Tokenisierte Wertpapiere erweitern sich, da Investoren in vorhersehbare passive Einkünfte umsteigen
- Die Anzahl der tokenisierten Wertpapiere nimmt zu, was darauf hindeutet, dass der Markthöchststand überschritten ist und Anleger nach passiven Erträgen suchen.
- Das Angebot an tokenisierten US-Staatsanleihen wuchs auf 4.6–4.8 Mrd. USD.
- Hashnote und Securitize haben sich als führende Emittenten etabliert, während BlackRock und Franklin Templeton ihre Schlüsselposition behaupten.
Der Kryptomarkt wechselt in Phasen direkt nach einem Markthoch zu tokenisierten Wertpapieren. Nach der bullischen Rallye wechseln Investoren hin zur Nachfrage nach passiven Einkünften.
Tokenisierte Wertpapiere sind in den letzten zwei Monaten gewachsen, gefolgt von den Rekordpreisen von Bitcoin (BTC). Forschungen von Messari zeigen einen Wandel hin zu tokenisierten Wertpapieren, deren Angebot nach einem Markthoch wächst. Tokenisierte Anleihen bilden die zuverlässigste Grundlage für die Tokenisierung, während Aktien aufgrund regulatorischer Zweifel und allgemeiner Marktschwankungen hinterherhinken.
Tokenisierte Staatsanleihen dienen als risikofreie Anlagen und bieten niedrige, aber sichere passive Einkünfte. Die Daten von Messari zeigen, dass sich der Kryptomarkt derzeit in der Expansionsphase für tokenisierte Wertpapiere befindet.
Tokenisierte Staatsanleihen tendieren dazu, nach den Hochs des Kryptomarkts zu steigen, was auf einen Wechsel zu renditebringenden Anlagen hindeutet, wenn die Stimmung nachlässt.
Im Gegensatz dazu orientieren sich Stablecoins eng an den Marktpreisen und fungieren als Proxy für die Liquiditätsnachfrage, während tokenisierte Staatsanleihen eine Bewegung hin zu… pic.twitter.com/0OixaHLS2O anzeigen
— Messari (@MessariCrypto) März 27, 2025
Die häufigste Art von tokenisierten Wertpapieren ist US-Staatsverschuldung, die innerhalb von RWA-Protokollen neben Stablecoins verwendet wird. Tokenisierte Schulden wachsen unabhängig vom Angebot an Stablecoins, das sich basierend auf allgemeinen Marktzyklen ausweitet und zusammenzieht.
Das Wachstum der Tokenisierung geschah trotz des Verlangsamens von Ethereum (ETH) und des Falls von BTC von einem Hoch über 109.000 US-Dollar. Die Nachfrage nach tokenisierten Staatsanleihen kommt von Protokollen, die ihre volatilen Krypto-Einnahmen in sicherere Anlagen umschichten.
Tokenisierte US-Staatsanleihen führen den Weg an
Tokenisierte US-Staatsanleihen sind die am schnellsten wachsende Art von RWA nach privatem Kredit. In den letzten Monaten sind tokenisierte Staatsanleihen auf 4,6 Mrd. US-Dollar gewachsen, basierend auf Daten von RWA.xyz. Messaris Ansatz schätzt eine höhere Zahl, bis zu $4.8 Mrd. in tokenisierten Staatsanleihen.
Der Sektor ist im ersten Quartal 2024 um etwa 20 % gewachsen, gekennzeichnet durch einen Rückgang aller anderen Krypto-Assets. Laut Ondo Finance ist das Wachstum tokenisierter Wertpapiere sogar schneller als die initiale Expansion von Stablecoins. Das aktuelle Angebot wurde in nur zwei Jahren erreicht, während Stablecoins in den frühen Phasen des Kryptomarkts mehr als vier Jahre brauchten, um auf dieses Niveau zu wachsen.
On-Chain-Daten zeigen, dass es insgesamt 23 Regierungssicherheitsprodukte gibt, die meist als Brücke zwischen traditioneller Finanzwelt und Krypto-Token dienen.
Die meiste Ausgabe tokenisierter US-Staatsanleihen ist mit sechs Entitäten, wobei BlackRocks BUIDL zu den prominentesten Token-Angeboten gehört. Zu den weiteren Top-Emittenten gehören Hashnote, Franklin Templeton, Ondo Finance, Securitize, Superstate und Spiko. Die top 5 Emittenten halten mehr als 78% aller bond-backed Token.
Der Tokenisierungsmarkt ist in den letzten Quartalen ebenfalls vielfältiger geworden. In der Anfangsphase wurde der Großteil des Marktes von BlackRock und Franklin Templeton abgedeckt. In letzterzeit kamen neue Tokenisierung Zuflüsse von Securitize und Hashnote hinzu. Die Landschaft der tokenisierten US-Staatsanleihen verschiebt sich basierend auf der Nachfrage. Selbst BlackRocks BUIDL hat sein Angebot auf rund 370 Mio. Token reduziert, verteilt auf 37 Halter, nach rückläufiger Nachfrage. Gleichzeitig haben andere Emittenten ihre Produkte ausgeweitet.
Diese Emittenten im großen Maßstab nutzen renditebringende Stablecoins, um ihre Wertpapierangebote zu verpacken und risikofreie Festzinsanlagen zu erzielen. Die renditebringenden Stablecoins werden nicht weit verbreitet für Krypto-Aufgaben, Zahlungen oder DeFi genutzt, sondern sind stattdessen Teil des Portfolios anderer Projekte und Fonds.
Darüber hinaus haben eine Handvoll kleinerer Startups tokenisierten rund 200 Mio. US-Dollar an US- und internationaler Verschuldung. Tokenisierte Schulden haben den Einzelanleger noch nicht erreicht und werden hauptsächlich von Walen und Protokollen genutzt, um andere Assets zu unterstützen oder als strategische Reserve zu dienen.
Derzeit ist BENJI von Franklin Templeton der einzige Fonds, der für Einzelanleger in den USA verfügbar ist. On-Chain-Daten zeigen, dass Produkte oft auf Protokollebene verwendet werden, um neue Arten von Stablecoins für DeFi-Kredite oder andere Aufgaben abzusichern.
Die Verfügbarkeit von tokenisierten US-Schatzwechseln ermöglicht es Protokollen, ihre Gewinne aus Bullenmärkten in ein sicheres, barähnliches Asset mit zusätzlichem passiven Einkommen zu parken. Die Tokenisierung zuverlässiger Wertpapiere legitimiert auch den Kryptomarkt und On-Chain-Assets.
Emittenten tokenisierter Wertpapiere nutzen meist Ethereum für ihre Tokenisierung als etabliertes Netzwerk mit ausreichenden Nutzern und Liquidität. Franklin Templeton nutzt den vielfältigsten Satz von Chains, einschließlich Arbitrum, Avalanche, Polygon und Stellar. Kürzlich hat BlackRocks BUIDL auch Solana als nächste Tokenisierungsplattform hinzugefügt.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva spezialisiert sich auf Nachrichten zu DeFi, Wirtschaft und Ökonomie. Sie schloss ihr Studium an der Universität Sofia mit einem Master in Philosophie ab, nachdem sie einen vierjährigen Bachelor in Betriebswirtschaftslehre, Journalismus und Massenkommunikation absolviert hatte. Sie arbeitete für eine der führenden Zeitungen des Landes und berichtete über Rohstoffe und Unternehmensergebnisse. Derzeit ist Hristina freie Autorin bei Cryptopolitan.
