تتوسع الأوراق المالية الرمزية، حيث يتحول المستثمرون إلى الدخل السلبي المتوقع
- الأوراق المالية الرمزية في توسع، مما يشير إلى تجاوز ذروة السوق وبحث المستثمرين عن دخل سلبي.
- توسّعت عرض الأوراق المالية الأمريكية (T-bills) الرمزية لتصل إلى 4.6-4.8 مليار دولار.
- برزت Hashnote وSecuritize كإصدارين رائدين، بينما حافظت BlackRock وFranklin Templeton على موقعهما الرئيسي.
يتحول سوق العملات المشفرة إلى الأوراق المالية الرمزية خلال الفترات التي تلي ذروة السوق مباشرة. بعد الصعود bulls، يتحول المستثمرون إلى طلب الدخل السلبي.
نمت الأوراق المالية الرمزية خلال الشهرين الماضيين، بعد تسجيل البيتكوين (BTC) أسعارًا قياسية. تظهر أبحاث Messari تحولًا نحو الأوراق المالية الرمزية، والتي تزيد من عرضها بعد ذروة السوق. تُعد السندات الرمزية الأساس الأكثر موثوقية للترميز، بينما تتخلف الأسهم بسبب الشكوك التنظيمية والتقلبات العامة في السوق.
تعمل السندات الحكومية الرمزية كأصول تحوط ضد المخاطر، وتوفر دخلًا سلبيًا منخفضًا لكنه آمن. تظهر بيانات Messari أن سوق العملات المشفرة حاليًا في مرحلة التوسع للأوراق المالية الرمزية.
تميل السندات الحكومية الرمزية إلى الارتفاع بعد ذروات سوق العملات المشفرة، مما يشير إلى تحول نحو الأصول المنتجة للعائد عندما تنخفض المشاعر السوقية.
على النقيض من ذلك، تتماشى العملات المستقرة بشكل وثيق مع أسعار السوق، وتعمل كوسيط لطلب السيولة، بينما تشير السندات الحكومية الرمزية إلى انتقال نحو... pic.twitter.com/0OixaHLS2O
— Messari (@MessariCrypto) مارس 27، 2025
النوع الأكثر شيوعًا من الأوراق المالية الرمزية هو الدين الحكومي الأمريكي، والذي يُستخدم ضمن بروتوكولات RWA بالإضافة إلى العملات المستقرة. ينمو الدين الرمزي بشكل مستقل عن عرض العملات المستقرة، والتي تتوسع وتنكمش بناءً على الدورات السوقية العامة.
حدث نمو الترميز على الرغم من تباطؤ Ethereum (ETH) وهبوط BTC من ذروة تجاوزت 109,000 دولار. يأتي الطلب على السندات الحكومية الرمزية من البروتوكولات التي تحول أرباحها المشفرة المتقلبة إلى احتياطيات أكثر أمانًا.
السندات الحكومية الأمريكية الرمزية تقود الطريق
السندات الحكومية الأمريكية الرمزية هي النوع الأسرع نموًا من أصول RWA بعد الديون الخاصة. في الأشهر الماضية، توسعت السندات الحكومية الرمزية لتصل إلى 4.6 مليار دولار، بناءً على البيانات من قبل RWA.xyz. تقدر منهجية Messari رقمًا أعلى، يصل إلى 4.8 مليار دولار في السندات الحكومية الرمزية.
نما القطاع بنسبة 20٪ تقريبًا في الربع الأول من عام 2024، والذي تميز بانخفاض في جميع الأصول المشفرة الأخرى. وفقًا لـ Ondo Finance، فإن نمو الأوراق المالية الرمزية أسرع حتى من التوسع الأولي للعملات المستقرة. تم تحقيق العرض الحالي في عامين فقط، بينما استغرقت العملات المستقرة أكثر من أربع سنوات للوصول إلى هذا المستوى خلال المراحل المبكرة من سوق العملات المشفرة.
تظهر البيانات على السلسلة وجود إجمالي 23 من منتجات الأمن الحكومي، والتي تخدم معظمها كجسر بين التمويل التقليدي والرموز المشفرة.
يرتبط معظم إصدار السندات الحكومية الأمريكية الرمزية بـ ست كيانات، مع كون BUIDL الخاص بـ BlackRock من بين أبرز عروض الرموز المميزة. تشمل المصدرون الكبار الآخرين Hashnote و Franklin Templeton و Ondo Finance و Securitize و Superstate و Spiko. يحمل أعلى 5 المصدرون أكثر من 78٪ من جميع الرموز المدعومة بالسندات.
نما سوق الترميز أيضًا بشكل أكثر تنوعًا في الأرباع القليلة الماضية. في المرحلة الأولية، كان معظم السوق مغطى بـ BlackRock و Franklin Templeton. مؤخرًا، جاءت تدفقات جديدة توكنيزيشن من Securitize و Hashnote. يتغير مشهد السندات الحكومية الأمريكية الرمزية بناءً على الطلب. حتى أن عرض BUIDL الخاص بـ BlackRock انخفض إلى حوالي 370 مليون رمز مميز، موزعة بين 37 حاملًا، بعد انخفاض الطلب. في الوقت نفسه، وسعت المصدرون الآخرون منتجاتهم.
تستخدم هذه المصدرون الكبار العملات المستقرة المنتجة للعائد لتغليف عروضهم الأمنية، وتحقيق دخل ثابت خالٍ من المخاطر. لا تُستخدم العملات المستقرة المنتجة للعائد على نطاق واسع لأغراض العملات المشفرة أو المدفوعات أو DeFi، بل هي جزء من محفظة المشاريع والصناديق الأخرى.
بالإضافة إلى ذلك، تمتلك مجموعة صغيرة من الشركات الناشئة الأصغر الرموز المميزة حوالي 200 مليون دولار في الديون الأمريكية والدولية. لم يصل الدين الرمزي بعد إلى المشترين من قطاع التجزئة، ويُستخدم في الغالب من قبل الحيتان والبروتوكولات لدعم أصول أخرى أو كاحتياطي استراتيجي.
حاليًا، يعد BENJI التابع لـ Franklin Templeton الصندوق الوحيد المتاح للمشترين من قطاع التجزئة في الولايات المتحدة. تظهر البيانات على السلسلة أن المنتجات تُستخدم غالبًا على مستوى البروتوكول لدعم أنواع جديدة من العملات المستقرة للإقراض في DeFi أو مهام أخرى.
يتيح توفر سندات الخزانة الأمريكية الرمزية للبروتوكولات إيداع أرباحها من الأسواق الصاعدة في أصل آمن يشبه النقد مع دخل سلبي إضافي. كما أن ترميز الأوراق المالية الموثوقة يشرعن سوق العملات المشفرة والأصول على السلسلة.
يستخدم معظم مصدري الأوراق المالية الرمزية Ethereum لترميزها كشبكة قديمة تمتلك مستخدمين وسيولة كافية. تستخدم Franklin Templeton مجموعة متنوعة من السلاسل، بما في ذلك Arbitrum و Avalanche و Polygon و Stellar. مؤخرًا، أضافت أيضًا BUIDL التابعة لـ BlackRock Solana كمنصة ترميز جديدة.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هريستينا فاسيليفا
تختص هريستينا فاسيليفة بالأخبار المتعلقة بالتمويل اللامركزي (DeFi)، والأعمال، والاقتصاد. حصلت على ماجستير في الفلسفة من جامعة صوفيا، بعد إتمامها درجة البكالوريوس لمدة 4 سنوات في إدارة الأعمال، والصحافة، والاتصال الجماهيري. عملت لأحد الصحف الرائدة في البلاد، حيث غطت أخبار السلع والنتائج للشركات. حاليًا، تعمل هريستينا ككاتبة أخبار مساهمة في موقع Cryptopolitan.
