Traders apostam ainda mais em cortes de taxas com o Fed apoiado por Trump em 2026
- Os traders estão aumentando as apostas em cortes de juros do Fed em 2025–2026, esperando um novo presidente mais alinhado com a pressão de Trump por uma política monetária mais frouxa.
- Sinais de mercado, como a expansão da diferença nos futuros SOFR, refletem crescente confiança de que o sucessor de Powell adotará uma postura dovish, especialmente após as novas críticas de Trump ao atual presidente do Fed.
- Substitutos potenciais e governadores apoiados pelo GOP parecem abertos a cortes de juros, enquanto investidores e estrategistas ajustam suas carteiras na expectativa de uma grande mudança na liderança e direção do Fed.
Os investidores em títulos estão cada vez mais apostando que o Fed cortará as taxas no próximo ano, esperando que um novo presidente siga o impulso de Trump por uma política mais frouxa.
Essa visão aparece na lacuna entre futuros vinculados ao SOFR vencendo em dezembro de 2025 versus dezembro de 2026, de acordo com Bloomberg. Isso indica expectativas sobre o quanto o alívio da política pode se estender durante esse período.
Embora essa lacuna tenha se expandido lentamente nos últimos meses, à medida que uma economia resiliente atrasou as previsões de corte de taxas. No entanto, ela disparou depois que Trump intensificou suas críticas públicas ao presidente do Fed, Jerome Powell, na semana passada.
Os traders agora estão definindo cerca de 76 pontos base de reduções para o próximo ano, um aumento significativo em relação aos 25 pontos base precificados em abril.
Essa mudança reflete a crescente convicção de que o sucessor de Powell, cujo mandato dura até maio de 2026, estará alinhado com o impulso do presidente por custos de empréstimo mais baixos.
Mesmo depois que Trump recuou de insinuações de demitir o chefe do Fed, os investidores permanecem confiantes de que ele orientará a política monetária.
“Quem quer que venha a seguir, essa pessoa terá uma tendência a reduzir as taxas”, disse Ed Al-Hussainy, estrategista global de taxas na Columbia Threadneedle. Ele acrescentou que “a economia é menos provável que seja resiliente no próximo ano”, tornando mais fácil aliviar a política.
Pressão política aumenta sobre o Fed
Powell tem recebido críticas de líderes do GOP por resistir aos cortes em meio a preocupações de que as tarifas da administração possam alimentar a inflação. Alguns republicanos também criticaram a recente e cara renovação da sede do Fed.
Os gestores de ativos reposicionaram portfólios em antecipação a um novo presidente do Fed, enquanto estrategistas da Wall Street estão elaborando planos de negociação para uma variedade de resultados, incluindo a possibilidade remota de Powell se demitir.
Então, quem substituirá Powell? As possíveis escolhas para Presidente do Fed, Kevin Hassett e Kevin Warsh, já expressaram apoio à redução das taxas. E os governadores Christopher Waller e Michelle Bowman, ambos nomeados por Trump, insinuaram que poderiam apoiar um corte já na reunião de política de 29–30 de julho.
Os traders atribuem praticamente nenhuma probabilidade a uma mudança na reunião próxima, mas os futuros do fed-funds implicam cerca de 58% de chance de um corte de um quarto de ponto em setembro.
Trump pode anunciar a escolha do presidente neste outono
Trump também influenciará a linha de votação do Fed quando o mandato da governadora Adriana Kugler expirar em janeiro. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, até propôs nomear um novo candidato a presidente em outubro ou novembro, antes que a vaga ocorra.
A estratégia de spread SOFR tem rendido dividendos para Jordan Rochester, chefe da estratégia FMEA da EMEA no Mizuho Bank.
Ele aconselhou os clientes a estabelecerem a posição no início de junho em torno de 53 pontos base, prevendo que ela pudesse se expandir para 100 pontos base se um presidente do Fed mais frouxo assumisse.
“As perguntas dos clientes têm sido menos sobre o que pensamos para a inflação dos EUA e o mercado de trabalho esta semana, e mais sobre as várias opções que um novo presidente do Fed poderia ter para agradar o presidente”, disse ele.
Enquanto isso, Philip Marey, estrategista sênior dos EUA no Rabobank, atualizou sua perspectiva na segunda-feira para prever quatro cortes de taxas no próximo ano, começando em setembro de 2025. Anteriormente, ele via apenas um corte este ano e nenhum depois.
Os comentários de Waller e Bowman convenceram Marey de que um sucessor mais dovish poderia obter apoio suficiente entre os 12 membros com direito a voto do FOMC para aprovar reduções.
"Agora espero uma mudança de regime no próximo ano", disse Marey. "O Fed pode resistir este ano, mas assim que começarem as novas nomeações, a resistência deles vai desmoronar."
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribui para a equipe de notícias da Cryptopolitan, equipada com graduação em Estudos de Mídia. Noor cobre notícias sobre blockchain, criptomoedas, inteligência artificial, Big Tech, mercados de veículos elétricos, economia global e mudanças nas políticas governamentais. Ela está cursando marketing para se conectar com audiências globais.
