随着投资者转向可预测的被动收入，代币化证券市场不断扩张。

加密货币市场在触顶后的一段时间内会转向代币化证券。牛市过后，投资者会转而寻求被动收入。. 

过去两个月，随着 Bitcoin （BTC）价格屡创新高，代币化证券也呈现增长趋势。Messari 的研究表明，市场正转向代币化证券，其供应量在市场达到峰值后会增加。代币化债券是代币化中最可靠的基础，而股票则由于监管方面的不确定性和整体市场波动而滞后。. 

代币化国债可作为避险资产，提供虽低但安全的被动收入。Messari 的数据显示，加密货币市场目前正处于代币化证券的扩张阶段。. 

代币化国债往往在加密货币市场见顶后上涨，这表明当市场情绪低迷时，投资者会转向收益型资产。

相比之下，稳定币与市场价格紧密相关，可作为流动性需求的代表，而代币化国债则表明了一种趋势…… pic.twitter.com/0OixaHLS2O

— 梅萨里 (@MessariCrypto) 2025 年 3 月 27 日

最常见的代币化证券类型是美国国债，除了稳定币之外，RWA协议中也使用国债。代币化债务的增长dent 于稳定币的供应量，而稳定币的供应量则根据整体市场周期而trac。. 

尽管 Ethereum (ETH) 增速放缓，比特币 (BTC) 价格从 109,000 美元以上的峰值下跌，代币化依然发展壮大。对代币化资产的需求来自那些将波动性较大的加密货币收益转移到更安全的资产中的协议。. 

代币化的美国国债引领潮流

，过去几个月，代币化国债的规模已增至46亿美元 数据 的估算方法则认为，代币化国债的规模可能更高，达到 48亿美元 。

2024年第一季度，在其他所有加密资产均出现下滑的情况下，代币化证券行业增长了约20%。据Ondo Finance称，代币化证券的增长速度甚至超过了稳定币的初期扩张速度。目前的供应量仅用了两年时间就达到了，而稳定币在加密货币市场早期阶段用了四年多的时间才达到同样的规模。.

链上数据显示，共有 23 种 政府安全产品，其中大多数产品充当传统金融和加密代币之间的桥梁。 

美国国债代币化发行主要集中在 六家机构，其中贝莱德的BUIDL是最引人注目的代币发行之一。其他主要发行机构包括Hashnote、富兰克林邓普顿、Ondo Finance、Securitize、Superstate和Spiko。 排名前五的 发行机构持有超过78%的债券支持代币。 

过去几个季度，代币化市场也变得更加多元化。初期，贝莱德和富兰克林邓普顿占据了大部分市场份额。近期， 代币化资金的 流入。美国国债代币化的格局正根据市场需求而变化。即使是贝莱德的 BUIDL，在需求下降后也将其供应量减少至约 3.7 亿枚，由 37 家持有者持有。与此同时，其他发行方也扩大了其产品范围。

这些大型发行机构使用收益型稳定币来包装其证券产品，从而实现无风险的固定收益。这些收益型稳定币并未广泛用于加密货币交易、支付或去中心 DeFi领域，而是作为其他项目和基金的投资组合的一部分。. 

此外，一些规模较小的初创公司已将 代币化 。代币化债务尚未惠及散户投资者，主要被巨鲸和相关协议用于支持其他资产或作为战略储备。 

目前，富兰克林邓普顿旗下的BENJI基金是唯一面向美国散户投资者的基金。链上数据显示，这些产品通常在协议层面用于支持新型稳定币，以用于去中心化金融 DeFi 借贷或其他用途。. 

美国国债代币化的出现，使得各种协议能够将牛市收益投资于一种安全可靠的类 cash资产，并获得额外的被动收入。可靠证券的代币化也提升了加密货币市场和链上资产的合法性。.

代币化证券发行方大多使用 Ethereum 进行代币化，因为以太坊是一个拥有足够用户和流动性的传统网络。富兰克林邓普顿使用的区块链种类最为丰富，包括 Arbitrum、 Avalanche、Polygon 和 Stellar。最近，贝莱德旗下的 BUIDL 也将 Solana 纳入了其下一个代币化平台。.