交易员们加倍押注特朗普支持的美联储将在2026年降息。

债券投资者越来越押注美联储明年将降息，他们预计新任主席将延续特朗普推动宽松政策的势头。.

指出，这种观点体现在2025年12月到期的SOFR挂钩期货与2026年12月到期的SOFR挂钩期货之间的价差上 彭博社。这表明市场预期在此期间政策宽松的幅度会有多大。

尽管近几个月来，由于经济韧性增强，降息预期推迟，这一差距一直在缓慢扩大。然而，在特朗普上周加大了对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的公开批评力度后，这一差距急剧扩大。.

交易员目前预计明年将降息约 76 个基点，较 4 月份市场预期的 25 个基点大幅增加。.

这一转变反映出人们越来越相信，鲍威尔的继任者（任期至 2026 年 5 月）将与dent保持一致，推动降低借贷成本。.

即使特朗普收回了解雇美联储主席的暗示，投资者仍然dent 他会主导货币政策。.

哥伦比亚信托基金（Columbia Threadneedle）全球利率策略师埃德·阿尔-侯赛尼（Ed Al-Hussainy）表示：“无论谁接任，都会倾向于降低利率。​​” 他补充说，“明年经济的韧性可能较弱”，这将使宽松政策更容易实施。.

美联储面临的政治压力越来越大

鲍威尔因拒绝削减开支而受到共和党领导人的抨击，他们担心政府的关税政策可能会加剧通货膨胀。一些共和党人还批评美联储近期耗资巨大的总部大楼翻新工程。.

资产管理公司已调整投资组合，以应对美联储新主席的任命，而华尔街策略师正在制定应对各种结果的交易计划，包括鲍威尔下台这种可能性极小的情况。.

那么谁将接替鲍威尔？ 美联储主席的潜在人选凯文·哈塞特和凯文·沃什已经表示支持降息。而两位特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼也暗示，他们最早可能在7月29日至30日的政策会议上支持降息。

交易员们几乎不认为即将召开的会议会有任何变动，但联邦基金期货显示，9 月份降息 0.25 个百分点的可能性约为 58%。.

特朗普可能在今年秋季宣布主席人选

特朗普还将影响美联储主席的投票安排，届时阿德里亚娜·库格勒的任期将于明年1月到期。财政部长斯科特·贝森特甚至提议在10月或11月，也就是库格勒职位空缺之前，就提名新的主席人选。.

瑞穗银行 EMEA FICC 策略主管 Jordan Rochester 表示，SOFR 利差策略已为他带来了丰厚的回报。.

他建议客户在 6 月初将仓位设定在 53 个基点左右，并预测如果一位鸽派美联储主席上任，仓位可能会扩大到 100 个基点。.

他说：“本周客户提出的问题与其说是关于我们如何影响美国通胀和劳动力市场，不如说是新任美联储主席为了取悦dent可能采取的各种措施。”.

与此同时，荷兰合作银行高级美国策略师菲利普·马雷周一更新了他的预测，预计明年将有四次降息，从2025年9月开始。此前，他预计今年只会降息一次，之后不会再降息。.

沃勒和鲍曼的评论让马雷相信，鸽派继任者能够赢得 12 名联邦公开市场委员会投票成员的足够支持，从而推动减税。.

“我现在预计明年将出现领导层更迭，”马雷说。“美联储今年或许还能勉强支撑，但一旦新任领导人上任，他们的抵抗就会瓦解。”