投資家が予測可能な受動的な収入を求めるにつれ、トークン化された証券が拡大している

暗号資産市場は、市場のピーク直後の期間にトークン化された証券へと移行します。強気相場の後、投資家は受動的な収入を求めるようになります。. 

Bitcoin （BTC）の記録的な価格上昇を受け、トークン化された証券は過去2ヶ月で増加しています。Messariの調査によると、市場のピーク時に供給量が増えるトークン化された証券へのシフトが見られます。トークン化された債券はトークン化の最も信頼できる基盤ですが、株式は規制への懸念や市場全体の変動により、トークン化が遅れています。. 

トークン化された国債はリスクオフ資産として機能し、低額ながらも安全な受動的な収入をもたらします。Messariのデータによると、暗号資産市場は現在、トークン化された証券の拡大段階にあります。. 

トークン化された国債は、暗号通貨市場がピークに達した後に上昇する傾向があり、センチメントが落ち込むと利回りのある資産にシフトすることを示している。.

対照的に、ステーブルコインは市場価格と密接に連動し、流動性需要の代理指標として機能します。一方、トークン化された国債は…への動きを示しています。 pic.twitter.com/0OixaHLS2O

— メッサリ (@MessariCrypto) 2025 年 3 月 27 日

トークン化された証券の中で最も一般的なものは米国債であり、これはステーブルコインに加えてRWAプロトコル内でも使用されます。トークン化された債務は、ステーブルコインの供給とはdent して増加し、ステーブルコインの供給は一般的な市場サイクルに基づいてtracします。. 

トークン化の成長は、 Ethereum （ETH）の減速とBTCの109,000ドル超からの下落にもかかわらず起こりました。トークン化された国債への需要は、変動の激しい暗号資産の収益をより安全な保有資産へと移行させているプロトコルから生まれています。. 

トークン化された米国債が先導

トークン化された米国債は、民間債務に次いで最も急速に成長しているリスク加重資産（RWA）の一種です。RWA.xyzのデータによると、過去数ヶ月でトークン化された米国債の規模は46億ドルにまで拡大しました。Messari の手法では、トークン化された米国債の規模はさらに大きく、最大 48億ドルに達すると推定されています 。

2024年第1四半期には、他のすべての暗号資産が下落する中、このセクターは約20%成長しました。Ondo Financeによると、トークン化された証券の成長は、ステーブルコインの初期の拡大よりもさらに速いとのことです。現在の供給量はわずか2年で達成されましたが、暗号資産市場の初期段階では、ステーブルコインがそのレベルに達するまでに4年以上かかりました。.

オンチェーンデータによれば、政府のセキュリティ製品は合計 23種類 、そのほとんどは従来の金融と暗号トークンの橋渡しとして機能している。 

トークン化された米国債の発行の大部分は 6つの組織、ブラックロックのBUIDLが最も著名なトークン発行の一つとなっている。その他の主要発行体には、ハッシュノート、フランクリン・テンプルトン、オンド・ファイナンス、セキュリタイズ、スーパーステート、スピコなどがある。 上位5つの 発行体で、債券担保トークン全体の78%以上を占めている。 

トークン化市場はここ数四半期で多様化が進んでいる。初期段階では、市場の大部分はブラックロックとフランクリン・テンプルトンが占めていた。最近では、SecuritizeやHashnoteといった企業から新たな トークン化 資金が流入している。トークン化された米国債の状況は需要に応じて変化している。ブラックロックのBUIDLでさえ、需要の低下を受けて、37の保有者に分散された約3億7000万トークンに供給量を削減した。同時に、他の発行体は商品ラインナップを拡大している。

これらの大規模発行者は、利回りのあるステーブルコインを証券化商品に組み込むことで、リスクのない固定収入を実現しています。利回りのあるステーブルコインは、暗号資産関連タスク、決済、 DeFiではあまり利用されていませんが、他のプロジェクトやファンドのポートフォリオの一部として利用されています。. 

さらに、少数の小規模スタートアップ企業が、 をトークン化し 。トークン化された債務はまだ個人投資家には届いておらず、主にクジラやプロトコルが他の資産を裏付けるため、または戦略的な準備金として利用しています。 

現在、フランクリン・テンプルトンのBENJIは、米国を拠点とする個人投資家が利用できる唯一のファンドです。オンチェーンデータによると、これらの商品は、 DeFi レンディングやその他の用途で新しいタイプのステーブルコインをバックアップするために、プロトコルレベルで頻繁に利用されています。. 

トークン化された米国短期国債の利用可能性により、プロトコルは強気相場での収益を、追加の受動的な収入を伴う安全な cashのような資産に保管することが可能になります。信頼性の高い証券のトークン化は、暗号資産市場とオンチェーン資産の正当性を高めます。.

トークン化証券の発行者は、十分なユーザー数と流動性を備えたレガシーネットワークとして、主に Ethereum トークン化に利用しています。Franklin Templetonは、Arbitrum、 Avalanche、Polygon、Stellarなど、最も多様なチェーンを使用しています。最近、BlackRockのBUIDLも、次世代のトークン化プラットフォームとして Solana 追加しました。.