Títulos tokenizados expandem-se, à medida que investidores buscam renda passiva previsível
- Os valores mobiliários tokenizados estão a expandir-se, sinalizando que o pico do mercado foi ultrapassado e que os investidores procuram rendimentos passivos.
- A oferta de T-bills dos EUA tokenizadas expandiu-se para $4.6-$4.8B.
- Hashnote e Securitize emergiram como principais emissoras, com BlackRock e Franklin Templeton a manterem as suas posições-chave.
O mercado de criptomoedas desloca-se para valores mobiliários tokenizados nos períodos logo após um topo de mercado. Após a alta alcista, os investidores mudam para a procura de rendimentos passivos.
Títulos tokenizados vêm crescendo nos últimos dois meses, seguindo os preços recorde do Bitcoin (BTC). Pesquisas da Messari mostram uma mudança em direção a títulos tokenizados, que aumentam sua oferta após um pico de mercado. Títulos tokenizados são a base mais confiável para a tokenização, enquanto as ações ficam para trás devido a dúvidas regulatórias e flutuações gerais do mercado.
Tesouros tokenizados funcionam como ativos de proteção contra riscos, oferecendo renda passiva baixa, mas segura. Os dados da Messari indicam que o mercado de criptomoedas está atualmente na fase de expansão para títulos tokenizados.
Tesouros tokenizados tendem a subir após os topos do mercado de cripto, indicando uma mudança para ativos geradores de rendimento quando o sentimento diminui.
Em contraste, as stablecoins alinham-se estreitamente com os preços de mercado, atuando como um proxy para a demanda de liquidez, enquanto os títulos tokenizados indicam uma mudança em direção a… pic.twitter.com/0OixaHLS2O
— Messari (@MessariCrypto) Março 27, 2025
O tipo mais comum de título tokenizado é a dívida dos tesouros dos EUA, utilizada dentro de protocolos RWA além das stablecoins. A dívida tokenizada cresce independentemente da oferta de stablecoins, que se expande e contrai com base nos ciclos gerais do mercado.
O crescimento da tokenização ocorreu apesar da desaceleração do Ethereum (ETH) e da queda do BTC de um topo acima de US$ 109.000. A demanda por tesouros tokenizados vem de protocolos que estão convertendo seus ganhos voláteis em criptomoedas em holdings mais seguros.
Tesouros dos EUA tokenizados lideram o caminho
Treasuries tokenizados dos EUA são o tipo de RWA que mais cresce após a dívida privada. Nos últimos meses, os treasuries tokenizados expandiram-se para US$ 4,6 bilhões, com base em dados pela RWA.xyz. A abordagem da Messari estima um número maior, até US$ 4.8B em treasuries tokenizados.
O setor cresceu cerca de 20% no primeiro trimestre de 2024, marcado por uma retração em todos os outros ativos cripto. De acordo com a Ondo Finance, o crescimento dos valores mobiliários tokenizados é ainda mais rápido do que a expansão inicial das stablecoins. A oferta atual foi alcançada em apenas dois anos, enquanto as stablecoins levaram mais de quatro anos para atingir esse nível durante as fases iniciais do mercado cripto.
Os dados on-chain mostram que há um total de 23 produtos de títulos governamentais, a maioria servindo como ponte entre as finanças tradicionais e tokens cripto.
A maior parte da emissão de treasuries tokenizados dos EUA está vinculada a seis entidades, sendo o BUIDL da BlackRock uma das ofertas tokenizadas mais proeminentes. Outros principais emissores incluem Hashnote, Franklin Templeton, Ondo Finance, Securitize, Superstate e Spiko. Os principais 5 emissores detêm mais de 78% de todos os tokens lastreados em títulos.
O mercado de tokenização também se tornou mais diversificado nos últimos trimestres. Na fase inicial, a maior parte do mercado era dominada pela BlackRock e pela Franklin Templeton. Recentemente, novos tokenização fluxos de entrada vieram da Securitize e da Hashnote. O cenário das tesourarias dos EUA tokenizadas está mudando com base na demanda. Até mesmo o BUIDL da BlackRock reduziu sua oferta para cerca de 370 milhões de tokens, distribuídos entre 37 detentores, após uma queda na demanda. Ao mesmo tempo, outros emissores expandiram seus produtos.
Esses grandes emissores utilizam stablecoins que geram rendimento para embalar suas ofertas de títulos, alcançando renda fixa livre de risco. As stablecoins com rendimento não são amplamente utilizadas para tarefas cripto, pagamentos ou DeFi, mas sim como parte da carteira de outros projetos e fundos.
Além disso, um punhado de startups menores tem tokenizado cerca de US$ 200 milhões em dívida dos EUA e internacional. A dívida tokenizada ainda não atingiu os compradores varejistas e é usada principalmente por baleias e protocolos para apoiar outros ativos ou como reserva estratégica.
Atualmente, o BENJI da Franklin Templeton é o único fundo disponível para compradores varejistas nos EUA. Dados on-chain mostram que os produtos são frequentemente usados no nível do protocolo para respaldar novos tipos de stablecoins para empréstimos DeFi ou outras tarefas.
A disponibilidade de T-bills dos EUA tokenizados permite que os protocolos estacionem seus ganhos de mercados de alta em um ativo seguro semelhante ao dinheiro com renda passiva adicional. A tokenização de títulos confiáveis também legitima o mercado de cripto e os ativos on-chain.
Emissoras de valores mobiliários tokenizados usam principalmente a Ethereum como rede de tokenização devido ao seu status de legado, com usuários suficientes e liquidez. A Franklin Templeton utiliza o conjunto mais diversificado de cadeias, incluindo Arbitrum, Avalanche, Polygon e Stellar. Recentemente, o BUIDL da BlackRock também adicionou a Solana como próxima plataforma de tokenização.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
