I trader raddoppiano sulle riduzioni dei tassi con una Fed sostenuta da Trump nel 2026
- I trader stanno aumentando le scommesse sui tagli dei tassi della Fed nel 2025–2026, prevedendo un nuovo presidente più allineato alla spinta di Trump verso una politica monetaria più agevole.
- I segnali di mercato, come l'allargamento dello spread delle futures SOFR, riflettono una crescente fiducia che il successore di Powell adotterà una posizione accomodante, specialmente dopo le rinnovate critiche di Trump all'attuale presidente della Fed.
- I potenziali sostituti e i governatori sostenuti dal GOP sembrano aperti ai tagli dei tassi, mentre investitori e strateghi stanno adeguando i portafogli in previsione di un importante cambiamento nella leadership e nell'indirizzo della Fed.
Gli investitori in obbligazioni scommettono sempre di più che la Fed taglierà i tassi l'anno prossimo, aspettandosi che un nuovo presidente segua la spinta di Trump verso una politica più agevole.
Questa visione emerge dal divario tra i futures legati a SOFR che scadono a dicembre 2025 rispetto a dicembre 2026, secondo Bloomberg. Indica le aspettative su quanto potrebbe estendersi l'allentamento della politica in quel periodo.
Sebbene questo divario si fosse espanso lentamente negli ultimi mesi mentre un'economia resiliente ritardava le previsioni di taglio dei tassi. Tuttavia, è aumentato drasticamente dopo che Trump ha intensificato le sue critiche pubbliche al presidente della Fed Jerome Powell la scorsa settimana.
I trader stanno ora prevedendo riduzioni di circa 76 punti base per l'anno prossimo, un aumento significativo rispetto ai 25 punti base precotati ad aprile.
Questo spostamento riflette una crescente convinzione che il successore di Powell, il cui mandato dura fino a maggio 2026, si allineerà con la spinta del presidente verso costi di borrowing più bassi.
Anche dopo che Trump ha ritirato gli accenni al licenziamento del capo della Fed, gli investitori rimangono fiduciosi che egli orienterà la politica monetaria.
“Chiunque arrivi dopo, quella persona avrà un bias verso la riduzione dei tassi”, ha detto Ed Al‑Hussainy, stratega globale dei tassi di interesse presso Columbia Threadneedle. Ha aggiunto che “l'economia è meno probabile che sia resiliente l'anno prossimo”, rendendo più facile allentare la politica.
La pressione politica sulla Fed aumenta
Powell ha subito le critiche dei leader del GOP per la resistenza ai tagli in mezzo alle preoccupazioni che i dazi dell'amministrazione potrebbero alimentare l'inflazione. Alcuni repubblicani hanno anche criticato la recente e costosa ristrutturazione della sua sede centrale da parte della Fed.
I gestori patrimoniali hanno riposizionato i portafogli in previsione di un nuovo presidente della Fed, mentre gli strateghi di Wall Street stanno redigendo piani di trading per una varietà di scenari, inclusa la remota possibilità che Powell si dimetta.
Quindi chi sostituirà Powell? Possibili candidati alla presidenza della Fed, Kevin Hassett e Kevin Warsh, hanno già espresso sostegno al taglio dei tassi. E i governatori Christopher Waller e Michelle Bowman, entrambi nominati da Trump, hanno lasciato intendere che potrebbero sostenere un taglio già nella riunione politica del 29-30 luglio.
I trader assegnano virtualmente nessuna probabilità a un movimento durante la prossima riunione, ma i futures sui fondi federali implicano circa il 58% di probabilità di una riduzione di un quarto di punto a settembre.
Trump potrebbe annunciare la scelta del presidente questo autunno
Trump influenzerà anche la linea di voto della Fed quando il mandato della governatrice Adriana Kugler scadrà a gennaio. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha persino proposto di nominare un nuovo candidato alla presidenza a ottobre o novembre, prima che si verifichi la vacanza.
La strategia dello spread SOFR ha portato dividendi per Jordan Rochester, capo della strategia FMEA EMEA presso Mizuho Bank.
Ha consigliato ai clienti di stabilire la posizione all'inizio di giugno intorno a 53 punti base, prevedendo che potrebbe espandersi verso 100 punti base se un presidente della Fed più accomodante assumesse il controllo.
“Le domande dei clienti sono state meno su ciò che pensiamo per l'inflazione e il mercato del lavoro degli Stati Uniti questa settimana, ma più sulle varie opzioni che un nuovo presidente della Fed potrebbe avere per compiacere il presidente”, ha detto.
Nel frattempo, Philip Marey, stratega senior USA presso Rabobank, ha aggiornato la sua prospettiva lunedì prevedendo quattro tagli ai tassi l'anno prossimo, a partire da settembre 2025. In precedenza, vedeva solo un taglio quest'anno e nessuno dopo.
I commenti di Waller e Bowman hanno convinto Marey che un successore accomodante potrebbe ottenere abbastanza sostegno tra i 12 membri votanti del FOMC per spingere attraverso i tagli.
“Ora mi aspetto un cambiamento di regime l'anno prossimo”, ha detto Marey. “La Fed può resistere quest'anno, ma una volta che iniziano i nuovi nominativi, la loro resistenza crollerà.”
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuisce al team di notizie di Cryptopolitan, dotata di una laurea in Studi dei Media. Noor si occupa di notizie su blockchain, criptovalute, intelligenza artificiale, Big Tech, mercati EV, economia globale e cambiamenti nelle politiche governative. Sta seguendo studi di marketing per connettersi con un pubblico globale.
