I titoli tokenizzati si espandono, mentre gli investitori si rivolgono al reddito passivo prevedibile

Il mercato delle criptovalute si sposta verso i titoli tokenizzati nei periodi immediatamente successivi a un picco di mercato. Dopo il rally rialzista, gli investitori passano alla domanda di reddito passivo. 

I titoli tokenizzati sono cresciuti negli ultimi due mesi, a seguito dei prezzi record Bitcoin (BTC). Una ricerca di Messari mostra uno spostamento verso i titoli tokenizzati, la cui offerta aumenta in seguito a un picco di mercato. Le obbligazioni tokenizzate rappresentano la base più affidabile per la tokenizzazione, mentre le azioni sono in ritardo a causa di dubbi normativi e fluttuazioni generali del mercato. 

I titoli del Tesoro tokenizzati fungono da asset risk-off, offrendo un reddito passivo basso ma sicuro. I dati di Messari mostrano che il mercato delle criptovalute è attualmente in fase di espansione per i titoli tokenizzati. 

I titoli del Tesoro tokenizzati tendono a salire dopo i massimi del mercato delle criptovalute, indicando uno spostamento verso asset che generano rendimento quando il sentiment cala.

Al contrario, le stablecoin si allineano strettamente ai prezzi di mercato, fungendo da proxy per la domanda di liquidità, mentre i titoli di stato tokenizzati indicano un movimento verso… pic.twitter.com/0OixaHLS2O

— Messari (@MessariCrypto) 27 marzo 2025

Il tipo più comune di titolo tokenizzato è il debito del Tesoro statunitense, utilizzato nei protocolli RWA oltre alle stablecoin. Il debito tokenizzato crescedent dall'offerta di stablecoin, che si espande e sitracin base ai cicli generali del mercato. 

La crescita della tokenizzazione si è verificata nonostante il rallentamento di Ethereum (ETH) e il calo di BTC da un massimo di oltre 109.000 dollari. La domanda di titoli del Tesoro tokenizzati proviene da protocolli che stanno trasferendo i loro volatili guadagni in criptovalute verso titoli più sicuri. 

I titoli del Tesoro USA tokenizzati aprono la strada

I titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati rappresentano la tipologia di RWA (Relative Assets Assets) in più rapida crescita dopo il debito privato. Negli ultimi mesi, i titoli del Tesoro tokenizzati hanno raggiunto i 4,6 miliardi di dollari, secondo i dati di RWA.xyz. L'approccio di Messari stima una cifra più elevata, fino a 4,8 miliardi di dollari .

Il settore è cresciuto di circa il 20% nel primo trimestre del 2024, segnando un calo per tutte le altre criptovalute. Secondo Ondo Finance, la crescita dei titoli tokenizzati è persino più rapida dell'espansione iniziale delle stablecoin. L'offerta attuale è stata raggiunta in soli due anni, mentre le stablecoin hanno impiegato più di quattro anni per raggiungere quel livello durante le fasi iniziali del mercato delle criptovalute.

I dati on-chain mostrano che ci sono in totale 23 prodotti di sicurezza governativi, la maggior parte dei quali funge da ponte tra la finanza tradizionale e i token crittografici. 

La maggior parte delle emissioni di titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati è legata a sei entità, tra cui spicca BUIDL di BlackRock, che rappresenta una delle offerte di token più importanti. Altri emittenti di rilievo includono Hashnote, Franklin Templeton, Ondo Finance, Securitize, Superstate e Spiko. I primi 5 emittenti detengono oltre il 78% di tutti i token garantiti da obbligazioni. 

Negli ultimi trimestri, il mercato della tokenizzazione si è diversificato maggiormente. Inizialmente, la maggior parte del mercato era dominata da BlackRock e Franklin Templeton. Recentemente, nuovi di tokenizzazione sono arrivati ​​da Securitize e Hashnote. Il panorama dei titoli di Stato statunitensi tokenizzati si sta evolvendo in base alla domanda. Persino BUIDL di BlackRock ha ridotto la sua offerta a circa 370 milioni di token, distribuiti tra 37 detentori, a seguito di un calo della domanda. Allo stesso tempo, altri emittenti hanno ampliato la loro gamma di prodotti.

Questi emittenti su larga scala utilizzano stablecoin ad alto rendimento per integrare le loro offerte di titoli, ottenendo un reddito fisso privo di rischi. Le stablecoin ad alto rendimento non sono ampiamente utilizzate per attività crypto, pagamenti o DeFi, ma fanno invece parte del portafoglio di altri progetti e fondi. 

Inoltre, una manciata di startup più piccole ha tokenizzato circa 200 milioni di dollari in debito statunitense e internazionale. Il debito tokenizzato non ha ancora raggiunto gli acquirenti al dettaglio ed è utilizzato principalmente da whale e protocolli per supportare altri asset o come riserva strategica. 

Attualmente, BENJI di Franklin Templeton è l'unico fondo disponibile per gli acquirenti al dettaglio con sede negli Stati Uniti. I dati on-chain mostrano che i prodotti vengono spesso utilizzati a livello di protocollo per supportare nuove tipologie di stablecoin per prestiti DeFi o altre attività. 

La disponibilità di titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati consente ai protocolli di depositare i guadagni derivanti dai mercati rialzisti in un asset sicuro, simile cash, con un reddito passivo aggiuntivo. La tokenizzazione di titoli affidabili legittima anche il mercato delle criptovalute e gli asset on-chain.

Gli emittenti di titoli tokenizzati utilizzano principalmente Ethereum per la tokenizzazione, in quanto rete legacy con un numero sufficiente di utenti e liquidità. Franklin Templeton utilizza il set più diversificato di blockchain, tra cui Arbitrum, Avalanche, Polygon e Stellar. Recentemente, anche BUIDL di BlackRock ha aggiunto Solana come prossima piattaforma di tokenizzazione.