美国国债收益率或将录得月度跌幅，市场正等待美联储关键通胀数据

周五，美国国债收益率保持稳定，交易员们等待新的通胀数据，并关注美国dent 唐纳德·特朗普为维持其对等关税​​而持续进行的法律努力。. 

这些数字几乎没有变化——30年期国债收益率小幅上涨不到1个基点至4.927%，10年期国债收益率持平于4.422%，2年期国债收益率维持在3.939%。但这种缺乏波动并不意味着市场平静。.

周四，联邦巡回上诉法院支持白宫的立场，同意冻结下级 贸易法院 推翻互惠关税的裁决。这些互惠关税于今年4月首次生效。就在几个小时前，特朗普政府告诉法院，如果暂停令不被批准，他们将上诉至最高法院。

特朗普力推关税，市场等待美联储动向

，特朗普团队并未止步于法庭。官员们还在制定备用方案——利用1974年《贸易法》中的一项条款，对部分商品加征最高达15%的临时 关税 ，期限最长可达150天 《华尔街日报》 市场增添了新的压力 defi。

这一切都发生在华尔街密切关注个人消费支出（PCE）指数之际。PCE指数是美联储最重要的通胀指标，于周五早盘下跌。交易员们希望看到支出和通胀放缓的明确信号，这可能有助于推动美联储在今年晚些时候降息。目前的市场定价表明，预计到12月，美联储将降息约50个基点。.

但在此之前，美国国债正朝着今年最糟糕的月度表现迈进。 trac美国政府债务的彭博债券指数5月份下跌1.2%，原因是债券价格下滑，各期限债券的收益率均有所上升。.

这是30年期国债收益率连续第三个月上涨，也是自2023年以来最长的连续上涨周期。2年期和10年期国债收益率也分别录得2025年以来的首次月度上涨。.

投资者将矛头指向特朗普混乱的财政计划，尤其是他力推新的减税措施，却没有提出明确的方法来缩小 defi。. 

债券交易员严阵以待，应对美国国债的长期风险。

尽管市场整体抛售潮持续，但由于收益率居高不下且疲软的经济数据使美国国债更具trac，买家本周重返市场。如果个人消费支出报告和其他数据表明经济增长放缓，这种回暖情绪可能会持续。. 

如果这种情况发生，收益率曲线的短期部分（尤其是2年期国债）可能会大幅上涨。但由于全球低风险资产供应量激增，长期部分仍面临压力。.

高盛的约翰·沃尔德伦表示，投资者目前更担心的是 美国债务 水平，而不是关税。他警告说，根本原因在于市场是否有足够的需求来消化华盛顿不断发行的债券。

花旗集团的德克·威勒及其团队认为，期限溢价——即买家持有长期债券所要求的额外费用——未来一年可能还会上涨50个基点。本月初，期限溢价已触及10年来的最高点，这表明投资者越来越不愿意将资金锁定在长期持有。.

Man Group的投资组合经理亨利·内维尔一直在 trac10年期国债实际收益率与其公允价值之间的差距。这一差距已大幅缩小。自2020年以来，平均利差约为150个基点，为20世纪60年代以来的最低水平。2023年5月至2024年7月期间，该差距连续15个月保持在100个基点以下，创下历史新高。.

“对我而言，持续低于100的读数是美元和美元资产可能正在失去吸引力的关键信号。” 写道 如果这一趋势持续下去，随着外国兴趣降温，国内买家将不得不填补空缺。