Händler setzen doppelt auf Zinssenkungen mit Trump-gestützter Fed in 2026
- Händler erhöhen ihre Wetten auf Zinssenkungen der Fed in den Jahren 2025–2026 und erwarten einen neuen Vorsitzenden, der Trumps Bestreben nach einer lockereren Geldpolitik besser entspricht.
- Marktsignale wie die sich verbreiternde SOFR-Futures-Spanne spiegeln das wachsende Vertrauen wider, dass Powells Nachfolger eine drosselnde Haltung einnehmen wird, insbesondere nach Trumps erneuter Kritik am aktuellen Fed-Vorsitzenden.
- Potenzielle Nachfolger und von der GOP unterstützte Gouverneure scheinen offen für Zinssenkungen zu sein, während Anleger und Strategen ihre Portfolios im Hinblick auf einen großen Wechsel in der Führung und Ausrichtung der Fed anpassen.
Anleiheinvestoren wetten zunehmend darauf, dass die Fed nächstes Jahr die Zinsen senken wird, in der Erwartung, dass ein neuer Vorsitzender Trumps Push für eine lockerere Politik verfolgen wird.
Diese Ansicht zeigt sich in der Lücke zwischen SOFR-verknüpften Futures, die im Dezember 2025 versus Dezember 2026 auslaufen, laut Bloomberg. Sie gibt die Erwartungen dafür an, wie weit die politische Lockerung in diesem Zeitraum reichen könnte.
Obwohl sich diese Lücke in den letzten Monaten langsam ausgedehnt hatte, da eine widerstandsfähige Wirtschaft Prognosen für Zinssenkungen verzögerte. Sie stieg jedoch stark an, nachdem Trump seine öffentlichen Kritikpunkte an Fed-Vorsitzendem Jerome Powell letzte Woche verschärft hatte.
Händler setzen nun etwa 76 Basispunkte an Reduzierungen für das nächste Jahr ein, ein deutlicher Anstieg von den 25 Basispunkten, die im April eingepreist waren.
Diese Verschiebung spiegelt das wachsende Vertrauen wider, dass Powells Nachfolger, dessen Amtszeit bis Mai 2026 läuft, sich mit dem Push des Präsidenten für niedrigere Kreditkosten deckt.
Selbst nachdem Trump von Andeutungen zurückgetreten war, Powell zu entlassen, bleiben die Investoren zuversichtlich, dass er die Geldpolitik steuern wird.
„Wer auch immer als Nächstes kommt, diese Person wird eine Tendenz zur Senkung der Zinsen haben“, sagte Ed Al‑Hussainy, ein globaler Zinsstratege bei Columbia Threadneedle. Er fügte hinzu, dass „die Wirtschaft nächstes Jahr weniger widerstandsfähig sein wird“, was es einfacher macht, die Politik zu lockern.
Politischer Druck auf die Fed wächst
Powell hat von GOP-Führern Kritik geerntet, weil er Senkungen widerstanden hat, aus Sorge, dass die Zölle der Verwaltung die Inflation anheizen könnten. Einige Republikaner haben auch die kürzliche, kostspielige Renovierung des Hauptsitzes der Fed kritisiert.
Asset-Manager haben ihre Portfolios in Erwartung eines neuen Fed-Vorsitzenden neu positioniert, während Wall-Street-Strategen Handelspläne für eine Vielzahl von Ergebnissen entwerfen, einschließlich der entfernten Möglichkeit, dass Powell zurücktritt.
Wer wird Powell ersetzen? Potenzielle Fed-Vorsitzende, Kevin Hassett und Kevin Warsh, haben bereits ihre Unterstützung für Zinssenkungen bekundet. Und die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman, beide Ernennungen von Trump, haben angedeutet, dass sie möglicherweise bereits bei der Politiktagung vom 29.–30. Juli eine Senkung unterstützen könnten.
Händler weisen der bevorstehenden Versammlung virtually keine Wahrscheinlichkeit für eine Bewegung zu, doch Fed-Funds-Futures implizieren eine Chance von etwa 58 % für eine Viertelpunktsenkung im September.
Trump könnte Vorsitzenden-Auswahl im Herbst ankündigen
Trump wird auch die Abstimmungszusammensetzung der Fed beeinflussen, wenn die Amtszeit von Gouverneurin Adriana Kugler im Januar ausläuft. Schatzamtsminister Scott Bessent hat sogar vorgeschlagen, im Oktober oder November einen neuen Vorsitzenden-Auswahl zu benennen, bevor die Vakanz entsteht.
Die SOFR-Spread-Strategie hat sich für Jordan Rochester, Leiter der EMEA FICC-Strategie bei Mizuho Bank, ausgezahlt.
Er riet Kunden, die Position Anfang Juni bei etwa 53 Basispunkten aufzubauen und sagte voraus, dass sie sich auf 100 Basispunkte ausweiten könnte, wenn ein dovish (lockerer) Fed-Vorsitzender übernimmt.
„Die Fragen der Kunden bezogen sich weniger darauf, was wir für die US-Inflation und den Arbeitsmarkt diese Woche denken, sondern mehr auf die verschiedenen Optionen, die ein neuer Fed-Vorsitzender haben könnte, um den Präsidenten zu gefallen“, sagte er.
Unterdessen aktualisierte Philip Marey, leitender US-Stratege bei Rabobank, seine Prognose am Montag und prognostiziert vier Zinssenkungen nächstes Jahr, beginnend im September 2025. Zuvor sah er nur eine Senkung in diesem Jahr und keine danach.
Kommentare von Waller und Bowman überzeugten Marey davon, dass ein dovish-Nachfolger genug Unterstützung unter den 12 FOMC-Abstimmungsbeteiligten gewinnen könnte, um Senkungen durchzusetzen.
„Ich erwarte nun einen Regimewechsel nächstes Jahr“, sagte Marey. „Die Fed kann dieses Jahr standhalten, aber sobald neue Ernennungen beginnen, wird ihr Widerstand zusammenbrechen.“
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Noor Bazmi
Noor Bazmi trägt zum Cryptopolitan-News-Team bei und verfügt über einen Abschluss in Medienwissenschaften. Noor berichtet über Nachrichten zu Blockchain, Kryptowährungen, künstlicher Intelligenz, Big Tech, E-Fahrzeugmärkten, der globalen Wirtschaft und Verschiebungen in der Regierungs politik. Sie studiert Marketing, um mit globalen Zielgruppen in Kontakt zu treten.
