- トークン化証券が拡大し、市場のピークを過ぎたことを示唆し、投資家は受動収入を模索している。
- トークン化された米国国債の供給量は4.6〜4.8Bドルに拡大した。
- HashnoteとSecuritizeがトップ発行社として浮上し、BlackRockとFranklin Templetonは主要な地位を維持している。
暗号通貨市場は、市場の頂点の直後の期間にトークン化された証券へとシフトする。強気相場のラップ後、投資家は受動的な収入への需要に切り替える。
トークン化された証券は、ビットコイン（BTC）の記録的な価格の直後、過去2ヶ月間で成長している。Messariの研究によると、トークン化された証券へのシフトが見られ、市場のピーク後に供給が増加する。トークン化された債券はトークン化の最も信頼できる基盤であり、株式は規制の不確実性と一般的な市場の変動により遅れをとっている。
トークン化された国債はリスクオフ資産として機能し、低くても確実な受動的な収入を提供する。Messariのデータによると、暗号通貨市場は現在、トークン化された証券の拡大段階にある。
トークン化された国債は、暗号通貨市場の頂点の後に上昇する傾向があり、感情が低下したときに利回り付き資産へのシフトを示している。
対照的に、ステーブルコインは市場価格に密接に連動し、流動性需要の代理として機能する一方、トークン化された国債は… pic.twitter.com/0OixaHLS2O
— Messari (@MessariCrypto) 3月 27日、 2025年
最も一般的なタイプのトークン化された証券は米国国債債務であり、ステーブルコインに加えてRWAプロトコル内で使用される。トークン化された債務は、ステーブルコインの供給とは無関係に成長し、ステーブルコインの供給は一般的な市場サイクルに基づいて拡大・収縮する。
トークン化の成長は、イーサリアム（ETH）の減速とBTCが10万9000ドル以上の頂点から下落したにもかかわらず起こった。トークン化された国債への需要は、ボラティリティの高い暗号通貨収益をより安全な保有資産にシフトしているプロトコルから来ている。
トークン化された米国国債が先導
トークン化された米国国債は、プライベートデットの次に最も成長したタイプのRWAである。過去数ヶ月で、トークン化された国債は データ RWA.xyzによる。Messariのアプローチは、より高い数値、最大 4.8Bドル のトークン化された国債を推定している。
このセクターは2024年第1四半期に約20%成長し、他のすべての暗号通貨資産が下落したことで特徴づけられた。Ondo Financeによると、トークン化された証券の成長は、ステーブルコインの初期拡大よりもさらに速い。現在の供給量はわずか2年で達成され、ステーブルコインは暗号通貨市場の初期段階でそのレベルに成長するのに4年以上を要した。
オンチェーンデータによると、合計 23 の政府証券製品があり、そのほとんどが伝統的な金融と暗号通貨トークンの間の橋渡しとして機能している。
トークン化された米国国債の発行の大部分は 6つのエンティティと関連しており、BlackRockのBUIDLが最も顕著なトークン提供の一つである。その他の主要な発行者には、Hashnote、Franklin Templeton、Ondo Finance、Securitize、Superstate、Spikoが含まれる。 トップ 5 発行者は、すべての債券裏付けトークンの 78% を保有している。
トークン化市場も、過去数四半期でより多様化している。初期段階では、市場の大部分はBlackRockとFranklin Templetonによってカバーされていた。最近、新しい 最近では、シティ担当大臣のルーシー・リグビーも 流入がSecuritizeとHashnoteからもたらされた。トークン化された米国国債のランドスケープは需要に基づいてシフトしている。需要の低下後、BlackRockのBUIDLでさえ、37人の保有者に分散された約3億7000万トークンの供給量を減少させた。同時に、他の発者は製品を拡大した。
これらの大規模な発行者は、利回り付きステーブルコインを使用して証券提供をラップし、リスクフリーの固定収入を達成している。利回り付きステーブルコインは、暗号通貨のタスク、支払い、またはDeFiで広く使用されているわけではなく、むしろ他のプロジェクトやファンドのポートフォリオの一部である。
さらに、 handful の小規模なスタートアップが トークン化された 約2億ドルの米国および国際的な債務を保有している。トークン化された債務はまだ小売購入者に到達しておらず、主にホエールやプロトコルによって、他の資産のサポートまたは戦略的準備金として使用されている。
現在、Franklin TempletonのBENJIは、米国在住の小売購入者に利用可能な唯一のファンドである。オンチェーンデータによると、製品はプロトコルレベルで、DeFi lendingやその他のタスクのために新しいタイプのステーブルコインを支えるために頻繁に使用されている。
トークン化された米国国債の利用により、プロトコルは強気市場からの収益を、追加の受動的な収入を備えた安全な現金のような資産に預け入れることができる。信頼できる証券のトークン化は、暗号通貨市場およびオンチェーン資産の正統性を高める。
トークン化された証券の発行者は、主に十分なユーザーと流動性を備えたレガシーネットワークであるイーサリアムをトークン化に使用している。Franklin Templetonは、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Stellarを含む最も多様なチェーンセットを使用している。最近、BlackRockのBUIDLも、次のトークン化プラットフォームとしてSolanaを追加した。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
