最富有的10%正在支撑美国经济，而其他人则在削减开支

美国最富有的10%现在资助了近一半的消费支出，而许多其他家庭则在削减购买力并密切关注每一笔账单。这种分歧位于2026年美国经济的中心。

尽管人工智能交易变得艰难，但股市仍接近创纪录水平，因此富裕投资者仍有资金可花。大多数家庭拥有的金融资产不足以让他们在超市、加油站或银行账户中感受到这种好处。

这种差异已经存在多年。美国银行（NYSE: USB）的首席经济学家 Beth Ann Bovino 表示，疫情只是使其更加清晰。Bovino 指出，冲击对不同收入水平的影响不同，包括当前的石油冲击。经济学家将这种趋势称为 K 型经济，即富人越来越富，而其他人越来越穷。

富裕家庭支撑着美国的消费支出，而其他消费者则在削减成本

美联储数据显示，截至2025年底，前1%的人控制了美国总财富的29.2%，而20世纪90年代初这一比例约为20%。后50%的人仅持有5.3%。

据穆迪分析（Moody’s Analytics）估计，2025年美国最富有的10%负责了美国消费者几乎所有购买力的一半。这一份额是有史以来最大的。尽管消费者信心持续低迷，许多家庭背负着昂贵的债务，但他们的支出支撑了该国的总需求水平。

事实证明，经济学家不再担心伊朗战争对美国增长造成的损害。问题在于通胀没有大幅下降，从而限制了美联储的货币政策空间。《华尔街日报》7月的一项民意调查显示，预测者预计经通胀调整后的国内生产总值将在2025年第四季度至2026年第四季度之间增长2.1%。他们4月的估计为2%，这也与去年的增长相符。

未来12个月内发生衰退的平均概率降至25%，低于4月的33%，为2025年初以来的最低水平。就业预测也有所改善。经济学家预计失业率将在12月结束时达到4.3%，而非4.5%。他们预计未来一年每月将增加约65,000个就业岗位，高于45,000个。

持续的通胀阻碍了美联储在12月前的新降息

经济学家预计，截至12月的12个月内，消费者价格指数（CPI）将上涨3.4%，高于4月的3.2%预测。他们还将2026年核心个人消费支出（PCE）通胀的预测从2.9%上调至3.2%。该指标剔除了食品和能源，受到美联储官员的密切关注。

当美国和以色列在2月底袭击伊朗时，能源恐惧要严重得多。随后伊朗封锁了霍尔木兹海峡，该海峡通常处理全球约20%的石油供应。在战斗开始前，原油交易价格为每桶67.02美元，随后在4月达到112.95美元。

冲击消退的速度比预期快，因为经济使用的石油比几十年前少，而较高的股票价值支持了购买。在美国和伊朗达成6月停火并重新开放海峡后，原油在7月6日跌至68.55美元。战斗后来重新开始。特朗普表示停火已结束，原油周五收于71.41美元。经济学家预计12月结束时原油价格将在70美元附近。

凯文·沃什（Kevin Warsh）于5月成为美联储主席，此前特朗普在1月提名了他。他现在面临着高于央行2%目标的通胀。经济学家预计利率将保持在3.5%至3.75%之间，直至12月，从而结束了2024年开始的逐步降息。只有15%的人认为加息是可能的。

在特朗普总统试图通过前美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将美联储政治化失败后，人们对美联储独立性的信念增强了。90% 的 CME 交易者 认为美联储是独立的或非常独立的，而认为美联储部分独立的人比10月份更少。

沃什希望减少对利率未来决策的指导。近一半的受访者仍希望美联储公布经济预测和点阵图。另有27%的人希望公布预测但不包含点阵图，15%的人希望取消预测。该调查涵盖了7月2日至7月7日的72位经济学家，部分受访者跳过了某些问题。