트럼프 지지 연준 하에서 금리 인하에 대한 트레이더들의 베팅이 두 배로 증가 2026

채권 투자자들은 연준이 내년 금리를 인하할 것이라고 점점 더 확신하며, 새로운 의장이 트럼프의 완화 정책 추진을 따를 것으로 예상하고 있습니다.

이 관점은 블룸버그에 따르면 2025년 12월 만기와 2026년 12월 만기 SOFR 연동 선물 간의 격차에서 확인할 수 있습니다. 이는 해당 기간 동안 정책 완화 가능성이 얼마나 지속될지에 대한 기대를 나타냅니다.

이 격차는 최근 경기가 탄력적으로 유지되면서 금리 인하 전망이 지연됨에 따라 몇 달 동안 서서히 확대되었습니다. 그러나 트럼프가 지난 주 연준 의장 제롬 파월에 대한 공개 비판을 강화한 후 급증했습니다.

트레이더들은 내년 약 76bp의 인하를 설정하고 있으며, 이는 4월 당시 반영되었던 25bp에서 크게 증가한 수치입니다.

이러한 변화는 2026년 5월까지 임기가 이어지는 파월의 후임자가 차입 비용 인하를 위한 대통령의 추진과 일치할 것이라는 확신이 커지고 있음을 반영합니다.

트럼프가 연준 총재 해임 가능성을 시사한 것을 철회한 후에도 투자자들은 그가 통화 정책을 주도할 것이라고 확신하고 있습니다.

“다음으로 들어오는 사람은 금리를 낮추는 데 편향을 가질 것이다.”라고 컬럼비아 스레드니들(Columbia Threadneedle)의 글로벌 금리 전략가인 에드 알후세이니(Ed Al-Hussainy)는 말했다. 그는 “내년 경제가 덜 회복력 있게 될 가능성이 높아져 정책 완화가 더 쉬워질 것”이라고 덧붙였다.

연준에 대한 정치적 압력 고조

파월은 행정부의 관세가 인플레이션을 부추길 수 있다는 우려 속에 금리 인하를 거부한 것에 대해 공화당 지도부로부터 비판을 받아왔습니다. 일부 공화당원들은 또한 연준의 최근 고비용 본사 리모델링을 비판하기도 했습니다.

자산운용사들은 새로운 연준 의장을 예상하며 포트폴리오를 재배치하고 있으며, 월가 전략가들은 파월의 사임이라는 희박한 가능성을 포함하여 다양한 시나리오에 대한 거래 계획을 작성 중입니다.

그렇다면 파월을 대체할 사람은 누구일까요? 잠재적 연준 의장 후보인 케빈 하셋과 케빈 워시는 이미 금리 인하를 지지해 왔습니다. 또한 트럼프가 지명한 크리스토퍼 월러 이사와 미셸 바우먼 이사는 7월 29~30일 정책 회의에서 이미 금리를 인하할 수 있다고 암시했습니다.

트레이더들은 다가오는 회의에서 금리 인하나 변동이 있을 확률을 거의 부여하지 않지만, 연금리 선물은 9월 분할 인하 가능성이 약 58%임을 시사합니다.

트럼프, 가을에 의장 후보 발표 가능

트럼프는 1월 아드리아나 쿨러 이사의 임기가 만료될 때 연준 의결 구성원에도 영향을 미칠 것입니다. 스콧 베센트 재무장관은 심지어 공석이 발생하기 전인 10월 또는 11월에 새로운 의장 후보를 지명할 것을 제안하기도 했습니다.

SOFR 스프레드 전략은 미즈호 은행의 EMEA FICC 전략 책임자 조던 로체스터에게 큰 이익을 안겨주었습니다.

그는 클라이언트들에게 6월 초 약 53bp 수준에서 포지션을 설정할 것을 조언했으며, 해호한 연준 의장이 취임하면 이 격차가 100bp까지 확대될 수 있다고 예측했습니다.

“고객들의 질문은 이번 주 미국 인플레이션과 노동 시장에 대한 우리의 견해보다는 새로운 연준 의장이 대통령을 기쁘게 하기 위해 취할 수 있는 다양한 옵션에 더 초점이 맞춰져 있다.”라고 그는 말했다.

한편, 라보뱅크의 수석 미국 전략가 필립 마리는 월요일 자신의 전망을 업데이트하여 내년 4회의 금리 인하를 예측했습니다. 이전에는 올해 1회 인하와 그 이후에는 인하가 없을 것으로 보았습니다.

월러와 바우먼의 발언은 마리가 해호한 후임자가 12명의 FOMC 의결권 회원들 사이에서 충분한 지지를 얻어 인하를 추진할 수 있다고 확신하게 만들었습니다.

“내년에는 체제 변화가 있을 것으로 예상한다.”라고 마레이(Marey)는 말했다. “연준은 올해는 버틸 수 있겠지만, 새로운 임명들이 시작되면 그들의 저항은 무너질 것이다.”