehen die Chancen?
Trump nutzt weiterhin Zölle, um andere Nationen einzuschüchtern. Um das Handelsungleichgewicht mit dem wichtigsten Verbündeten der USA im Indopazifik auszugleichen, setzte er sogar Pläne zur Erhöhung der Zölle auf chinesische Importe um 10 % um. Darüber hinaus erklärte derdent letzte Woche, er erwäge auch die Einführung neuer Zölle auf Japan.
Er hat außerdem angekündigt, 25%ige Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte erheben zu wollen.
Auswirkungen des Dollarverfalls auf den globalen Markt
Von Ende September 2024 bis zum Jahresende stieg der US-Dollar gegenüber einer Reihe anderer Währungen um 8 %. Dieser Anstieg war hauptsächlich auf die Annahme zurückzuführen, dass Trumps Politik es der Federal Reserve erschweren würde, die Zinsen zu senken und das Wachstum in den Handelspartnerländern der USA zu bremsen.
Im Rückblick erwiesen sich die vomdent eingeführten Zölle als weniger drastisch als befürchtet. Dennoch befürchteten viele, dass die durch den Handelskrieg verursachte Instabilität das Vertrauen in die US-Wirtschaft untergraben und somit die positive Marktreaktion auf Trumps Wahlsieg im November schwächen könnte.
Torsten Slok, Chefökonom des Investmentunternehmens Apollo, sagte: „Es gibt eine unterschwellige Befürchtung, dass sich das Wachstum verlangsamen könnte, und ein Handelskrieg […] könnte möglicherweise Auswirkungen auf das Wachstum haben.“
Viele Analysten gingen davon aus, dass der Handelskrieg und dertronDollar die Schwellenländer am stärksten treffen würden. Dies hat sich jedoch nicht bewahrheitet. Die Schwellenländer haben in den letzten Wochen sogar positiv überrascht. Das war nach einem schwierigen Jahr 2024, in dem einige Währungen auf mehrjährige Tiefstände fielen, nicht zu erwarten.
Seit Beginn von Trumps zweiter Amtszeit im letzten Monat hat der chilenische Peso gegenüber dem Dollar um mehr als 3 % zugelegt, während der kolumbianische Peso und der brasilianische Real jeweils um mehr als 6 % gestiegen sind.
Investoren gehen davon aus, dass die Zentralbanken der Schwellenländer nach den aggressiven Zinserhöhungen der letzten Jahre zur Inflationsbekämpfung Spielraum für Zinssenkungen haben, um das Wirtschaftswachstum zu stützen. Letzte Woche sanken die Zinsen in Indien, Mexiko und Tschechien.
Experten zufolge sind die Realzinsen in vielen Entwicklungsländern unter Berücksichtigung der Inflation höher als in den USA. Daher ist es ratsam, Dollar zu leihen und in aufstrebende Märkte zu investieren.
