- 交易员正在加大押注美联储在2025至2026年降息，预期新任主席将更契合特朗普推动的宽松货币政策。
- 市场信号（如SOFR期货价差走阔）反映出投资者信心增强，认为鲍威尔的继任者将采取鸽派立场，尤其是在特朗普再次批评现任美联储主席之后。
- 潜在的继任人选及共和党支持的理事似乎对降息持开放态度，而投资者和策略师正调整投资组合，以应对美联储领导层和方向的重大转变。
债券投资者越来越押注美联储明年将降息，预期新主席将遵循特朗普推动宽松政策的步伐。
根据彭博社的数据，这种观点体现在2025年12月到期与2026年12月到期的SOFR关联期货之间的差距中。它表明了政策宽松在该时期可能延伸的预期。
尽管随着强劲的经济推迟降息预测，这一差距在过去几个月缓慢扩大。然而，上周特朗普加大了对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的公开批评后，这一差距急剧扩大。
交易员现在为明年设定了约76个基点的降息幅度，相较于4月份定价的25个基点有了显著增加。
这一转变反映了越来越多的信心，即任期至2026年5月的鲍威尔继任者将与总统降低借贷成本的推动力保持一致。
即使特朗普退回了暗示解雇美联储主席的念头，投资者仍坚信他将引导货币政策。
“无论谁接任，这个人都会倾向于降低利率，”哥伦比亚Threadneedle的全球利率策略师Ed Al‑Hussainy表示。他补充道，“明年经济不太可能保持强劲”，这使得政策宽松变得更加容易。
对美联储的政治压力加剧
鲍威尔因在担心政府关税可能推高通胀的情况下抵制降息而受到共和党领导人的批评。一些共和党人也批评了美联储最近对其总部进行的高成本翻新。
资产管理公司已重新配置投资组合以迎接新美联储主席，而华尔街策略师正在为各种结果制定交易计划，包括鲍威尔辞职的极小可能性。
那么谁将接替鲍威尔？潜在的美联储主席人选凯文·哈塞特（Kevin Hassett）和凯文·沃什（Kevin Warsh）已公开表示支持削减利率。此外，两位特朗普任命的理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）也暗示他们可能支持在7月29-30日的政策会议上提前降息。
交易员对即将到来的会议采取行动的概率几乎为零，但联邦基金期货暗示9月份降息25个基点的概率约为58%。
特朗普可能在秋季宣布主席人选
当理事Adriana Kugler的任期于明年1月到期时，特朗普还将影响美联储的投票阵容。财政部长Scott Bessent甚至提议在空缺出现之前的10月或11月任命新主席人选。
SOFR利差策略为Mizuho Bank的EMEA FICC策略主管Jordan Rochester带来了红利。
他建议客户在6月初以约53个基点建立该头寸，并预测如果鸽派美联储主席上任，该利差可能扩大至100个基点。
“客户的问题较少关于我们本周对美国通胀和劳动力市场的看法，而更多是关于新美联储主席可以采取的各种选项来取悦总统，”他说。
与此同时，Rabobank的高级美国策略师Philip Marey在周一更新了他的展望，预测明年将降息四次，从2025年9月开始。此前，他预计今年仅降息一次，之后不再降息。
沃勒和鲍曼的言论说服了Marey，认为鸽派继任者可能获得12名FOMC投票成员中的足够支持以推动降息。
“我现在预计明年将出现制度变革，”Marey说。“美联储今年可以坚持，但一旦新任命开始，他们的抵抗将会崩溃。”
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Noor Bazmi
Noor Bazmi 是 Cryptopolitan 新闻团队的成员，拥有媒体研究学位。她专注于报道区块链、加密货币、人工智能、大型科技公司、电动汽车市场、全球经济以及政府政策变化等新闻。她目前正在修读市场营销课程，以便更好地与全球受众建立联系。
