- Трейдеры наращивают ставки на снижение процентных ставок ФРС в 2025–2026 годах, ожидая назначения нового председателя, который будет более согласован с усилиями Трампа по смягчению денежно-кредитной политики.
- Рыночные сигналы, такие как расширение спреда фьючерсов SOFR, отражают растущую уверенность в том, что преемник Пауэлла займет голубиные позиции, особенно после возобновленной критики действующего председателя ФРС со стороны Трампа.
- Потенциальные кандидаты на замену и поддержанные Республиканской партией члены совета директоров открыты к снижению ставок, тогда как инвесторы и стратеги корректируют свои портфели в преддверии значительных изменений в руководстве и курсе ФРС.
Инвесторы в облигации все больше делают ставку на то, что ФРС снизит ставки в следующем году, ожидая, что новый председатель последует призыву Трампа к более мягкой политике.
Это мнение отражается в разрыве между фьючерсами, привязанными к SOFR и истекающими в декабре 2025 года против декабря 2026 года, согласно Bloomberg. Это указывает на ожидания относительно того, насколько далеко может распространиться смягчение политики в этот период.
Хотя этот разрыв медленно расширялся в последние месяцы, поскольку устойчивая экономика откладывала прогнозы снижения ставок. Однако он резко вырос после того, как Трамп усилил свою публичную критику председателя ФРС Джерома Пауэлла на прошлой неделе.
Трейдеры теперь закладывают около 76 базисных пунктов снижения на следующий год, что является значительным увеличением по сравнению с 25 базисными пунктами, заложенными в апреле.
Этот сдвиг отражает растущую уверенность в том, что преемник Пауэлла, чей срок полномочий истекает в мае 2026 года, будет соответствовать призыву президента к снижению стоимости заимствований.
Даже после того, как Трамп отступил от намеков на увольнение главы ФРС, инвесторы остаются уверены, что он будет направлять монетарную политику.
«Кто бы ни пришел следующим, у этого человека будет склонность к снижению ставок», — сказал Эд Аль-Хуссейни, глобальный стратег по процентным ставкам в Columbia Threadneedle. Он добавил, что «экономика в следующем году с меньшей вероятностью будет устойчивой», что облегчит смягчение политики.
Политическое давление на ФРС усиливается
Пауэлла подвергли критике лидеры Республиканской партии за сопротивление снижению ставок на фоне опасений, что тарифы администрации могут разжечь инфляцию. Некоторые республиканцы также раскритиковали недавний дорогостоящий ремонт штаб-квартиры ФРС.
Управляющие активами перестраивают портфели в ожидании нового председателя ФРС, в то время как стратеги Уолл-стрит разрабатывают торговые планы для различных сценариев, включая маловероятную возможность отставки Пауэлла.
Так кто же заменит Пауэлла? Потенциальные кандидаты на пост председателя ФРС Кевин Хассетт и Кевин Уорш уже высказались в поддержку снижения ставок. А члены совета управляющих Кристофер Уоллер и Мишель Боумэн, обе назначенные Трампом, намекнули, что могут поддержать снижение уже на заседании по политике 29–30 июля.
Трейдеры практически не придают вероятности движению на предстоящем собрании, однако фьючерсы на федеральные фонды предполагают около 58% вероятности снижения на четверть процентного пункта в сентябре.
Трамп может объявить о выборе председателя этой осенью
Трамп также повлияет на состав голосующих членов ФРС, когда срок полномочий управляющего Адрианы Куглер истечет в январе. Министр финансов Скотт Бессент даже предложил назначить нового кандидата на пост председателя в октябре или ноябре, до возникновения вакансии.
Стратегия спреда SOFR принесла дивиденды Джордану Рочестеру, главе стратегии FICC EMEA в Mizuho Bank.
Он рекомендовал клиентам установить позицию в начале июня на уровне около 53 базисных пунктов, предсказывая, что она может расшириться до 100 базисных пунктов, если на пост председателя ФРС вступит сторонник мягкой политики.
«Вопросы клиентов были меньше о том, что мы думаем об инфляции и рынке труда в США на этой неделе, и больше о различных вариантах, которые может использовать новый председатель ФРС, чтобы угодить президенту», — сказал он.
Тем временем Филип Мэри, старший стратег по США в Rabobank, в понедельник обновил свой прогноз, предсказав четыре снижения ставок в следующем году, начиная с сентября 2025 года. Ранее он ожидал только одного снижения в этом году и никакого после него.
Комментарии Уоллера и Боумэн убедили Мэри в том, что преемник с мягкой политикой может получить достаточную поддержку среди 12 голосующих членов FOMC для проведения снижений.
«Теперь я ожидаю смены режима в следующем году», — сказал Мэри. «ФРС может сопротивляться в этом году, но как только начнутся новые назначения, их сопротивление рухнет».
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Нур Базми
Нуор Базми работает в новостной команде Cryptopolitan, имея степень по медиаисследованиям. Нуор освещает новости о блокчейне, криптовалютах, искусственном интеллекте, крупных технологических компаниях, рынке электромобилей, глобальной экономике и изменениях в государственной политике. Она изучает маркетинг, чтобы лучше взаимодействовать с международной аудиторией.
