Los traders apuestan doblemente por recortes de tipos con la Fed respaldada por Trump en 2026
- Los traders están aumentando las apuestas por recortes de tipos del Fed en 2025-2026, esperando un nuevo presidente más alineado con el impulso de Trump hacia una política monetaria más flexible.
- Las señales del mercado, como la ampliación del diferencial de futuros SOFR, reflejan una creciente confianza en que el sucesor de Powell adoptará una postura dovish, especialmente después de las nuevas críticas de Trump al actual presidente del Fed.
- Los posibles reemplazos y los gobernadores respaldados por el GOP parecen abiertos a recortes de tipos, mientras que inversores y estrategas ajustan sus carteras ante la anticipación de un cambio importante en el liderazgo y la dirección del Fed.
Los inversores en bonos están apostando cada vez más a que la Fed reducirá los tipos el próximo año, esperando que un nuevo presidente siga el impulso de Trump hacia una política más fácil.
Esa visión se refleja en la brecha entre los futuros vinculados a SOFR que vencen en diciembre de 2025 frente a diciembre de 2026, según Bloomberg. Indica las expectativas sobre hasta dónde podría extenderse el aflojamiento de la política durante ese período.
Aunque esta brecha se había estado expandiendo lentamente en los últimos meses a medida que una economía resiliente retrasaba las previsiones de recorte de tipos. Sin embargo, se disparó después de que Trump intensificara sus críticas públicas al presidente de la Fed, Jerome Powell, la semana pasada.
Los traders ahora fijan aproximadamente 76 puntos básicos de reducciones para el próximo año, un aumento significativo respecto a los 25 puntos básicos valorados en abril.
Este cambio refleja una creciente convicción de que el sucesor de Powell, cuyo mandato se extiende hasta mayo de 2026, se alineará con el impulso del presidente hacia menores costes de endeudamiento.
Incluso después de que Trump retrocediera ante las insinuaciones de despedir al jefe de la Fed, los inversores siguen confiados en que él dirigirá la política monetaria.
“Quien venga a continuación, esa persona tendrá una tendencia a bajar los tipos”, dijo Ed Al‑Hussainy, estratega global de tipos en Columbia Threadneedle. Añadió que “es menos probable que la economía sea resiliente el próximo año”, lo que facilita el aflojamiento de la política.
Aumenta la presión política sobre la Fed
Powell ha recibido críticas de los líderes del GOP por resistirse a los recortes ante la preocupación de que los aranceles de la administración pudieran avivar la inflación. Algunos republicanos también han criticado la reciente y costosa renovación de su sede por parte de la Fed.
Los gestores de activos han reposicionado sus carteras ante la anticipación de un nuevo presidente de la Fed, mientras que los estrategas de Wall Street están elaborando planes de trading para una variedad de escenarios, incluida la remota posibilidad de que Powell dimita.
¿Quién reemplazará a Powell? Posibles candidatos a presidente de la Fed, Kevin Hassett y Kevin Warsh, ya han expresado su apoyo a la reducción de tipos. Y los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman, ambos designados por Trump, han insinuado que podrían respaldar un recorte tan pronto como en la reunión de política del 29-30 de julio.
Los traders asignan prácticamente ninguna probabilidad a un movimiento en la próxima reunión, pero los futuros de fed funds implican una probabilidad de aproximadamente el 58 % de una reducción de un cuarto de punto en septiembre.
Trump podría anunciar la elección del presidente este otoño
Trump también influirá en la línea de votación de la Fed cuando expire el mandato de la gobernadora Adriana Kugler en enero. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, incluso ha propuesto nombrar un nuevo candidato a presidente en octubre o noviembre, antes de que se produzca la vacante.
La estrategia de la diferencia de SOFR ha dado dividendos a Jordan Rochester, jefe de estrategia FICC de EMEA en Mizuho Bank.
Recomendó a los clientes establecer la posición a principios de junio alrededor de 53 puntos básicos, prediciendo que podría expandirse hacia 100 puntos básicos si un presidente de la Fed más indulgente toma el relevo.
“Las preguntas de los clientes han sido menos sobre lo que pensamos para la inflación y el mercado laboral de EE. UU. esta semana, y más sobre las diversas opciones que un nuevo presidente de la Fed podría tener para complacer al presidente”, dijo.
Mientras tanto, Philip Marey, estratega senior de EE. UU. en Rabobank, actualizó su perspectiva el lunes para prever cuatro recortes de tipos el próximo año, comenzando en septiembre de 2025. Anteriormente, solo veía un recorte este año y ninguno después.
Los comentarios de Waller y Bowman convencieron a Marey de que un sucesor indulgente podría ganar suficiente apoyo entre los 12 miembros votantes del FOMC para impulsar los recortes.
“Ahora espero un cambio de régimen el próximo año”, dijo Marey. “La Fed puede resistir este año, pero una vez que comiencen los nuevos nombramientos, su resistencia se desmoronará.”
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuye al equipo de noticias de Cryptopolitan con una licenciatura en Estudios de Medios. Noor cubre noticias sobre blockchain, criptomonedas, inteligencia artificial, grandes tecnológicas, mercados de VE, economía global y cambios en políticas gubernamentales. Está cursando estudios de marketing para conectar con audiencias globales.
